米国SECによるBTC先物ETFの承認は暗号通貨業界にどのような影響を与えるでしょうか？

著者: フットプリントアナリスト ヘレン ([email protected])

日付: 2021年10月19日

背景

最近、多くの米国の主流メディアは、米国SEC（証券取引委員会）がBTC先物ETFを承認しようとしていると報じています。ブルームバーグとウォールストリートジャーナルも、米国初の準BTC先物ETF商品の時期を予測しており、米国のファンド発行会社プロシェアーズが火曜日（10月19日）にBITO（取引コード）を発行する予定だ。記事執筆時点では、まだ正式には発行されていません。他の機関も発行する予定です:

● 一流ファンド発行体のヴァルキリー・インベストメンツ、インベスコ、ヴァンエックがこれに続く。

● 第 2 層の Galaxy Digital、AdvisorShares、Bitwise、BlockFi、ARK Investment Management は、1 ～ 2 か月後に株式を発行する可能性があります。

発行後、BTCの価格はどうなりますか？この ETF に対する一般の人々の態度はどうなるでしょうか?

2021年2月18日、北米初のビットコインETFであるPurpose Bitcoin ETF（コードBTCC）がカナダのトロント証券取引所に正式に上場されました。初日の総取引量は930万株、総取引額は1億4,500万米ドルとなり、同銘柄は同日トロント証券取引所で最も取引量が多かった上位10銘柄の1つとなった。

同時に、BTCの価格も急騰しました。上場翌日の2月19日16:00時点で、ビットコインの価格は1コインあたり51,675.39米ドルだった。 BTC価格は5月に低迷して以来、最近50,000に戻り、さらに最近では60,000を突破しており、これはETFの好材料と関連しています。

カナダのETF BTCCが発行されたとき、米国のBTC ETFもそう遠くないだろうと誰もが予想していました。案の定、さまざまな機関からの8年間にわたる粘り強い申請を経て、今回、米国が本当にリストに載ることになった。今回米国で承認された初のBTC先物ETFは、カナダのBTC現物ETFと同様に人気が出ると予想されています。

実際、大手トレンドセッターのグレイスケール・インベストメンツがビットコイン・トラスト（GBTC）をビットコイン上場投資信託（ETF）に転換する計画を発表したことから、市場全体がすでに動き始めている。

BTC 先物 ETF を購入すると、具体的に何を購入するのでしょうか?

簡単に言えば、ETF は、現金の山とビットコインの価格に応じて現金を変動させるデリバティブによって形成された合成ビットコインです。著者は、株式ファンドに似ていると分析している。

ビットコインが上昇すれば、ETFはマネーマーケット証券に投資する現金が増えることになる。ビットコインが下落した場合、ETFは現金を渡すためにそれらの証券の一部を売却する必要がある。ビットコインが2倍になると、ETFの現金もほぼ2倍になります。ビットコインがゼロになれば、ETFの現金はほぼ消滅する。

BTC先物ETFとBTCスポットETFの違いは何ですか？

BTCスポットETFの特徴:

1. ビットコイン自体は現物の特性を持っていますが、現金預金とは異なり、国の金融機関からの異なるコンプライアンス保管および秘密鍵のセキュリティ管理ソリューションが必要です。

2. 市場には、公正な価格で購入および売却できる完全なセカンダリー プラットフォームは存在しません。

これは、米国SECが初期段階でBTCスポットETFを承認しなかった理由でもあります。規制当局はまずBTC先物ETFを試し、BTCの発展への支持を表明し、ブロックチェーンの配当を逃さなかっただけでなく、あまりにも大きな一歩を踏み出して解決できない予期せぬ事態を引き起こすことも避けました。

BTC スポット ETF では、発行者は実際にビットコインを購入し、より小さな株式を発行する必要があります。したがって、発行者はビットコインを安全に保管しながら、必要なビットコインを購入または販売する責任を負います。カナダのBTCCでは、発行元のPurpose Investmentsが、Gemini Trustが保有するビットコインをオフラインで保管する。

BTC先物ETFの特徴:

BTC 先物 ETF では、発行者は実際のビットコインを保有するのではなく、ビットコイン先物契約のポジションを保有することで株式の基礎を築きます。

ブルームバーグオピニオンのコラムニスト、マット・レバイン氏によると、 BTC 先物 ETF を購入するために資金を投資する場合、Bitcoin ETF は資金をどのように処理しますか?答えは、資金の約70％をマネー・マーケット証券、財務省短期証券、シニア・コマーシャル・ペーパーなどに投資するということです。

たとえば、ビットコイン ETF に 6 万ドルを投資すると、合成ビットコイン 1 個を担保に先物取引所に約 2 万ドルが投資され、残りの 4 万ドルは現金で保持され、わずかな利息が得られます。一方、合成ビットコインを販売する人は、（1）実際のビットコインを購入し、（2）先物取引所自体に証拠金を差し入れるために、約8万ドルを用意する必要がある。

要約する

BTC先物ETFが米国で正式に上場されれば、世界のブロックチェーン分野における画期的な出来事となるだろう。米国の規制当局はビットコインの金融商品としての法的地位を法的に認めた。米国はビットコインの価格に大きな影響力を持つようになり、この出来事によりビットコインの価格は新たな高値に上昇するだろう。今後の展開を待ちましょう。

参考文献:

1. ビットコインETFはもうすぐ登場 https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2021-10-15/bitcoin-etfs-are-almost-here

2. ビットコイン先物 ETF とスポット ETF の違いは何ですか? https://www.cngold.com.cn/202110163714289961.html