BTCは14%下落。プロのビットコイントレーダーは何と言っているでしょうか?

BTCは3月5日に史上最高値の69,150ドルを記録した後、14%の価格調整を経験し、59,300ドルまで下落した。現在の課題は、64,000ドルのサポートレベルを再び獲得することだ。 BTCデリバティブデータによると、プロのトレーダーは短期的なボラティリティにもかかわらず、やや強気の姿勢を維持している。

ナスダック100の下落を受けてビットコイン価格が急落

興味深いことに、ビットコインの調整は、ハイテク株中心のナスダック100先物の2.6%の戻りと一致しており、ナスダック100先物は3月4日に史上最高値の18,377を記録した。

一方、ニューヨーク・コミュニティ・バンコープ（NYCB）の株価は、内部統制の「重大な弱点」を理由にCEOを交代させた後も下落を続けた。金は4日間で4.2％上昇し、現在史上最高値付近で取引されているため、投資家は金の安全性を求めた。

ビットコインが史上最高値を記録したという事実はメディアの注目を集め、ビットコイン批判者によるいつものFUDに反応して、ビットコイン価格の空売りを検討する大口投資家や保有者にポジションを減らすよう促す可能性がある。

例えば、2月28日にはビットコイン無期限契約の資金調達率が週ベースで1％を超え、注目を集めました。しかし、Xのソーシャルネットワークユーザーである@bitcoinmungerが指摘したように、この指標は過去数か月間、投資家の楽観主義を示してきた。

ビットコインのプロトレーダーは史上最高値にあまり興奮していない

本質的に、ビットコインの価格の大幅な調整を資金調達率のみに帰することは意味がありません。なぜなら、資金調達率は、ロングポジションをクローズすることなく、長期間にわたって週あたり1％を超える可能性があるからです。市場環境が好調なため、一部のトレーダーは従来の資金調達手段を利用できず、他のトレーダーは手数料をまったく気にしません。

さらに、暗号通貨投資家は本来強気の傾向を示すため、個人トレーダーは過熱した市場の代理として行動すべきではありません。対照的に、プロのトレーダーは変動資金調達率コストを回避するために月次先物契約を好む傾向があります。中立市場では、これらの金融商品は決済期間が長いため、5% ～ 10% のプレミアムで取引されます。

ビットコイン2ヶ月先物の年換算プレミアム。出典: Laevitas.ch

データによると、 3月5日の5,765ドルの価格変動の間、BTC先物は15%のプレミアムで取引されていました。本質的に、この指標は、史上最高値後の調整にもかかわらず、クジラとマーケットメーカーが強気のままであることを示しており、サポートとなる62,000ドルと64,000ドルの間にほとんど違いがないことを示唆しています。さらに、史上最高値の間でさえ、BTC先物プレミアムは20％を超えず、トレーダーの間で慎重な強気の感情を示しています。

先物市場にのみ影響を与える可能性のある外部要因を排除するには、ビットコイン オプション指標を評価する必要があります。デルタ偏差が 25% の場合、裁定取引業者やマーケット メーカーが値上がりや値下がりに対する保護のために過剰な料金を請求していることを示す指標となります。

ビットコイン60日オプション25%デルタ偏差。出典: ラエビタス

前述のように、デルタ歪度が 25% の場合、-7% となり、これは中立市場と強気市場の境界となります。注目すべきは、ビットコインオプショントレーダーが最後に過度に興奮したのは、指標が-12%に達した2月19日だったということだ。したがって、オプション市場は、プロのトレーダーがビットコインが近いうちに7万ドルを突破するとはまだ確信していないという見方を裏付けています。

不確実な時期には、投資家は短期債券や現金ポジションに避難することが多い。これは、ビットコインが史上最高値に達したときに過度の楽観主義がないことの根拠となる。

しかし、スポットビットコイン上場投資信託（ETF）への資金流入により金から資金がいくらか流出していることを考えると、今回は状況が異なるかもしれない。これは、従来の市場のパフォーマンスに関係なく、ビットコインの価格が強気の勢いを維持する可能性が高いことを示唆しています。