暗号通貨のアルトシーズンはまだあるのでしょうか?

はい、偽造品は必ず出てくると思います。しかし、それがいつ現れるかは流動性に直接関係するはずです。しかし、アルトシーズンの到来は流動性の増加を伴うことが多いです。図から、ETH が最大のアルトコインである場合、米国の流動性との一致は非常に高いことがわかります。しかし、流動性が上昇すると、まずS&P 500などの大規模資産に伝播し、次にビットコインなどの中規模資産に伝播し、最後にETHなどの代替資産に伝播します。

したがって、流動性が欠如した場合、大規模資産への影響は最小限に抑えられ、中小規模の資産への影響は大きくなることがわかります。つまり、ETH は BTC に次ぐ 2 番目に大きい暗号通貨であるため、データでは ETH が BTC に近づく可能性があることを示しています。他のアルトコインに変更された場合、流動性による影響の変化はさらに激しくなります。

つまり、流動性がピークに達したときには上昇はより激しくなり、流動性が最低に達したときには下落は非常に急激になります。したがって、流動性が大幅に増加していない時期には、アルトコインシーズンの可能性は確かに低くなります。実際、アルトコインは米国株式市場におけるラッセル 2000 のようなものです。

図からわかるように、ラッセル 2000 は流動性によって深刻な影響を受けています。上昇流動性を短期間で突破するトレンドがあっても、急落することは非常に起こりやすいです。実は、これは「外力」による主な資産とは大きく異なります。例えば、米国株式市場ではAI産業が脚光を浴びているため、大量の資金が流入し、流動性が低下すると、小型株から自然に「血抜き」が行われることになる。

仮想通貨についても同じことが言えますが、唯一の違いは、スポットETFの出現により、取引所内外の流動性が刺激され、BTCが購入できるようになったものの、全体的な流動性は改善していないため、他の資産から血を流すのと同じであるということです。

比較チャートから、両方の傾向が非常に似ていることがわかります。どちらも米国の流動性の影響を受けます。特に流動性が不足している場合には、上昇は良いかもしれませんが、いったん下落すると、非高品質の資産が最初に清算され、底値で最後に買われることになります。そのため、S&P 500 と BTC は、市場の変動において、下落が最も少なく、上昇が最も速いことがよくあります。

結局、模倣シーズンは確かに発生しますが、模倣シーズンには必然的に流動性の回復が伴います。今後、流動性の回復は、一方では金融政策が引き続き緩和の方向に進み、投資家のリスク許容度を高める必要があることを意味する。一方、バランスシートの縮小の停止、SLRやQEの中止など、市場に資金を増やすための直接的な流動性刺激策も行われるだろう。

したがって、流動性の注入がなければ、アルトコインの状況はせいぜい短期的な急騰と急落にとどまり、より長い期間にわたって維持され、アルトコインシーズンを形成することは困難になるでしょう。