暗号通貨「ブラックサーズデー」：今後の市場動向の理由は何ですか？

午前3時、連邦準備制度理事会は金利決定を発表し、金利を25ベーシスポイント引き下げた。その後、パウエル連邦準備制度理事会議長は午前3時半から金融政策に関する記者会見を開いた。

ただし、アルトコインは過去 3 回の FOMC 会合後に反発しました。しかし、連邦準備制度理事会が25ベーシスポイントの金利引き下げを公式に発表した後、市場は「ブラックサーズデー」を迎え、ビットコインは10万ドルを下回り、多くのアルトコインは20％下落した。

ブラックサーズデーの原因は何ですか?連邦準備制度の今後の政策動向はどうなるでしょうか?業界関係者は現在の市況についてどう考えているのでしょうか?

1. 高値後のリスク回避モード

Coingeckoのデータによると、BTC価格は12月17日に史上最高値の108,135ドルに達した。

その後、12月18日にはビットコインの価格は上昇分の約5%を失い、103,765ドルとなった。ビットコインの下落は仮想通貨投資家の間でパニック売りを引き起こし、仮想通貨全般の価格を下落させた。

暗号通貨市場の低迷に伴い、デリバティブ市場では大規模な清算が行われた。 7,809万ドル相当のBTCが清算され、5,565万ドル相当のETHが清算され、暗号通貨市場は大混乱に陥った。

暗号通貨の総清算数。出典: CoinGlass

ロング清算の優位性は、今日のFRBの利下げ決定を前にした利益確定とリスク回避モードが主な原因で、暗号通貨市場が強気側で過剰レバレッジ状態にあることを示唆している。

今回のFOMC会合を前に売り手が市場を支配しており、売り圧力は会合前の典型的なリスク回避感情を反映しており、BTCは冷え込んでいる。

さらに、暗号通貨市場で進行中の調整は、米国株式市場の弱さも反映しています。 12月17日、S&P500は0.4％下落して6,050.61で取引を終え、ナスダック総合指数は64ポイント下落した。ダウ工業株30種平均は9営業日連続で下落し、1978年以来最長の下落となり、12月17日は0.61％安の43,339で取引を終えた。

米国株式市場の24時間パフォーマンス 出典: Financial Visualizations

FOMC会合を前に、市場参加者はFRBの金利引き下げの決定に注目している。連邦準備制度理事会による2024年の最終金利決定は複雑で非常に不安定な出来事です。

2. 25ベーシスポイントの利下げだが、パウエル議長はタカ派的な発言をした

今朝、連邦準備制度理事会は2024年の年次金利決定を終えた。同銀行は基準金利を25ベーシスポイント引き下げ、4.25%～4.50%の範囲とすることを決定した。これは3回連続の利下げであり、予想通りである。連邦準備制度理事会は今年行われた8回の決議で、50ベーシスポイントの利下げを1回、25ベーシスポイントの利下げを2回、その他5回金利を据え置き、合計100ベーシスポイントの利下げを行った。

連邦準備制度理事会（FRB）の12月のドットプロットの中央値によれば、FRBは2025年に2回、それぞれ25ベーシスポイントの利下げを行うと予想しており、これは9月の4回の25ベーシスポイントの利下げと比較して大幅に減少している。連邦準備制度理事会は2026年に2回、それぞれ25ベーシスポイントの利下げを行うと予想しており、これは9月の予想と一致している。 2025年末のフェデラルファンド金利の中央値予測は3.9%です。 ９月の前回予測は３．４％だった。

2025年にFRBはあと2回しか利下げしないというパウエル議長の発表は、市場にとって間違いなくタカ派的なものだ。さらに、連邦準備委員会は2025年のインフレ予想を2.1％から2.5％に引き上げた。

一部のアナリストは、トランプ大統領の就任により、多くの国に対する関税の引き上げ、数百万人の不法労働者の追放、財政赤字の拡大など、いくつかの政策調整が行われるためだと考えている。パウエル議長は記者会見で、FRBの政策調整は米経済のニーズに応じて中央銀行が政策を調整する用意があることのシグナルであると強調した。

パウエル氏はまた、地政学的な混乱が依然としてリスクであると述べた。今後3年間の経済を予測するのは非常に不確実です。

この点について、 TDセキュリティーズの米国金利戦略責任者、ゲンナディ・ゴールドバーグ氏は次のように述べた。「連邦準備制度理事会は、これまでほどハト派的ではなく、来年は金利引き下げの回数を減らす傾向があるというシグナルを発している。」これは、市場が引き続き 2 回未満の利下げを織り込んでいることのシグナルであり、データが十分に強力であれば、利下げゼロに向かう可能性があると私は考えています。インフレが十分に低下していないとFRBが判断した場合、金利引き下げの継続には消極的になるだろう。

「連邦準備制度理事会の代弁者」ニック・ティミラオス氏は、連邦準備制度理事会の政策声明に「規模とタイミング」という文言が追加されたことは、潜在的な調整を修正するために金利引き下げのペースが遅くなることを示唆していると指摘した。

スワン・ビットコインのマネージング・ディレクター、ジョン・ハール氏は次のように述べた。「最終的に金利を引き下げ、来年の利下げ回数を減らすことを示唆する動きは、将来の金利が比較的タカ派的になることを示唆している。」

米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的な発言の影響を受けて、米金利先物は2025年にFRBが約49ベーシスポイントの利下げを行うと織り込んでいる。これはFRBのドットプロットが予測する50ベーシスポイントに近い。金利決定が発表される前に、市場は75ベーシスポイントの利下げを織り込んでいた。

利下げが期待されているだけでなく、トランプ大統領がビットコインの準備金を積み増すかどうかという質問に対して、パウエル議長は連邦準備制度理事会がビットコインを保有する意図はないことを明確にした。 「ビットコインを保有することは許可されていない」とパウエル議長はFOMC会合後の記者会見で述べた。ビットコイン保有の法的問題について、パウエル氏は「これは議会が検討すべきことだが、法律を変えるつもりはない」と述べた。

3. 業界関係者は現在の暗号通貨市場の状況についてどう考えていますか?

仮想通貨アナリストのスキュー氏は、ビットコインの短期的な価格予測について、BTCの下落によりロングがストップアウトし、ショートが利益を確定したため「両方向のポジションが解消された」と述べた。

PlaceholderのパートナーであるChris Burniske氏は、 Xに次のように書いている。「FRBのFOMC会合後の市場調整前に売却しなかったことに腹を立てているなら、市場の反応を予測する上で実際にはあまり有利ではないことを理解してください。この経験を、ペースを落とす機会と捉えてください。取引をしすぎないでください。長い目で見れば、忍耐強くいれば大丈夫です。」

ビットワイズの欧州調査責任者、アンドレ・ドラゴッシュ氏は次のように指摘している。「現在、FRBにとって最大の問題は、FRBの利下げにもかかわらず、金融環境が依然として厳しいことだと私は考えています。9月以降、長期債利回りと住宅ローン金利は上昇しており、ドルも上昇しています。これは金融環境の引き締めも意味しています。ドル高の継続はビットコインにマクロリスクをもたらします。ドル高は世界的なマネーサプライの縮小にも関連しており、ビットコインや他の暗号資産にとって不利なことが多いからです。実際、FRBの純流動性は減少し続けています。私の意見では、流動性の引き締めとドル高もBTCが直面する最大のリスクです...一方、BTCのオンチェーン要因は引き続き非常に有利であり、特に取引所残高の継続的な減少は、BTCの供給ギャップが引き続き深刻化するという仮定を裏付けています。」

Coinglassのデータによると、過去24時間でネットワーク全体の清算総額は1億2000万米ドルに達し、そのうちロングポジションの清算額は約1億900万米ドル、ショートポジションの清算額は約1108万4100米ドルだった。

記事執筆時点で、BTC の価格は 10 万ドルを下回り、99,422.12 ドルとなり、24 時間で 5.8% 下落しました。

イーサリアムの価格は3,600ドルを下回り3,594.01ドルとなり、24時間で7.3%下落した。