米国のCPIが過去最高を記録、市場は乱高下、強気と弱気の対立が激化

米労働統計局（BLS）は10日一夜にして、2022年1月のCPI上昇率を発表した。2021年1月の前年同月比伸び率と比べると7.5％と高く、2021年12月のCPIを上回った（1/13記事「米インフレが過去最高、一夜にして1980年代に逆戻り」参照、米国のCPIは昨年12月が7％、11月が6.8％だった）。

2021年12月11日の「米国は高インフレに見舞われ、市場は死活問題に」という記事では、当時ブルームバーグの上級編集長だったジョン・オーサーズ氏がインフレ率は7を超えていないと皆を慰め、バイデン大統領はインフレ率は高いが成長率は鈍化していると述べたことが記録されている。しかし、2ヵ月後、市場はこれらのダチョウの発言を激しく非難した。

英国統計局（BEA）のPCEデータは2月25日まで発表されないが、それほど低い数字にはならないと思われる。

今回、CPIは7.5％となり、1982年2月以来、約40年ぶりの高水準となった。つまり、これに匹敵するのは1980年代の高インフレのみだ。

歴史は忘れ去られない。消費者物価指数が過去最高を記録している今、「米国は高インフレに見舞われ、市場は存亡の危機に」という記事を振り返ると、ウサギを怒らせて自ら足を撃った後、ワシ政治家が自分の過ちを隠蔽し、自らを欺こうとしている様子が滑稽に思える。

欧米政府は政治的正しさのために、新型コロナウイルスに屈服し、資本が支配するいわゆる主流メディアを通じてオミクロン無害説を盛んに宣伝した。彼らは、オミクロンは天然のワクチンであるという疑似科学的な主張をでっち上げました。オミクロンは他の突然変異株を排除できると言われており、それ自体は無毒であるため、毒を毒で対抗する効果があります。これは、「フランスが降伏する前にパリを占領できる者は世界中どこにもいない」ということわざとよく似ています。

しかし、これは、高インフレはオミクロンがサプライチェーンに与える影響によるものだとするパウエル氏の推論を反証することになる。一方ではオミクロンは無害であるという事実を宣伝しているが、他方では価格インフレが着実に上昇している。とにかく、論理が一貫しているかどうかなんて誰が気にするでしょうか?

インフレ率は高く、連邦準備制度理事会はインフレを抑制するために必然的に金利引き上げの期待を高めることになるだろう。従来、インフレ率の上昇はバリュー株を押し上げ、グロース株に打撃を与えると広く信じられてきた。価値志向の企業はキャッシュフローが強く、上流と下流で同時に価格が上昇し、交渉力が強い場合、インフレの影響が少なくなります。成長企業は存続のために主に資金調達に依存しており、資本の影響を大きく受けます。金利が上昇し、資金が引き揚げられれば、資本の流入は抑制され、成長中の企業は損失を被り、機能不全に陥るだろう。

前者は市場主導型モデル、後者は資本主導型モデルとみなすことができます。ここでの資本という用語は、特に貨幣資本を指します。今日の米国株式市場を見ると、多くの企業が成長を促進するために資本運営を行っています。結局のところ、連邦準備制度理事会は大量の安価なお金を供給しており、このお金を稼げない人は愚か者です。資本操作を通じて、安価な資金と資本の流入を株価上昇に変換し、その後、ストックオプションを高値で売却して現金化する。これは、賢明なアメリカの企業幹部なら誰でも検討するであろうことだ。市場から数セント稼ぐために一生懸命働くことは、資本運用を通じてお金を稼ぐことほど速くも簡単でもありません。

したがって、米国株式市場の 10 年間の強気相場の結果、米国株式市場は資本主導の株式で溢れ、連邦準備制度理事会のわずかな兆候でも市場は動くことになります。インフレが上昇し、FRBの利上げ期待が高まるにつれ、米国株はそれに応じて下落する。 S&Pとナスダックはともに2%近く下落した。

為替市場はさらに活況を呈している。 CPIが発表される前に、ビットコインは45,000ドルから43,000ドルに下落し、一部のロングが消滅しました。消費者物価指数が発表されると、まるで何も気にしていないかのように、市場価格は反対方向に急上昇した。これにより、下落に賭けていた空売り筋が一掃されただけでなく、金利上昇の期待が完全に織り込まれた、あるいはインフレ高進によるリスク回避のために資金がビットコインに流入するという幻想が生まれた。わずか数時間で、ビットコインは43,000ドルから46,000ドル近くまで急騰し、強気派をFOMOに誘い、再び上昇を追いかけさせた。早朝に高値から突然の急落があり、46kを下回って急落し、43kラインに戻り、突然の驚きで強気派を殺しました。

周りを見渡すと、市場は悲しみに包まれていた。このような変動は短期投機筋の不満を招いているが、価格が下落したときに長期投資家がポジションを増やす機会を生み出している。