CryptoQuant CEO との対話: 1559 の意味は何ですか?イーサリアムはビットコインを超えるでしょうか？今は強気相場か弱気相場か？ (ウーは暗号化のセリフを言わない、エピソード 4)

呉碩 著者 |劉全凱

この号の編集者 |コリン・ウー

CryptoQuant は、暗号通貨の世界で最も使用されているデータ サイトの 1 つです。同社のCEOであるKi Young Ju氏は、データから業界の現在の動向と将来を考察しています。

ウー氏は、暗号化されていない会話が私たちの新しいコラムだと言いました。私たちは、特定の分野で何万時間もの経験を持つ専門家を見つけました。彼らは、その経験を 1 時間の実用的な情報に凝縮して、皆さんに伝えようとしています。

0: Ki Young Ju (以下、Ki) に CryptoQuant を紹介してもらい、中国のコミュニティに一言お話しさせてください。

Ki: CryptoQuant は、データ サービスを提供することで、個人投資家に優れた投資の可視性を提供します。ほとんどの暗号投資家は暗号通貨への投資に不安を感じており、そのためデータ主導の投資のハードルを克服するのに苦労しています。データがなければ、暗号通貨への投資はギャンブルと同じになります。ここで CryptoQuant が登場します。当社はデータ プロバイダーとしてスタートし、現在はデータとコミュニティ主導の洞察をすべての人に見えるようにすることで、暗号通貨市場のすべての投資家にサービスを提供することを使命としています。

1: GBTC は長い間、マイナスのプレミアムで取引されてきました。この状況についてどう思いますか?マイナスプレミアムはいつまで続くのでしょうか？

Ki: このマイナスプレミアムの主な理由は、ビットコインETFが間もなく承認されるだろうと人々が信じていることだと思います。 ETF が承認されれば、ビットコイン信託商品は必要なくなります。

このシナリオは、ほとんどの機関がビットコイン ETF が 1 年以内に承認されると考えていることを意味する可能性があります。さらに、機関投資家がビットコインを購入する方法は、間接的な購入から、テスラやマイクロストラテジーなどによる直接的な購入へと変化しています。

彼らはビットコインを購入するためにグレースケール製品を使用せず、代わりにCoinbase Prime、OTCカウンター、およびCustody製品を使用して直接購入します。したがって、これらのデータを「機関投資家の需要への関心が低下している」と解釈することは望ましくないかもしれません。可能性はありますが、必ずしもそうとは限りません。

2: 現在のビットコインの価格は、S2F モデルによって予測された価格から大きく逸脱しています。 S2F モデルはまだ信頼できるのでしょうか? S2F モデルによって提供される予測価格についてどう思いますか?

参考S2Fモデル：ビットコインが2022年5月に10万ドルに達するという予測は「裏切られた」。魔法は続くのでしょうか？

Ki: S2F モデルは需要の面で欠陥があると思います。このモデルは希少性に基づいており、希少性は供給側に関するものです。これが、現在の BTC 価格が S2F モデルによって予測された価格と大きく異なる理由です。

たとえば、すべての取引所の BTC 準備金の合計には、供給側と需要側の要因があります。 BTC を売りたい人は、それを取引所に送ります。そうでなければ、彼ら（主にクジラ）は取引所から保管ウォレットに資金を引き出すでしょう。

プラン B に需要側の要因を調べるための変数を追加すれば、モデルの精度はより高まると思います。

3: EIP-1559は本日発売されます。それはイーサリアム、さらには暗号通貨市場全体に何をもたらすのでしょうか?

Ki: EIP-1559 はゲームチェンジャーになると信じています。手数料を下げることでブロックチェーンの三難問が解決され、スケーラビリティ、セキュリティ、分散化が向上します。現在、すべての DeFi サービス、NFT マーケット、ブロックチェーン ゲームは不当に高い手数料で運営されています。

これらのサービスを非常に低い手数料で利用できる場合、取引数が増加し、ネットワークアクティビティによってブロックチェーンの価値が一般的に高まり、長期的には価格が上昇します。しかし、短期的な価格動向を判断するために使用することはできません。

4: 市場では、イーサリアムやその他の優良DeFiの台頭によりビットコインの束縛から脱却し、市場が新たなピークを迎えるとの声が上がっている。これは可能だと思いますか?もしそうなら、それは今年の残りの期間に起こる可能性はありますか?

Ki: 長期的には、イーサリアムがビットコインの時価総額を上回る可能性はあると思いますが、今年はそうはならないと思います。この強気相場は、「機関投資家が暗号通貨市場に参入する」という物語によって推進されている。この傾向は来年も続くと思われます。機関投資家の需要がなければ、イーサリアムはビットコインの時価総額を覆すことはできない。

数週間前、マイアミでゴールドマン・サックス、フィデリティ、その他大手機関投資家の幹部と会ったが、彼らはまだ上司にイーサリアム/DeFiとは何かを説明するのに苦労していると話していた。 Ethereum/DeFi プロジェクトが機関による採用に対する信頼を築くには数年かかると思います。

5: 最近メタバースが大人気ですね。それについてどう思うか教えていただけますか？

Ki: 最近では、NFT、AR/VR、ゲームなどあらゆる用語がメタバースと呼ばれています。メタバースは、NFT とプレイして稼ぐゲームだけだと思います。どちらも、数年後には大きな上昇の可能性を秘めていることは間違いありません。しかし、メタバースの構築にはおそらく少なくとも数年はかかるでしょう。

6: これは古い話題ですが、誰もが最も懸念している質問は、弱気相場に入ったと思いますか?今年後半に新たな高値を記録するチャンスはあるでしょうか?下半期の価格動向をどう判断するか？

Ki: それはいい質問ですね。市場は依然として弱気傾向にあると思います。取引所対クジラ比率などの取引所フロー指標は、クジラが依然として大量の BTC を取引所に預け入れていることを示しています。

クジラ比率が 85% ～ 90% の場合、市場は弱気または横ばいになる可能性があります。

しかし問題は、取引所以外でビットコインを購入する人々がいることであり、大物が近いうちに購入を発表する可能性があるということです。今のところはスキャルピング（短期取引）に適した相場だと思います。長期保有者（1年以上）であれば、ここでビットコインを積み上げることもできますが、トレーダーとしては、現在の市場でポジションを長期間保持することはないでしょう。

聴衆からの質問

1：NFT市場の今後の成長可能性についてどうお考えですか？

Ki: NFT 市場を牽引する要因は 3 つあると思います。1. メタバース (+ ゲーム)。 2. 美術品・記念品の購入3. NFT の購入によるマネーロンダリング。

まず、大きな上昇の可能性がありますが、メタバース全体を構築し、より成功するゲームを立ち上げるには数年かかります。

2 点目は、現在うまくいっており、サザビーズ (オークションハウス) のような伝統的なアート市場に参入できれば、大きな成果が得られるということです。

第三に、NFT の大規模な購入の一部はマネーロンダリングを目的としていると私は考えています。これは、より大きなデジタルアート市場の出発点となるでしょう。

全体的に、NFT 市場は数年のうちに巨大化すると信じています。

2: Gamefiは人気が出てきましたが、この分野ではまだキラーゲームはありません。今後のキラーゲームはプロのゲーム会社によって開発されると思いますか?それともブロックチェーン企業でしょうか?

Ki: 従来のトップゲーム会社は、データベースをブロックチェーンに変更するメリットがないため、分散型ブロックチェーンゲームをリリースしないと思います。ゲームを分散化すれば、収益は減少する可能性が高いでしょう。二流や新興のゲーム会社でも分散型ゲームを立ち上げられると思いますが、現時点ではプロのチームは見当たりません。

3. ステーブルコインの発行は最近減速している。これは何を意味すると思いますか?この傾向を裏付ける他のデータはありますか?

Ki: 最近はステーブルコインの換金が盛んになっています。 BTC が新たな ATH を突破するには、より多くのステーブルコインまたは法定通貨のオンランプが必要ですが、ステーブルコインの償還と発行されるステーブルコインの減少に向かう傾向があるようです。

私は2つの強気のシナリオを考えています:

まず、大手ブランドがBTCの購入を発表した（例：Apple）

第二に、個人投資家は現地の法定通貨でBTCを購入しています（主にアメリカ人だと思います）。この傾向は、Coinbaseのプレミアム（Binance BTC/USDTペアとCoinbase BTC/USDペアの価格差）で確認できます。

4. 強気相場と弱気相場を測定するのに最も効果的な 3 つの指標は何だと思いますか?

Ki: 将来を確実に予測できる指標はありませんが、私は主に全取引所クジラ比率（72時間移動平均）、全取引所流入平均（24時間移動平均）、取引所純流入、ステーブルコイン比率などのクジラダンピング指標を使用して、強気相場か弱気相場かを判断しています。