Bitfinexアルファレポート：ビットコイン（BTC）オンチェーン指標は強気

今週のオンチェーンデータレポートでは、BTC のテクニカル指標が長期的に上昇傾向にあることが指摘されました。

Bitfinex Alpha Reportの週次分析によると、ビットコイン（BTC）の強気の兆候を示すオンチェーン指標がいくつか確認されており、短期および長期のHoDLerの売りも含まれており、これは過去3か月間の収益性を反映しており、売り圧力に直面しても積極的に市場を吸収している。

同様に、この調査では、時価総額で世界最大の暗号通貨がスポット市場で上昇していることが示されているが、これは市場が「アップロードのみ」の領域に戻ったことを意味するものではないとしても、弱気相場の後半と強気相場の前半にのみ発生する。

さらに、Bitfinex Alpha はレポートの中で、市場に有利なその他のテクニカル指標についても言及しました。上記の Bitfinex の分析によると、調整後の純費用対生産高比率は現在 1 を超えており、これは純売上高が良好であることを示しており、逆に、RPLR (実現損益率) も現在 0 を超えており、これは「収益性」の別の指標です。

2022年末までに、PayPalはビットコインやその他の暗号通貨を6億400万ドル保有していた。

これに加えて、BTC の 3 か月 EMA は過去 90 日間で約 20% 上昇しており、この指標が最後に動いたのは価格が低かったときであったことにも注目すべきです。

複数のRHODL

同社の分析によると、過去3か月間、強気の指標であるビットコイン実現保有倍率（RHODL）は市場の上昇を反映し、90日間にわたって強気の傾きを維持しており、これはこの期間中、HODLerによる売却が「一貫した利益につながった」ことを意味している。

また、ビットコインの小規模投資家や新規投資家からの需要がわずかに増加していることも示しており、短期保有者だけでなく長期保有者も利益を上げていることが浮き彫りになっています。むしろ、市場は「売り圧力を吸収」しようとしており、長期投資家はデジタル資産の支出に自信を深めている。

Bitfinex が前号で説明したように、長期投資家は短期投資家よりも規模が小さく、投資が遅れても「リベート」を始めます。この状況は弱気のように見えるかもしれませんが、BTC はこれに影響を受けず、価格は比較的安定しています。

「これは市場が再び強気圏に戻ったことを意味するものではないが、スポット市場の強さは弱気相場の終わりと強気相場の始まりにのみ発生することを示している」と彼らはプラットフォーム上で強調した。

グラスノードの「弱気なビットコインからの回復」ダッシュボード上の指標の1つは、収益の30日間EMAにおけるビットコイン供給が過去90日間で上昇傾向にあるか、それとも下降傾向にあるかである、と彼らは説明した。インジケーターも緑色に点滅しているので、利益が上がるにつれて BTC の供給量も増加しています。

エコシステムはビットコイン価格の変動を注視

「利回り供給」とは、米ドルでの価格が現在よりも低かったときに最後に移動された BTC の量であり、これにより BTC はより低い価格で購入され、ウォレットには「紙上の」利益が保持されることを覚えておく必要があります。

強気のオンチェーン指標

一方、利益供給指標は年初から20％上昇しており、これは最大かつ最長期の投資家が現在、紙の上では利益のある現金ポジションを保有していることを意味する。これは弱気相場の後半にとっては良いことだ。下降トレンドの後に90日間続くこの上昇トレンドは、「歴史的に」今後2年間にポジティブな買いシグナルを提供してきたからだ。

また、さまざまな投資家プロファイルの拡張利益率 (SOPR) も参照します。前回の分析で述べたように、調整された純 SOPR は 1 を超えており、これは BTC オンチェーンが現在収益性が高いことを意味します。

「1（BTC純損失）を下回る期間が長かった後、このような動きは歴史的に見て優れた買いシグナルだった。また、ビットコインは価格が安定している一方で収益性に向かっていることも示唆している。なぜこれが強気シグナルであり続けるのかを理解するには、純実現利益/損失率を見る必要がある」と、Bitfinex Alphaレポートは週次分析で詳述している。

ビットコインの実現損益率（ROLR）指標の90日間単純移動平均であるSMAは、昨年4月に史上初めてゼロを超えました。これは、BTC市場では米ドル建ての利益が損失よりも大きいことを意味します。

同指標の記録によると、「これは一般的に、未実現損失を抱えた売り手が枯渇し、利益確定を吸収する需要がより健全に流入していることを意味する」という。したがって、これは長期投資家にとって強気の兆候です。

Bitfinexはさらに、2019年にRPLRが0.2前後で底を打ったとき、BTC価格は約3,600ドルまで下落したが、その後デジタル通貨は約19倍に反発し、短期間で史上最高値を更新したと説明した。それから3年も経たない2021年末、RPLRは最近再び0.18前後（2011年以来の最低水準）で底を打った。デジタル通貨ビットコインは2022年11月に16,000ドル前後で取引されている。

強気派は歴史が繰り返され、BTC が今後 3 年以内に安値から再び急騰することを期待している。 「最近の安値から10倍の反発があれば、ビットコインは16万ドルに達するだろう」と彼らは主張している。

HODLerの確信度は過去最高に近づく

最後に、Bitfinex Alpha はレポートの中で、BTC の「準備金リスク」が最近、史上最低（2019 年または 2020 年の最低値よりもさらに低い）に下がったと述べています。

リザーブ リスクは、現在の価格と投資家の長期的な信念との関係をモデル化する長期的な周期的なオシレーターです。現在の価格は売却の動機であり、信念比率は一連のサブ指標であり、売却しないことの機会費用を考慮に入れていることを意味します。したがって、比率が低いほど、投資家の信頼は高まります。

BTCの時価実現率（MVRV）に関しても、年初から回復の兆しが見られます。

カタロニア・デジタル・クラスターは、ブロックチェーンを通じて海洋廃棄物を市場に再導入する取り組みを行っています。

bitcoin.com MVRV Z スコア チャートに反映されたデータに基づき、Bitfinex Alpha Report では、緑色のボックスに入る Z スコアは市場価値が市場価値を下回っていることを意味すると説明しています。デジタル資産は、長期間にわたってグリーンボックスに入った後に回復すると、歴史的に優れたリターンをもたらしてきました。これは強気の兆しを示すもう 1 つの指標ですが、ボックス外の急激な動きの後には、通常、統合期間が続き、場合によっては長期的な引き戻しが続くことに注意することが重要です。 BTC 用に拡張されました。

さらに、「MVRV Zスコア指標のこの動作は、12〜18か月の投資期間にわたって価格上昇の成功率が100%である」と結論付けました。

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