スカイブリッジキャピタル最高投資責任者：金は良いが、ビットコインについてはより楽観的

金価格は来年新たな高値に急騰するだろうが、世界的な債務が膨らむ中、通貨の代替を求める投資家はビットコインに目を向けるべきだ、と75億ドルのヘッジファンドが述べた。

スカイブリッジ・キャピタルの共同最高投資責任者（CIO）兼シニア・ポートフォリオ・マネージャーのトロイ・ガイエスキ氏は、FRBが資産購入の縮小措置を講じたとしても、両資産クラスは依然として回復する可能性があると述べた。投資家はしばしばこの2つを比較しており、元米国財務長官のローレンス・サマーズ氏は、仮想通貨はデジタルゴールドと同様に世界市場の特徴であり続ける可能性があると述べている。

「市場は上昇し続けると考えているため、ビットコインなどの暗号通貨への投資を継続します」とガイエスキ氏は先週の電話インタビューで語った。同氏は、暗号資産はより変動性が高いが、「同じシナリオでは金よりも多くの利益が得られるだろう」と付け加えた。

インフレが上昇する中、政策当局はパンデミックによる混乱から米国経済を救うため、大規模な資産購入を縮小する傾向を強めており、投資家は連邦準備制度理事会（FRB）の発言を注視している。金融支援により連邦準備制度理事会のバランスシートは記録的な水準に達し、また、強力な財政支出も政府債務を押し上げた。これらは両方とも、最終的にはドルの価値にリスクをもたらし、他の通貨の魅力を高める可能性がある。

「最近大幅な調整を経験した法定通貨代替通貨はすべて、新たな高値を更新し続けるのではなく、最終的な収縮とマネーサプライの伸びの緩やかな減速を乗り切る態勢が整っている」とゲイェスキ氏は述べた。

ビットコインと金は今年、ともに大きな変動を見せているが、この傾向はビットコインが金市場から需要を引き寄せているかどうかの議論の中で始まった。ビットコインは4月に史上最高値の6万5000ドル近くまで急騰したが、その後急落し、現在は3万6000ドル前後で取引されている。一方、金価格は3月に一時的に弱気相場に陥ったが、その後は反転し、今年これまでの損失を帳消しにした。

ウォール街の大手銀行は、2つの資産の相対的なメリットをめぐって意見が分かれている。シティグループは、金は仮想通貨に比べて「魅力を失っている」と述べる一方、ゴールドマン・サックス・グループは、2つの資産は共存できると述べている。テスラ社のイーロン・マスク最高経営責任者のツイートにより、ビットコイン価格は今年何度も変動した。同氏は5月に、法定通貨や紙幣よりも暗号通貨を支持すると述べた。

ゲイェスキ氏によると、昨年１オンス当たり２０７５ドルを超える史上最高値をつけた金価格は、現在底を打ったという。同氏は、テーパリングに関する市場の懸念は大半が消えており、たとえ発表されたとしても、FRBは2022年までテーパリングを開始しないだろうと考えている。

「今後、金価格は上昇を続け、来年には新たな高値を記録する可能性がかなり高い」とゲイェスキ氏は語った。

経済回復の兆しが見え始めているにもかかわらず、FRBは国債と住宅ローン担保証券を毎月1200億ドル購入しており、バランスシートは8兆ドル、つまりGDPの約3分の1にまで膨れ上がっている。こうした動きは米国債利回りとドルの地位を押し上げ、金の魅力を弱める可能性があるが、その支援策を縮小するという話は下火になりつつある。

スカイブリッジは金鉱山会社へのエクスポージャーが小さいため、継続的な金価格上昇からも恩恵を受けており、主なエクスポージャーは有形資産、不良企業信用、転換社債裁定取引に支えられた米国のキャッシュフロー創出戦略です。さらに、スカイブリッジのビットコインファンドは、昨年12月の開始から今年6月1日までに51.2％上昇した。

スカイブリッジの創設者アンソニー・スカラムチ氏はファースト・トラスト・アドバイザーズと提携し、ビットコインの売買を目的とした上場投資信託（ETF）を立ち上げた。ゲイェスキ氏は、米証券取引委員会（SEC）が2021年第4四半期か来年第1四半期にこの製品を承認すると予想している。

「我々が専門家として存在する唯一の理由は、魅力的な非相関収益を生み出す興味深い方法を見つけ、同時に魅力的なリスク・リターン・プロファイルも見つけることだ」とゲイェスキ氏は語った。 「当社はビットコインなどの法定通貨の代替資産に小規模ながらも重要なポジションを保有しており、それが当社の幅広いポートフォリオの戦略的構成を増幅させている。」