ブロックチェーン爆発？投資家は2017年に苦境に陥るだろう

クレイジー解説: 2016 年はブロックチェーン技術とその応用において大きな発展の年でした。新年の初めに、BitAngelsの共同創設者であるMichael Terpin氏は、2017年のブロックチェーンの発展について大胆な予測をしました。彼は、2017年はブロックチェーンにとって引き続き発展の年になると信じていました。投資家が利益を得たいのであれば、業界の基礎知識を理解した上で、業界の発展法則をできるだけ早く把握しなければなりません。

翻訳:フローラ

2016 年を振り返ると、ブロックチェーンは成功と失敗を経験し、論争の対象となってきました。

しかし、2017年もテクノロジーは進化し続けるでしょう。もちろん、壊滅的な出来事（ブロックチェーン分野の短い歴史の中で何度も発生しています）は依然として起こり得ますし、ブロックチェーンの発展は急激なものになるでしょう。

では、投資家がこの発展途上の業界の動向を把握するには何が必要でしょうか?

まず、ブロックチェーンの基礎を理解する必要があります。私は業界を 3 つのカテゴリ (ビットコイン、その他のパブリック チェーンとコンソーシアム、プライベート レジャー) に分類します。

これら 3 種類のテクノロジーが 2017 年にどのように発展するかについて、私の推測を述べます。

ビットコイン

3年半前、デイビッド・ジョンストンと私がBitAngelsを設立した当時、ビットコインは従来の投資家にとってはまだ非常に新しいものであり、価格が2013年の13ドルから233ドルに急騰し、その後50ドルまで下落するという、歴史上最も激しい綱引きを経験したばかりでした。

事業開始当初はビットコインの価格が120ドルまで回復し、業界全体が年末までにビットコインの価格が再び上昇するだろうと盛り上がっていました。投資家の一人、Vinny Lingham氏（ブロックチェーンスタートアップCivicの新CEO）が私たちの最初のセッションに参加し、ビットコインの価格が12月までに1,000ドルに達するだろうという大胆な予想をしました。彼の推測はまさに正しかった。

2016年12月、ビットコインの価格は急騰し、2013年の価格をはるかに上回りました。

ビットコインの長期投資家はこれまであらゆることを見てきましたが、私の意見では、ブロックチェーンのエコシステムにはまだ改善の余地が大いにあります。

広範囲にわたる市場の熱狂を煽った需要と供給の純粋な均衡は依然として価値があるが、マウントゴックスという単一の取引所への依存はなくなった。ベンチャーキャピタル企業の支援を受け、規制当局の監視下にある複数の独立した取引所が登場したことで、価格の高騰が起こる可能性は低くなっている。

私は、2017 年にビットコインで出現するいくつかの重要なトレンドについて、次のように予測しました。

1. 1%の投資家がついに行動を起こす

知識豊富なファミリーオフィスは、バリー・シルバート氏が認定投資家にビットコイン投資信託を提供した2013年（ビットコインの価格が100ドルを少し超えた頃）からビットコインに投資してきました。

このサービスはGBTCとして上場されており、厳密には上場投資信託（ETF）ではありませんが、ビットコインの保有に依存しておらず、実際にはプレミアムで取引されています（1株あたり0.1ビットコインの価値があります）。

3月にSeekingAlphaはこれを「今週の愚かな投資」と呼んだ。それ以来、ビットコインとGBTCの価格は両方とも2倍以上に上昇しました。

2. 初の主流ビットコイン上場投資信託（ETF）が間もなく開始される

2014 年 1 月のパネルで、私はビットコインが主流になるためには 3 つのことが必要であり、その 1 つはナスダックまたはニューヨーク証券取引所 (NYSE) で上場投資信託になることだと大胆に予測しました。その後、株式投資家は金や銀のETFを購入することで簡単に利益を得ることができます。 （他にも今年導入予定の、ビットコインデビットカードと50カ国で使えるビットコイン取引所の2つを挙げました。）

ウィンクルボス・ビットコイン・トラストは今年中にナスダックに上場される予定だ。

3. 現金戦争はさらなる価格上昇に直接つながる

インド、ベネズエラ、パキスタンなどの国の新政府が、最も高額な紙幣（インドの場合は7ドル、ベネズエラの場合はさらに小さい）を廃止するにつれ、これらの国の国民は現金を金、銀、ビットコイン（唯一の実物資産とデジタル通貨の両方である通貨）などの実物資産に交換する方法を模索しています。

現金は段階的に廃止されてはいないものの、資本流出の抑制（中国）とハイパーインフレ（ベネズエラとアフリカの多くの国）により、ユーロやドルを買う余裕のない国民は、通貨自体よりも価値が下がるペースが遅い他のものに希望を託すようになった。

一時期、アルゼンチン人は価値を蓄える手段としてステレオ機器を購入することさえ選択していました。

過去の消費財とは異なり、ビットコインは価値が上昇する可能性を秘めており、DVD プレーヤーよりも流動性が高いです。

4. ビットコインの価格は上昇し続ける

私の個人的な予想では、ビットコインの価格は2017年末までに2,200ドルに達するでしょう。特定の通貨が暴落すれば、ビットコインの価格はさらに上昇し、それらの市場で大きな進歩を遂げるでしょう。しかし、それらの市場が安定したままであれば、ビットコインの価格は下落するでしょう。

しかし、私は今年末のビットコインの価格が今より低くなることはないと考えています。

パブリックチェーン

一部の投資家やビジネスユーザーはまだ、パブリックブロックチェーンとプライベートブロックチェーンの違いについて混乱しています。

たとえば、イーサリアムは長い間、確立されたアイデアに根ざし、法律で規制されているビットコインに代わるブロックチェーンと考えられてきました。パブリック ブロックチェーン (非公開で管理されておらず、資産価値は通常、公開取引所で取引される) である Ethereum は、Bitcoin などの他の仮想通貨と同様の規制上の問題 (KYC、AML、MTL など) に直面しています。

パブリックチェーンは、セキュリティや信頼性などの他の問題にも直面しています。

2017 年のパブリック ブロックチェーンの開発動向に関する私の推測は次のとおりです。

1. 初期トークンセール（ICO）は継続して増加し、多様な性格を呈する

トークンのクラウドセール（弁護士の間では一般に「イニシャル・コイン・オファリング（ICO）」と呼ばれている）は、オリジナルの「アルトコイン」が登場してから約2年後に始まりました。 (BitAngels は、2013 年 8 月に 60 万ドルを調達した最初の ICO である Mastercoin (現在は OMNI と呼ばれています) の最大の投資家でした。)

2014 年 6 月、調達額 (1,800 万ドル、ビットコインはわずか 600 ドル) と価値上昇幅 (ビットコイン 0.0005 の ICO 価格のほぼ 70 倍) の両方において、イーサリアムは ICO 市場の最初の大勝者となりました。

Maidsafe、Factom、Storj は 2014 年に ICO プロジェクトを成功裏に完了しました。Augur は 2015 年 (ビットコインと ICO の両方にとって良い年ではなかった) にプロジェクトを完了した数少ない大勝者の 1 つです。

2016 年には、The DAO、Waves、Lisk、FirstBlood、Golem Network、Iconomi がいずれも巨額の資金調達ラウンドを実施しました。大多数ではありませんが、一部の企業は ICO からかなりの利益を得ています (Lisk と Augur は 2016 年に取引が開始されて以来、ICO から最高の利益を得ています)。

この発展の勢いは、以下の条件が満たされる限り継続し、加速の兆しを見せます。

1. ICOプロジェクトで調達される平均金額は、最初の販売で調達される最低金額に近い（ICOの数が多いほど、この複雑さは増す）

2. ICO は、従来のエンジェル投資家よりも、シード段階のイノベーション資金を調達するより迅速な方法です。

3. 規制当局、特に米国の規制当局は、引き続き「様子見」を続けるだろう。

ICO-List.com の 2017 年リストには、今後予定されている、またはすでに進行中のプロジェクトが少なくとも 35 件掲載されています。私の予測によれば、2017 年には少なくとも 200 件の ICO プロジェクトが開始されるでしょう。

2. 慎重さはイノベーションに一定の影響を及ぼす

恐怖と貪欲が市場の2つの主な原動力です。 DAO の悪名高い ICO は、取り残される恐怖 (FOMO) と、誰もが資金を取り戻せるという信じられないほどの考えにより、驚異的な 1 億 6,000 万ドル (イーサリアムの 9 倍) を調達しました。

その後、ハッカー攻撃、システム分裂、DAO の最初のトランザクションの失敗が続き、イーサリアムはまだ完全に回復していません。

2017 年には、ICO プロジェクトが投資家の認知度を高めるだけでなく、パブリック ブロックチェーンの資金調達にもつながり、パブリック ブロックチェーンのエキサイティングで革新的な使用法が見られるようになるでしょう。

資金調達で勝利するチームも出てくるでしょうし、ハードルも上がり、創設者を追跡するチーム（匿名の開発者はもういない）の価値も上がるでしょう。

3. すべてのブロックチェーンがICOプロジェクトを通じて資金を調達するわけではない

Zcash は今年最も話題となったが、その資金は民間から提供されており、流通チャネル戦略の大部分としてマイニングを活用し続けている。 Dash や Monero などの他の主要な民間通貨も、発売以来、運用面で一定の類似点を持っています。

ソーシャルメディアネットワークにリンクされたデジタル通貨であるSteemも、ICOプロジェクトを立ち上げることなく、2016年にトップ10の取引トークンの1つになりました。

プライベートチェーン

プライベート ブロックチェーンは、Linux Foundation の Hyperledger などのコンソーシアムと、銀行、医療、保険、不動産などの規制産業をターゲットとするベンチャー支援を受けた民間企業の両方から、2017 年も勢いを増し続けるでしょう。

2017 年にプライベート ブロックチェーン業界が直面する最大の問題は、人材不足の中で業界がどれだけ成功できるかということです。パブリックチェーンは、すでに人気のあるコードを革新するために、小規模な開発者チームを雇用しています。

このため、エンジェル投資家はプライベートチェーンから遠ざかるだろうと私は考えています。