1000倍の利益を得たパンテラの創設者が、2013年から2024年にかけてBTCを獲得する方法を振り返る

1,000倍: パンテラビットコインファンド

Pantera Bitcoin Fund は最近、1,000 倍の収益という驚異的なマイルストーンを達成しました。

選挙後のビットコイン価格の急騰により、パンテラ・ビットコイン・ファンドはさらに30%の利益を得た。手数料と経費を差し引いた後、Pantera Bitcoin Fund の生涯収益は現在 131,165% です。

私は元の論理を共有したいと思いました。それは今日でも私にとって同様に説得力があるからです。

私たちが Pantera Bitcoin Fund を立ち上げることにした日は、実は過去 11 年間で最も低かった日でした。

その最初の投資メモは今でも非常によく書かれたものとして読み取れます。

2013年、私たちは当時世界のビットコインの2%を購入しました。

11年経った今でも、ビットコインはスイカの種のように値下がりし続けています。

正直に言うと、今後何年も非常に良いリターンが得られるだろうと思わずにはいられません。

紀元前1000年の金

私の核となるアイデアは1か月後に書かれました。

「昨日、ある投資家とビットコインについて話していたのですが、彼はやや否定的な態度で『金を買うようなものだ』と答えました。いや、それは紀元前1000年に金を買うようなもので、金融資産の99%はまだビットコインに触れていません。そうなれば、ビットコインの価値はゼロになるか、桁違いに上がるでしょう。」

業界として、私たちはある程度の進歩を遂げてきました。金融資産の約95％はまだポジションを割り当てられていません。

2024年の5％からより高い数値へのこの変化のきっかけは、米国における規制の明確化です。ブラックロック、フィデリティなどの大手機関投資家は現在、証券口座を持つ人なら誰にでも非常に安価で効率的なサービスを提供しています。この便利な新しいサービスにより、最終的には何千万人もの投資家や個人がこの重要な新しい資産クラスにアクセスできるようになります。

米国初のブロックチェーン推進派大統領の誕生により、業界全体が大きな恩恵を受けると私たちは信じています。私たちは、ブロックチェーンの成功が米国にとって最大の利益になると信じており、議会の全員が最終的には中立的またはブロックチェーン支持の立場を取ると信じています。そして、それはすでに起こり始めています。ブロックチェーンに対する15年間の規制上の逆風が、今や追い風に変わりつつある。

私は11年前に書いたことを今でも信じています。

「銀行、VISA-MasterCard、Western Union、PayPal などが課す非常に高価な「信頼」を無料の暗号通貨が置き換えるグローバル通貨/決済システムを世界が採用する可能性は低いと思います。ビットコインは現金、電子法定通貨、金、無記名債券、大きな石の円盤などよりも優れています。ビットコインはこれらすべてを実現できます。金以来初のグローバル通貨です。史上初の国境のない決済システムです。」

[ビットコイン価格が104ドルのとき]

今でも同じ気持ちです。まだ初期段階です。金融資産の95%はまだブロックチェーンに触れていません。彼らは今、この大規模な変革を始めたばかりです。移行が始まると、ビットコインの価格は1BTCあたり74万ドルに達する可能性があります。

[ビットコイン価格が254ドルのとき]

市場は確かに急上昇した。 1 か月も経たないうちに、ビットコインの価格は 1,000 ドルまで上昇し、現在ではさらに 3 桁も上昇しています。

11年間の年平均成長率は88%に達した。

「ビットコインは今年2倍になった。まあ、チャンスを逃したな」と思って諦めてしまう投資家も想像できます。

いいえ、それは間違った考え方です。平均すると、毎年ほぼ倍増します。 11年前にPantera Bitcoin Fundを立ち上げて以来、その年間複合成長率は88%となっています。

桁違いに増加

ビットコインは3桁（1,000倍）成長しました。さらに1桁の増加（10倍）も実現可能と思われます。ビットコインが1BTCあたり74万ドルに達すると、ビットコインの時価総額は15兆ドルに達することになる。 500兆ドルの金融資産と比較すると、これは驚くべき数字ではありません。

過去が必ずしも未来を予測するわけではありませんが、この傾向が続けば、ビットコインは2028年4月までに74万ドルに達するでしょう。

まだ数年先のことだと思いますが、実現する可能性は十分にあると思います。

これが私の考え方です。これに自分の命を賭けるつもりはありませんし、ブロックチェーン資産が上がると100.00%確信しているわけではありませんが、上がる可能性を業界が上がる可能性の1桁以上で乗じると、最終的には投資できる他の資産よりもはるかに良い結果が得られます。ビットコイン取引の期待値は、私がここ40年ほどで見た中で最も説得力のあるものです。

それは簡単ではない

これは今では明らかなことのように思えるかもしれませんが、実際には非常に困難です。

2013年12月から87%の急落が始まって以来、ビットコインは徐々にその重要性を失っていった。 3年以上経った今でも、市場は低迷したままです。 2016年までに、ほぼすべての人がビットコインを諦めていました。投資家は興味を持っていない。

その年、私は世界中を飛び回り、170の投資家会議に出席しました。こうした努力の結果として、私たちが集められた金額はわずか100万ドルでした。

管理手数料は17,241ドルです。 1セッションあたり100ドル。

ホテルを買うことができます！！！

私は本質的に忠実なチームプレーヤーです。私はいつもビットコインチームが勝つことを望んでいます。私たちは長年にわたり、地域社会を支援するためにできる限りのことをしてきました。そのため、Expedia が 2014 年にビットコインを受け入れると発表したとき、Expedia での旅行費用はすべてビットコインで支払われました。

2015 年、私たちのチームは 59 泊を旅し、1 泊あたり平均 1.5 ビットコインを費やし、合計 88 ビットコインを獲得しました。

これは今日の法定通貨で 8,683,136 ドルに相当します!?!?!

このお金があればホテルを2軒買えます！

ブロックチェーン業界の驚異的な成長

2013年にパンテラ・ビットコイン・ファンドを立ち上げる準備をしていたとき、私は緊急事態に備えていくつかの取引所に口座を開設し、送金をしました。初めてオフィスからサンフランシスコのマーケットストリートにあるウェルズ・ファーゴ銀行に行き、スロベニアのリュブリャナに送金したとき、私はリュブリャナの綴りさえ知りませんでした。すべてが非常に疑わしい気がします。銀行の支店長がやって来て、私が何をしているのか長い間尋問されました。

（スロベニアはヴェネツィアの右、オーストリアの下にある美しい国だということが分かりました。）

しかし、その時は自分が気が狂っているのではないかと考えました。私が送金していた会社は、同じように怪しそうな、無名の小さな新興企業でした。

当時のビットコインの価格は約130ドルでした。その後数日間、ビットコインの価格が130ドルから100ドルに下落するのを見守りました。振り返ってみると面白いことに、これは基本的にビットコインの弱気相場で懐疑論者が言っていたことと同じだ。「FUD — 恐怖、不確実性、疑念」。ビットコインの価格が 65 ドルに下落したときに発生したすべての問題にもかかわらず、私は全力を尽くして Pantera Bitcoin Fund を立ち上げることにしました。 30年間のトレードの直感により、私はそれがその日であると信じるようになりました。

私は上記のメールを、当時 20 人ほどいたビットコイン愛好家の小グループに送信しましたが、彼らは「とにかく参加したい」と言ってきました。

（リストは現在数十万に上り、その後の手紙は270万回読まれています。）

私はCoinbaseというスタートアップにログインして、30,000ビットコインを購入しようとしました。ポップアップウィンドウには、ファンドの1日の限度額が50ドル（ドル）であることが示された。これは、「ドル」が数百万ドルを意味することもあるウォール街の専門用語とは異なる。毎日 1 人のユリシーズ S. グラント (注: 50 ドル紙幣に印刷されている肖像は、アメリカ合衆国第 18 代大統領のグラントです)。心臓発作を起こしそうになりました。

流行のスタートアップだったので、住所も電話番号もありませんでした。私は彼らのサポートメールアドレスに、いつもと違ってすべて大文字の件名で「200万ドル相当のビットコインを購入したい」というメールを送信しました。 4日後、彼らの唯一の従業員であるオラフという男が返信し、「わかりました。限度額は300ドルになりました」と言いました。新たに拡大された取引限度額を使用しても、この取引を完了するには 6,667 日かかります。

今日買ってもまだ2522日あります！

ありがたいことに、Bitstamp でビットコインを購入でき、業界は成長しました。現在、暗号通貨市場では1日あたり1,300億ドルの取引が行われています。この業界の進化のスピードは驚異的です。

資産クラスとしてのブロックチェーン

私は時々、森の中のゴリラのように感じます。地面に光る物体に気づき、それを拾い上げ、回転させ、それが何なのか疑問に思います。

ビットコイン！

この分野で進行中の驚くべき技術プロジェクトのニュアンスをすべて理解しているわけではありませんが、この映画は以前に見たことがあるような気がします。

私はゴールドマン・サックス初の資産担保証券トレーダーでした。今では誰もが ABS を資産クラスとして考えています。 GSCI（注：ゴールドマン・サックス商品指数）を実施した際に私はそこにいました。今では誰もが商品を資産クラスとみなしています。私は1990年代に新興市場に投資しました。今では誰もが新興市場を資産クラスとして考えています。

ブロックチェーンでも同様です。近い将来、すべての投資会社がブロックチェーンチームと実質的で永続的なブロックチェーンファンドを持つようになると私は信じています。

非対称取引

そもそも私がブロックチェーンに興味を持ったのは、グローバルマクロのバックグラウンドがあったからです。この取引は世界最大の市場で行われるという非対称な性質を持ち、この機会は私たちが世界中で通常追い求めている取引よりも桁違いに大きいものとなります。これは私が今まで見た中で最も非対称な取引だと思います。

このテーマは、2014 年 3 月に開催された第 2 回 Pantera Blockchain Summit との比較で最もよく説明されます。

深夜のポーカーゲームの数時間前の夕食の席で、モアヘッド氏は、当時、世界中のビットコインの価値は、破れたジーンズや寮の部屋の装飾品を作る会社、アーバン・アウトフィッターズとほぼ同じで、約50億ドルだったと冗談を言った。「それはおかしいですよね？」とモアヘッドは言った。
「何世紀も後、猿の惑星のように我々の社会の考古学調査が行われるとき、ビットコインはおそらくアーバンアウトフィッターズよりも世界に大きな影響を与えるだろうと思う。」
– ナサニエル・ポッパー、デジタルゴールド、2015年

2020年11月に更新した時点では、ビットコインの時価総額はロレアルと同じでした。ウォータープルーフマスカラは間違いなく素晴らしい発明ですが、それでも非対称性があると思います。

さらに掘り下げると…