日本メディア：中国は「バブルリレー」の時代に入った

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日経新聞によると、中国の大手ビットコイン取引所「ビットコイン取引所」のオフィスは、北京市北西部にあり、北京大学や北京理工大学など多くの有名大学が集積し、中国のシリコンバレーとも呼ばれる中関村にある。

古いオフィスビルのオフィスでは、約20人の若者がコンピューターの前に座り、顧客からの電話に応答したり、ビットコインの取引を監視したり、その他の業務を行っています。担当者は「海外送金目的で来る客もいれば、投機目的で来る客もいる」と冷静に話した。

市場の噂によれば、ビットコイン投資家の40%と取引の80%は中国から来ているという。ビットコインの人民元価格は、2015年末の約2,800人民元から約4,300人民元へと1.5倍に上昇しました。

中国の経済成長は鈍化し、より緩和的な金融政策を採用せざるを得なくなった。中国政府当局者は、内需を緩やかに拡大するためには「積極的な財政政策と慎重な金融政策を継続する必要がある」と述べた。急増した資金は次々と市場に流入し、市場で「バブルリレー」を引き起こし、ビットコイン市場が次の標的になりつつある。

中国の「バブルリレー」は2000年代以降、繰り返し発生している。リーマン危機後の2008年11月、中国は4兆円規模の経済刺激策を発表し、北京、上海、深センなどの沿岸地域の不動産市場に個人資金が流入した。不動産投資の過熱は、セカンドハウス保有後の商業用住宅購入を制限する「購入制限令」が導入されるまで冷めなかった。その後すぐに、金融商品への投資における「バブル」が発生し始めました。

2014年、政府は理財商品がシャドーバンキングの源泉となる危険性を認識し、監督を強化し始め、資金が再び株式市場に流入した。不動産、金融商品、株式市場。 2007年の株式市場の「バブル」を含めると、中国市場への圧倒的な資金の流れがわかる。

2015年6月、株式市場はピークから再び急落し、投資家の注目は様々な投資対象へと移りました。資金の一部は商品先物市場や不動産市場に流入し、残りはインターネット金融に流入した。

資本の流れは多くの後遺症を残した。鉄鋼先物価格の急騰の影響を受け、民間鉄鋼各社は相次いで生産を再開し始めた。これは中国政府の余剰生産能力を削減する政策に反する。今回、不動産「バブル」は南京、合肥、厦門などの中核都市にまで広がった。

インターネット金融では、新しくオープンした上海ディズニーランドへの投資を促す商品もある。中国政府は、インターネット金融の3分の1に問題があると警告している。

市場が人民元の下落を懸念する中、ビットコインは資金の安全避難先として引き続き購入される可能性がある。中国政府が春先に不動産投機を抑制し始めたのと同じように、ビットコイン取引にも何らかの制限が及ぶ可能性がある。

いずれにせよ、ビットコインの「バブル」が沈静化した後、株式市場の「バブル」が再び発生する可能性は考えられる。これが過剰資本流動性下における「バブルリレー」の本質である。政府が介入しすぎる限り、株式市場の自由化が進められない現状は変わらず、資金が長期間滞留しない状況がこれまで通り発生し続けることになるだろう。