ビットコインの新時代とミニアルトコインの季節

このサイクルの間に、私たちは次のような多くの変化や新しい驚くべき出来事を目撃します。

1. MemeCoin シーズンは以前の Altcoin シーズンに取って代わったようです。

2. ビットコインは10万ドルの節目に到達し、何度も過去最高値を更新していますが、アルトコインの王者ETHはこの強気相場で過去最高値さえ超えておらず、ETHの現在の価格は4年前と同じです。

3. プロジェクト（トークン）の数は飛躍的に増加しています。

たとえば、2021 年 3 月には暗号資産市場に 35 万個のトークンが存在し、2022 年 3 月には 400 万個のトークンが市場に存在し、2025 年 3 月にはトークンの総数が 4,000 万個を超えます。現在の開発速度では、市場に流通するトークンの数は 2026 年までに 1 億を超えると予想されています。下の図に示されています。

4. 2024年にBTC ETFがようやく正式に承認され、ETH ETFも承認されました。現在、DOGE、XRP、LTC、SOL、ADAなど、さらに多くのETFが審査を申請しています（ただし、SECは現在、これらのアルトコインETFの承認を延期しています。現在の市場全体のパフォーマンスと合わせると、今年後半にリレーを通過する可能性が高くなる可能性があります）。

5. 2025年に、米国は戦略準備プログラムにビットコインを追加します（大統領令）。

6. 機関投資家はビットコインや一部のアルトコインを積極的に買い集めている。

前回のサイクルでは、グレイスケールなどの大手機関が市場に参入し、テスラなどの機関の参入も経験し、マスク氏は絶えず市場を搾取してきましたが、今回のサイクルからは、大手機関の参加方法が比較的逆転し、より広範囲に及んでいます。たとえば、マイクロストラテジーやブラックロックなどの大手機関がこれに当てはまります。

もちろん、ビットコインに加えて、他のアルトコインも一部の機関に好まれ、投資され始めています。例えば、WLFI（World Free Finance、トランプ一家が支援するDeFiプロジェクト）は今年からETH、ONDO、MOVE、ENA、LINK、AAVEなどのトークンを購入している（一部のトークンがスポンサー付きである可能性も否定できない）。下の図の通りです。

私たちは常に歴史のサイクルの法則に従いながら、新たな違いや新たな歴史を常に目撃しているようです。

投資の観点から見ると、投資の考え方に固執する一部の古い投資家、特にすべての投資をアルトコインの価値投資戦略に集中させることを主張する投資家は、このサイクルで損失を被ったようです。数日前に、8か月前にクジラがPENDLEにポジションを建てたが、今月まで持ちこたえられず、損切りで売却した可能性があるという代表レポートを見ました。下の図の通りです。

もちろん、これは上の老人がやっていることです。昔からの投資家が、80%以上下落したアルトコインを依然として保有し続ける可能性があることは明らかです。彼らは現在ジレンマに陥っています。例えば、直接的に損切りをしたくないが、ビットコインに切り替えてもお金を取り戻すことはできないと感じる...実際、そのような結果に直面したときに諦めることは誰にとっても難しいことです。何をすべきかについては、3月11日の記事で長期的、短期的観点からの私たち自身の考えや提案をいくつか示しました。ご興味のある方は、該当記事を直接お読みください。ここでは詳細には触れません。

マクロ要因については今は脇に置いておきましょう。暗号通貨市場自体については、現在の全体的な市場環境から判断すると、ビットコインに対する人々（機関投資家を含む）の注目（このサイクルで被害を受けた人も被害を受けなかった人も、基本的に長期的にビットコインに注目するよう再計画しているようだ）がビットコインに同様の「上昇」トレンドを引き起こす可能性は低いと思われる。なぜなら、時には過度の注目が一定の圧力を生み出し、この「圧力」レバーによってビットコインが優位を取り戻すのが難しくなる（あるいは上昇を続けることができなくなる）可能性があり、より多くの人々がビットコインに目を向けるよう促し（今ではビットコインへの投資は他のアルトコインへの投資よりも優れていると考える人が増えている）、ビットコインが下落したときに主導権を握ろうとする人が増えるからだ…

上述の市場における新たな変化と新たなパターンの下では、従来のアルトコインのピークシーズン（つまり、ビットコインが一定の歴史的高値に達した後、その優位性が低下し始め、その後アルトコインが同時に上昇する）を見ることは難しいようです。このサイクル以降、いわゆるアルトコイン シーズンは、ミームコイン シーズン、トランプ シーズン、AI シーズンなど、セクター固有のアルトコイン シーズン (またはミニ アルトコイン シーズンと呼ぶこともできます) の急速な上昇と下降に取って代わられたようです。

さて、私たちは「何万ものトークンが一斉に飛び交う」伝統的なアルトコインシーズンをまだ見ることができるでしょうか?このような総合的なアルトコインシーズンはすでに難しいと思います。 1000万トークンを同時に数倍、あるいは数十倍に増やすことはできません。

流動性の根本的な変化と相まって、暗号通貨市場には大量の流動性（新しいお金）が注入されており、これはすべてのアルトコインが再び一緒に上昇できるという論理を裏付けています。

しかし、次のミニアルトコインシーズンが来るでしょう。それは時間の問題です。アルトコインにまだ興味があり、プロジェクトの調査やPvPゲームへの参加に多くの時間とエネルギーを費やしたくない場合は、持続可能な収入を生み出すことができるプロジェクト、優れたトークンエコノミクスを備えたプロジェクト、継続的に構築でき、開発ビジョンを持つプロジェクトなど、強力なファンダメンタルズを持つプロジェクトの探索に集中してください。最も簡単な方法は、時価総額の上位100から直接選択することです。

将来的に流動性は主に BTC といくつかのアルトコインに集中することが予想されます。ほとんどのアルトコインの流動性は不足に直面するか、減少し続ける可能性があります。膨大な量のアルトコイン（および多くの VC プロジェクトがソースでトークンを絶えずロック解除）により、流動性がさらに分散されます。この根本的な問題については、内部のリフレッシュ（つまり、暗号市場内のイノベーションですが、当面は見えません）といくつかのマクロ要因の変化（今年6月に予想される金利引き下げや、今年の米国の暗号業界に対する新しい政策など）が暗号市場の内部問題に対する定量的な解決策を形成するのを辛抱強く待ち続けることしかできません。

人々がよくこう言うのを覚えています。「歴史は繰り返さないが、韻を踏むことが多い。」

この文を合理的に理解する必要があります。いわゆる韻は、船の上で直接剣を探すことができるということを意味するものではありません。この記事の著者が述べたように、市場サイクルは一定のルールに従って存在しますが、市場は常に進化しています。前回のサイクルの一部のシナリオは、現時点では完全には適用できない可能性があります。私たちは時代の変化に対応し、現在のサイクルにおける新しいシナリオに常に適応し、研究する必要があります。

この段階では意見の相違が大きくあります。市場は完全に弱気相場に入ったと考える人もいれば、単なるテクニカル調整（最大の強気相場はまだ来ていない）に過ぎないと考える人もいれば、強気相場はまだ始まったばかりだと考える人もいます。私の個人的な意見については、実際に一連の記事で共有されています。今年は何か新しいチャンスがあるかもしれない（大規模なものではないが）と思うが、これまではあまり先のことは見えなかった。まずは、今年の5月と6月に起こりうる状況を見てみましょう。