幻想的なビットコインの規制論理

ビットコイン市場は再び上昇傾向にあります。 1月中旬から下旬にかけて、中央銀行と他の3部門の合同検査チームがいくつかのビットコイン取引プラットフォームに立ち入った後、 2月8日に中央銀行は他の9つの小規模取引プラットフォームのトップを聴取し、再びビットコインの価格が急落した。

ビットコインの本質とは何でしょうか?これまで各国がビットコインに対して講じてきた規制措置の背後にある論理は何でしょうか?

人々はビットコインを仮想通貨と呼ぶことに慣れています。 「仮想」という形容詞は正しいですが、ビットコインは通貨ではありません。それは通貨という名を冠した、まさに人工的に作られた空想の品であり、月や火星の不動産証書と全く同じものなのです。ビットコインの支持者は、ビットコインが反伝統的、分散的、そして反インフレ的な性質を持っていると主張していますが、金融経済について基本的な知識を持つ人なら誰でも、これが単なる希望的観測に過ぎないことが分かっています。

ビットコインをゲームQコイン、クレジットカード、食事券、さらには銀行の電子口座と常に比較する人がいますが、本質的には共通点はありません。 Qコインは本質的に前払いであり、食事券は実際には負債です。

ビットコインがポンジスキームだと言っても、ねずみ講だと言っても、ビットコインの本質的な価値は 0 です。ビットコインをシステム全体として見ると、その価値はマイナスです。なぜなら、ビットコインの付加価値は先駆者によって完全に得られるものではなく、そのかなりの部分が「マイニング」の過程で破壊され、環境汚染を引き起こすからです。おそらくビットコインの唯一の価値は、一部の人々の幻想を満たすことができるということだ。

これは一般的に全く価値を生み出さないものなので、中央銀行はなぜこれを禁止しないのでしょうか?まず、ビットコインの時価総額は現在、最大で2,000億～3,000億米ドルと推定されています。数兆ドルの価値がある世界の法定通貨と比較すると、それは池の中の一滴の水のようなもので、その影響は無視できるほど小さい。したがって、各国の中央銀行は心を開いて開放性を示すことができ、さもなければ躊躇することなくそれを打ち殺すことになるだろう。第二に、技術的なレベルでビットコインから学べることがあるかもしれません。例えば、中国人民銀行はかつて、ブロックチェーン技術を使って将来の仮想通貨を研究するつもりだった。もちろん、中央銀行が研究したいのは本質的には法定通貨ですが、保管と取引のコストを節約するために高度な技術を使用しています。第三に、ビットコインは社会に実質的または潜在的な害を及ぼす可能性があるものの、現在はリスクを負う能力が強い少数の人々が関与しており、比較的制御可能であるため、金融規制当局は見て見ぬふりをしている。

まさに上記の理由から、 2009年のビットコインの発売以来、各国の規制当局はビットコインの監督において「禁止なし、範囲限定、影響限定、犯罪防止」の原則に従ってきました。規制の焦点は、ビットコインがマネーロンダリングの経路になったり、テロ組織に利用されたりすることを防ぐことです。同時に、ビットコインの従来の金融システムへのアクセスにはさまざまな程度の制限があります。たとえば、中国では伝統的な金融機関による介入が禁止されており、第三者の決済会社による決済サービスの提供も禁止されています。これは一方ではビットコインの成長を防ぐためであり、他方ではリスクを隔離するためです。

中央銀行のビットコインに対する姿勢は概して緩やかであり、詐欺やねずみ講のように禁止はしていないが、当局にレッドラインがないというわけではない。既存の金融秩序が乱され、重大な社会的影響が生じてはならない。これは赤い線です。 1月にはビットコインが急騰し、人民元は下落した。ビットコインが資本流出の便利な経路になっているという噂が広まった。敏感な人々は中央銀行が行動を起こさなければならないことを知っていた。昨年6月の規制措置や今年初めの2回にわたる訪問・会談は、いずれもビットコインが金融秩序を乱す悪者となるのを防ぐのが狙いだ。将来、ビットコイン市場が社会安定のレッドラインに触れた場合、当局は間違いなく行動を起こすでしょう。