分析: 週末にビットコインが 1 万ドル以上に急騰した原因は何ですか?

出典: コインテレグラフ

2019年12月18日以来、わずか3か月足らずでビットコイン（BTC）の価格は米ドルに対して68%急騰しました。 2月9日に1万ドルの水準を突破し、暗号通貨市場の大部分で広範な上昇が始まった。

ビットコインの最近の上昇について投資家の意見は分かれている。たとえば、暗号通貨市場最大の投資家の一人である Joe007 は、この熱狂の波は純粋に操作の結果であると常に信じてきました。

アダプティブ・キャピタルのパートナーであるウィリー・ウー氏やスリー・アローズ・キャピタルのCEOであるスー・チュー氏など他の投資家は、ファンダメンタル要因とテクニカル要因の両方が当初から市場の上昇を支えたと述べた。ビットコインの価格が7,000ドル前後で推移する中、BTC/USDT取引ペアのプレミアムは、特にアジアで蓄積段階が始まっていることを示唆しているとチュー氏は指摘した。

最近のビットコイン熱狂についてはさまざまな説明があるが、最終的には3つの主な要因に集約される。2019年12月以来の勢いの蓄積、投資家活動の増加を示すオンチェーンデータ、そしてクジラによる操作の可能性だ。

要因1: 2019年12月以来のビットコインの蓄積された勢い

2019年12月28日、朱氏はBTC/USDTプレミアムは投資家の数が集まっていることを示しており、ビットコインの価格は1月末までに9,000ドルに達する可能性があると述べた。

「BTC/USDTプレミアムと価格変動は、蓄積と本国送金のリスクの明確な兆候を示しています。1月末までに9K以上になっても驚きません。」

当時、ビットコインの価格は7,200ドル前後で推移しており、1月末には朱氏の予測通り、ビットコインの価格は9,500ドルの高値に達した。 BTC/USDT ペアがスポット価格よりも高いプレミアムを示している場合、それは Tether と Bitcoin の需要が高まっていることを意味します。

暗号通貨調査会社Diarのデータによると、2019年半ばのTetherのオンチェーン活動の大部分は中国で発生した。中国の取引所の取引量は欧米の取引所の取引量よりもはるかに高い。報告書の内容は次のとおりです。

「オンチェーンデータによると、テザーの取引量は2019年第2四半期に過去最高を記録し、その期間はカレンダー上で1か月残っていた。しかし最も驚くべきことは、中国の取引所が欧米や世界の取引所をはるかに上回る取引量を処理し、既知の取引市場の全取引量の半分以上を占めていることだ。」

BTC/USDT 取引ペアのプレミアムと、オンチェーン活動の大部分を中国が占めているという事実に基づくと、アジアの多くの投資家が 2019 年の最後の数か月間に買い集めていたと推測するのは妥当です。

この段階的な蓄積プロセスは2020年も続き、5月に予定されているビットコイン報酬の半減期をめぐる話題によりさらに顕著になり、最近の急激な上昇の強固な基盤を築きました。

要因2: クジラの操作

ビットコインの価格が9,000ドル台半ばにあることから、Joe007は、この上昇は偽の購入量と偽の注文によって操作されていると主張している。ビットコインの価格が1万ドルに達した後、ビットコインの大富豪は次のように書きました。

「私は昔ながらのBTCのパラボリックな動きに大賛成だが、最終的には現金化したい。しかし、流動性が低く、法定通貨の流入が乏しい状況では、レバレッジをかけたプレイヤーによって価格が押し上げられれば、それは実現しないだろう。」

Joe007 氏の発言の背後にある主な論拠は、最近の熱狂は他のクジラが先物取引プラットフォームに偽の注文を出し、無秩序にビットコインの価格をつり上げたことによって引き起こされたというものである。

証拠金取引において、スプーフィング注文とは、他人が市場に参入して購入するように誘導し、それによって価格を押し上げることを目的とした偽造された大量の購入注文のことです。価格が上がると注文が消えてしまうため、「スプーフィング」という言葉が生まれました。

ビットコインの上昇は当初、クジラによって操作されていたが、主要な暗号通貨が下落の兆候を示すたびに偽の注文が現れていることを考えると、10,000ドル以上への動きも操作されているかどうかは不明である。

簡単に言えば、個人投資家が機会を逃すことを恐れてこの市場に参加し、投資し始めると、当初は操作として始まったものが組織的な行動に変わる可能性がある。 8万ドル前半から1万ドルのレベルまでの動きを通じて、空売り筋は9,000ドルから10,000ドルの間で大量の空売り注文を出し、市場に圧力をかけ続けました。

ビットコインの価格が上昇すると、ショート契約が圧迫され、ショートセラーが市場のロングサイドに押し出され、それが買い需要に変わり、ビットコインがさらに急騰します。ビットコインが心理的水準の1万ドルに戻ったことについて、ライト氏という名の暗号通貨アナリストは次のように述べた。

「市場は流動性を求めている。この市場には数億のストップロス、清算、トリガー注文が隠れている。この誘惑は見逃せないほど大きい。このラウンドのクライマックスまで、長い間待っていたスポット売り手による実質的な動きはない。」

法定通貨の流入不足は、ビットコインが6,000ドルから10,000ドルに上昇する過程で欠けていたピースだと言われている。しかし、ここ数日、Binanceのような取引所では資金流入が見られ始めており、これはBTCが持続的な急騰を開始するために必要な基盤を提供する可能性がある。

要因3: オンチェーン投資家の活動増加

Willy Woo 氏は、ビットコインのトレンドを予測するために、ビットコインのファンダメンタル要因とテクニカル要因の両方を考慮したさまざまな指標を作成しました。 1万ドルが最高額になる可能性は実質的にゼロだと彼は言った。これを説明するために、ウー氏はビットコインの価格とオンチェーン投資家の活動データを示すチャートを示した。

たとえば、実現値と出来高の比率は、市場の底値と最高値を見つけるためのシグナルとして使用されます。昨年ビットコインの価格が14,000ドルに達したとき、RVT比率は0.04に近かった。 2月10日現在、RVT比率は0.018前後で推移しており、ビットコインの価格がこれまでで最高値に達する可能性は低いことを示唆しています。 2017年12月にビットコインの価格が2万ドルに達したとき、この比率は0.12でピークに達しました。

3つの要因が混在している可能性はありますか?

偽の注文の頻度と一貫性に基づくと、ビットコインの6,400ドルから10,000ドルへの上昇は、クジラによる操作から始まった可能性が高い。しかし、ビットコインの採掘による総報酬が3か月以内に半減すると予想されるため、個人投資家、特にアジアの投資家がコインを蓄え始め、市場の関心が高まった可能性がある。

ビットコインの価格は現在10,100ドル前後で推移しているが、テクニカル指標は買われすぎの状態や高値形成の兆候を示しておらず、BTCの価格は反落する前にさらに上昇する可能性がある。