ビットコインがまだ世界的に受け入れられていないことを私たちは忘れている

ボラティリティに対する理解は人それぞれです。

それは、異なる人々が同じニュースの見出しを見て、それぞれの理解を持っているようなものです。それは、それぞれの個人的な経験と大きく関係しています。

ボラティリティとは、急激で予測不可能な変化を指し、通常は否定的な意味合いを持ちます。金融市場では、ほとんどの人が本能的に急激に変動する資産を避けます。

しかしその一方で、投資家は利益を得られるボラティリティを好み、トレーダーもボラティリティが生み出すリスクプレミアムを好みます。

ビットコインは非常に変動の激しい資産です。次のグラフは、ビットコインのボラティリティが 1 年間にわたってどのように変化するかを示しています。

標準偏差を使用すると、ビットコインのボラティリティが減少していることがわかります。これは、ビットコイン市場が成熟していることを示しているようです。

しかし、極端なデータを取り除き、外れ値の影響を無視すると（統計では現実をよりよく反映するためによく使われる手法）、ビットコインのボラティリティは1年であまり変化しておらず、依然として非常にボラティリティの高い資産であることがわかります。

ビットコインはなぜ変動が激しいのでしょうか?

ビットコインは現在、数少ない「実物資産」の 1 つです。その価値は他の資産とは関係なく、それ自体の属性によってのみ決まります。

「実物資産」としての金と同様に、ビットコインにはキャッシュフローや収入の概念がないため、その価値を評価することが困難です。アナリストは、いわゆるキャッシュフローの公正価値を通じてビットコインを評価することはできません。

ビットコインはねずみ講だと考える人が多いですが、ビットコインの価値は完全に合意次第です。

現在、ビットコインの価値は市場が価値と考える額と等しい。伝統的なファンダメンタルズが欠如しているため、ほとんどの投資家は実際には他の投資家、つまり主流の資本、主要ファンド、マーケットメーカーがどう考えるかを推測していることになります。 。 。 。このような概念はあちこちで飛び交っています。

同じことは、キャッシュフローがなく、市場価値が主にコンセンサスによって左右される金にも当てはまります。

金とビットコインのボラティリティの比較

しかし、なぜ金の変動性が低いのでしょうか?金の確実性のため。

金融市場では、ファンダメンタルズが価格を決定するわけではありません。市場のファンダメンタルズの説明によって価格が決まります。

現時点ではビットコインは不確実です。ビットコインに投資する人は、その基礎について確信を持っていません。 10人に尋ねると、世界通貨、デジタルゴールド、信仰、ブロックチェーンMLMなど、20通りの答えが返ってくるかもしれません。

金は何千年も前から存在しており、金に関するストーリーについては世界的に良好なコンセンサスがあるため、金に対する市場の感情は比較的安定しています。

現状では、ビットコインのストーリーは安定しておらず、安定したストーリーは、そのボラティリティがすぐには緩和されそうにないことを意味します。

したがって、ビットコインが誰もが信じるストーリーを持つまでは、市場センチメントはさまざまなイベントの変化に対して非常に脆弱であり、それに応じて価格も変動します。

しかし、そのストーリーがどの方向に進んでも、ビットコイン市場はその方向に拡大し続けるでしょう。

これは先週の記事「BTC vs. ETH: ポジショニングの勝利」を思い出させます。

業界では、ビットコインとイーサリアムの位置づけが非常に明確であるとほとんどの人が当然のことと考えています。しかし、取引市場になると、その高いボラティリティは、業界で最も流動性の高い資産でさえも普遍的なコンセンサスが欠けていることを示しています。つまり、ある時点では誰もが認識できるストーリーがあるのか​​もしれないが、このストーリーは強くない。

過去 1 年間、新しい物語は生まれていないようで、誰もが信仰を回復するために古い物語に頼っています。これが良いことなのか悪いことなのか分かりません。

（以上）

参考文献:

https://www.coindesk.com/what-bitcoins-valuation-says-about-its-volatility