市場が下落しても、「半減傾向」は依然として存在するのでしょうか? ｜ブロックチェーン入門

制作 |ヴァーナキュラーブロックチェーン (ID: hellobtc)

最近、ビットコインの価格は下落し続けており、市場は悲嘆に暮れています。データによれば、1か月間で清算額は58億ドルに達した。ご存知のとおり、1か月前、市場はまだ非常に盛り上がっており、誰もが半減期の到来を心待ちにしていました。

この期待は、業界内の噂である「半減市場」、つまりビットコインのブロック報酬が半減するたびに価格が上昇するという噂に由来しています。

「半減期市場」の噂の背後にある根拠は、ブロック報酬が半減するとマイナーからの売り圧力が減少するというものだ。需要が変わらない場合、供給の減少は必然的に価格の上昇につながります。

もちろん、「半減期市場」に対して否定的、懐疑的な態度をとる人も多くいます。最近の市場動向により、疑問を抱く人が増えるかもしれません。では、「半減市場」は本当に存在するのでしょうか?

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半減期中のビットコインの歴史的な価格変動

「半減市場」が存在するかどうかを議論するには、当然、ブロック報酬が半減したときのビットコインの過去の価格動向を調べる必要があります。

ビットコインは2回の半減期を経験しました。最初のものは2012年11月28日に発生し、ビットコインの価格が12.3ドルでした。その後は強気相場が続き、2013 年 11 月 30 日に最高値の 1,175 ドルに達しました。2 回目の半減期 (2016 年 7 月 9 日) では、ビットコインの価格は 654 ドルでした。半減期後、強気相場が再び到来し、2017年12月16日に史上最高値の19,891ドルに達しました。

過去のデータから判断すると、半減期のたびにビットコインの価格は確かに上昇の波を経験しています。まさにこのため、多くの投資家が来たる第3回半減期に大きな期待を抱いているのです。

しかし、別の角度から見てみると、まったく異なる結論に達することができます。

ビットコインの価格は変動が大きく、急激に上がったり下がったりすることが多いのですが、時間軸を広げて全体的な状況を見ると、過去10年間で価格は上昇傾向にあります。任意の時点を選択して 1 年後または 2 年後を見てみると、大幅な増加が見られる可能性が高くなります。したがって、ある急騰をビットコインの半減期と関連付けたい場合、それは誰もが主観的に強制的に関連付けたものであると言えます。

これはビットコインだけでなく、他の多くの暗号通貨にも当てはまります。

米国の企業Strix Leviathanは、ビットコインを含む24種類の仮想通貨の半減期の履歴を分析し、半減期の前後数か月間に各仮想通貨が半減期を経験しなかった他の仮想通貨よりも優れたパフォーマンスを示したという証拠はないと結論付けた。

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「半減傾向」も論理的に説明するのは難しい。

ビットコインの半減期と歴史的価格上昇の間には明らかな相関関係がないだけでなく、論理的に考えると、半減期による売り圧力の減少がビットコインの価格に大きな影響を与える可能性は低い。

ビットコインの上限は2100万で、現時点で約1800万ビットコインが採掘されています。現在、ビットコインブロックごとの報酬は12.5 BTCで、理論上の1日の産出量は1,800 BTCです。 5月の半減期後、1日の平均産出量は900 BTCになります。マイナーが採掘したビットコインを毎日すべて市場で売却すると仮定すると、来年の半減期後、1日あたりに販売されるビットコインの数は現在よりもわずか900個少なくなるだけです。現在、ビットコインの世界の1日の取引量は数十万、あるいは数百万に簡単に達しており、これは以前の2桁とは少なくとも2桁も異なります。

したがって、生産量の半減によりマイナーからの売り圧力は軽減されるものの、この削減は生成された膨大な量の BTC 準備金や膨大な日々の取引量と比較するとほんのわずかであり、ビットコインの上昇や下降には何の影響も及ぼさない可能性があります。

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「半減期市場」という言葉があるのはなぜですか?

ブロック報酬の半減と価格上昇の間には必ずしも関連性がないので、「半減市場」という用語はどこから来たのでしょうか?

第一の理由は、人間の本性が、人生のさまざまな不確実性の中に確実性を見つけようとすることです。暗号通貨市場の劇的な変動と巨大な資産効果により、人々は常に価格動向を説明し予測するための明確なルールを見つけたいと考えるようになり、「半減期」という用語は、論理的にも事実的にも説得力に欠けているにもかかわらず、この考え方にぴったり当てはまります。

2 つ目の理由は、ビットコインが経験した 2 回の半減期がたまたま比較的低い価格で発生したため、過去の価格動向が「半減期市場」の議論を裏付けているように見えることです。しかし、統計を勉強したことがある人なら、サンプルサイズが小さすぎると統計的に有意ではないことを知っているはずです。したがって、最初の 2 回の半減期の経験に基づいて、5 月の 3 回目の半減期で価格が上昇するという結論を単純に導くことはできません。

3番目の理由は、投資家や機関による市場への圧力です。半減期が近づくにつれ、一部のプロジェクトは、このコンセプトを宣伝する機会を得て、半減期のコンセプトを利用してトークンを調達し、投資家に購入を促そうとするだろう。

ビットコインの「半減期」についてどう思いますか？コメント欄であなたの意見を自由に共有してください。