周小川：デジタル人民元はどこまで進むのか？

2016年、中国の経済と金融はより困難で複雑な年を迎えました。 GDP成長率が7％を突破した後、生産能力削減、在庫削減、負債削減の構造改革により、経済成長率が回復するのは今後を待たなければならないだろう。しかし、ここ数年で蓄積された金融リスクは加速度的に解消されつつある。伝統的な銀行の不良債権から革新的な大規模資産運用やインターネット金融まで、さまざまな点でリスクが噴出しています。

このような状況において、金融政策はどのようにして改革と成長に適した金融環境を作り出すことができるのでしょうか?新しい金融混合ビジネスモデルに適応し、システムリスクと地域リスクを防ぐという最終目標を維持するためのマクロプルーデンシャル政策の枠組みをどのように構築するか。人民元為替レート形成メカニズムの改革の方向性は揺るぎないものである。適切なペースとバランスをどのように保てばいいのでしょうか?

多くの疑問が未解決のまま、財新は中央銀行の全国支社長会議の終了後に周小川氏にインタビューした。周小川氏は北京市復興門の外にある中央銀行ビル9階のオフィスで、詳細かつ的確でユーモラスな返答をした。以下はインタビューの第5部です。

財新記者：中国人民銀行は1月20日、デジタル通貨セミナーを開催し、中央銀行発行のデジタル通貨をできるだけ早く導入するよう努めることを提案した。この背後にある考慮事項は何ですか?

周小川：実は中央銀行はデジタル通貨の研究をかなり早い段階から始めていました。歴史的発展の傾向から判断すると、通貨は常に技術の進歩と経済活動の発展とともに進化してきました。初期の物理通貨や商品通貨から後の信用通貨に至るまで、それらはすべて人類の商業社会の発展に適応するための自然な選択です。紙幣は前世代の通貨であるため、技術的な内容は低いです。セキュリティやコストの観点から、新しい技術や新しい製品に置き換えられていくのは避けられない流れです。特にインターネットの発展により、世界中の決済方法は大きく変化しました。デジタル通貨の発行・流通システムの構築は、金融インフラの構築、経済の質、効率、向上の促進に非常に必要です。

どうやって交換するのですか？いくつかのアイデアがあります。1つは紙幣を模倣することです。例えば、紙幣間の取引は匿名であり、デジタル通貨も匿名であることを望んでおり、それが技術的な選択につながります。しかし、紙幣の匿名性はもともと設計されたものではなく、大規模な小口取引の利便性を確保できる技術が他になかったためです。もちろん、政府が間違いを犯す可能性がある場合、個人の富のプライバシーと富の使用は絶対に保護されなければならないため、将来的にはデジタル通貨取引は匿名である方が良いと考える人もいます。

中央銀行の観点から言えば、今後のデジタル通貨は個人のプライバシーを保護するためにあらゆる努力をしなければならないが、社会の安全と秩序も重要である。違法・犯罪的な問題が発生した場合に備えて、必要な検証手段を保持する必要があります。言い換えれば、プライバシーの保護と違法行為や犯罪行為との闘いの間でバランスを取る必要があるのです。これら 2 つの動機の習得とそれらのバランスによって、テクノロジの選択における傾向も異なります。

財新記者：中央銀行はデジタル通貨の発行と管理についてどのような計画を持っていますか？現在の市場に自然発生的に出現するデジタル通貨との違いは何でしょうか?

周小川：現在、世界の多くの国が中央銀行主導のデジタル通貨や電子通貨の枠組みを認めていますが、これは民間のものと異なる可能性があります。

中央銀行によるデジタル通貨の発行は、主に以下の原則を反映しています。第一に、利便性と安全性を提供します。 2 つ目は、前述のとおり、プライバシーの保護と社会秩序の維持、違法行為や犯罪行為の撲滅、特にマネーロンダリングやテロなどの犯罪に対する必要な封じ込め措置の維持とのバランスをとることです。第三に、金融政策の効果的な運営と伝達に資するものでなければなりません。第四に、通貨主権に対するコントロールを維持する必要がある。デジタル通貨は自由に交換可能であり、同時に制御可能に交換可能でなければなりません。この目的のために、中央銀行は法定通貨としてデジタル通貨を発行する必要があると考えます。デジタル通貨の発行、流通、取引は、従来の通貨とデジタル通貨を統合するという考え方に従い、同じ原則に従って管理されるべきである。

Caixin記者：デジタル通貨の導入予定はありますか？最終的には紙幣に取って代わることになるのでしょうか?

周小川氏：デジタル通貨のスケジュールを語るには時期尚早だ。中国は人口が多く、国土も広大です。たとえば、人民元のバージョンを変更するには、小国の場合は数か月かかるかもしれませんが、中国の場合は約 10 年かかります。したがって、デジタル通貨と現金は相当の期間にわたって並行して存在し、徐々に互いに置き換わっていくことになるでしょう。後期になると、現金の取引コストが徐々に増加します。たとえば、過去には銀行に大量の硬貨を数えるように依頼することがありました。コインがすべて数え終わるまで閉店せず、手数料もかかりません。後になって料金を請求する必要が生じる可能性があります。インセンティブメカニズムにより、人々は自然にデジタル通貨をより多く使用するようになりますが、長期的には両者は共存することになります。

財新記者：デジタル通貨が発行されても金融政策は必要か？どうやって実行するの？

周小川：我々は通貨創出メカニズムと通貨供給を調整する必要があると考えています。中央銀行が発行するデジタル通貨は現在、主に物理的な現金の代替、従来の紙幣の発行・流通コストの削減、利便性の向上を目的として使用されています。全体として、中央銀行はデジタル通貨を設計する際に、既存の金融政策規制、通貨供給および創出メカニズム、金融政策の伝達経路を十分に考慮します。

現在、現金の発行と引き出しは、現行の「中央銀行と商業銀行機関の二重システム」に基づいて完了しています。デジタル通貨の発行と運用は依然としてこのバイナリシステムに基づくべきですが、通貨の輸送と保管は変化しました。輸送方法は物理的な輸送から電子的な送信に変わりました。デジタル通貨を保管する保管方法は、中央銀行の発行倉庫や銀行機関の業務倉庫からクラウドコンピューティング空間へと変化しました。最終的には、デジタル通貨の発行と回収のセキュリティと効率が大幅に向上します。

財新記者：デジタル通貨の偽造をどう防ぐのか？ビットコインが直面する「51%攻撃」のセキュリティリスクを回避するには？

周小川：表面的には、紙幣の偽造防止は消費者にとって理解しやすいものであるはずです。内部的には、主要な技術は重要な国家機密であり、中央銀行が発行するデジタル通貨についても同様である。デジタル通貨の偽造不可能性を保証するために、暗号化アルゴリズムを含むさまざまな情報技術手段を使用します。将来的には技術も向上していく予定です。技術のアップグレードを事前に考慮し、最初から長期的な進化の概念を導入します。

外部で盛んに議論されている「51%攻撃」問題は、中央銀行を必要としないビットコインを狙ったものだ。中央銀行が管理するデジタル通貨については、デジタル通貨の運営システムの安全性を確保するために、一連の技術的手段、メカニズム設計、法律、規制が採用される予定であり、これはビットコインの当初の設計コンセプトとは異なる。

Caixin記者：ブロックチェーン技術は最近非常に人気があります。中央銀行はデジタル通貨にブロックチェーン技術を使用することを検討するでしょうか?

周小川：デジタル通貨の技術的ルートは、アカウントベースと非アカウントベースの2つに分けられます。レイヤーとして使用して共存させることもできます。ブロックチェーン技術は、分散型簿記、非アカウントベース、改ざん防止を特徴とするオプション技術です。デジタル通貨が個人のプライバシー保護に重点を置く場合、ブロックチェーン技術を利用できます。中国人民銀行は、ブロックチェーンの応用技術の研究と探求に重要な人員を配置した。しかし、これまでのところ、ブロックチェーンはコンピューティングリソースであろうとストレージリソースであろうと、依然として多くのリソースを占有しており、現在のトランザクション規模に対応できません。この問題が将来解決できるかどうかはまだ分からない。

中国人民銀行のデジタル通貨研究チームは、ブロックチェーン技術のほか、モバイル決済、信頼性と制御性に優れたクラウドコンピューティング、暗号化アルゴリズム、セキュリティチップなど、デジタル通貨に関わるその他の関連技術についても徹底的な研究を行ってきた。金融界や科学界と協力し、さまざまな新革新技術の研究と合理的な利用をさらに強化し、デジタル通貨の発行と流通の技術フレームワークを最適化・改善し、応用と推進において生じる可能性のあるリスクを十分に予測し、迅速に対応し、効果的に解決していく。このため、中国人民銀行は、関係各方面が成果の達成と貢献に向けて力強く支持、参加することを切に希望する。 ■