なぜビットメインは秘密裏に上場申請を提出できたのか？

テンセントニュースの「千旺」報道によると、呉吉漢がこの「クーデター」襲撃を開始する1週間前に、ビットメインはドイツ銀行をスポンサーとして、SECに上場申請を秘密裏に提出していた。では、なぜ秘密裏に上場申請を行うことができたのでしょうか?目論見書を公的に提出することとどう違うのでしょうか?

機密文書は、オバマ大統領が2012年4月に「新興企業活性化法（JOBS法）」に署名した後に明らかになった。同法は直近の会計年度の年間収益が10億ドル未満の新興成長企業に適用される。

つまり、そのような企業は米国証券取引委員会に目論見書の草案を提出するだけでよく、ロードショー開催の 15 日前に正式な目論見書を発行する必要はありません。ロードショーの開始は、株式公開を準備している企業が、米国および世界中の潜在的投資家に自社を宣伝し、新規株式公開に参加するよう呼びかける必要があることを意味します。

2017年6月、米国のIPO市場を活性化させるため、トランプ大統領が任命した証券取引委員会のジェイ・クレイトン委員長のリーダーシップの下、上場準備中のすべての企業に対してIPO申請書類を秘密裏に提出する方針が緩和されました。これはまた、米国で株式公開を準備しているすべての企業が、新規株式公開の申請書類を秘密裏に提出することを選択できることも意味します。

株式公開を計画している企業にとって、この法律の利点は次のとおりです。

1. 監査済みの財務諸表は、3 年分ではなく、最新の 2 年分のみ提出する必要があります。

2. 上場前の株主数の上限を500人から2,000人に緩和し、「不適格」投資家の数を500人に緩和することで、企業の上場前の株式改革の難しさを軽減し、個人投資家の申し込み要件を緩和します。

3. S-1 フォームが提出されると、その情報は米国証券取引委員会と特定の投資家にのみ開示されます。一般の人はロードショーの3週間前までそれを見ることができません。これにより、上場予定企業のビジネス情報を保護できます。上場予定企業は、財務状況を公表することなく、主要投資家に価格を問い合わせ、様子を見てから上場するかどうかを決めることができる。

4. SOX法404bの制約が免除されるため、上場前にSOX法に従った内部統制システムを構築する必要はなく、上場後に内部統制システムを構築することができます。

上場予定企業にとって最も不利な点は、多数の投資家が上場予定企業の財務情報をロードショーの 3 週間前までしか見ることができないことです。十分な背景調査を行う時間がなく、上場予定の企業による見積もりに対して非常に慎重になる場合があります。