ゴールドマン・サックス速報：ビットコインは最終的に「王冠」を失うことになる！代わりに、イーサリアム

テキスト |徐超

ゴールドマン・サックスは、実際の使用、ユーザーベース、技術の反復速度などの複数の要素を考慮すると、イーサリアムがビットコインに取って代わり、主流の暗号通貨になる可能性が高いと考えています。

ゴールドマン・サックスは、市場動向に関して、現在の暗号通貨市場と2017～2018年の強気相場との主な違いは機関投資家の参入にあると強調した。しかし、最近では機関投資家の参加が鈍化し（暗号通貨ETFへの流入が減少）、代替コインが登場したことで、市場は再び個人投資家が主導権を握るようになりました。

ゴールドマン・サックスは、機関投資家から個人投資家へのこうしたシフトにより、大規模な市場暴落の可能性が高まっていると述べた。市場における現在の高いボラティリティは、暗号通貨が価格とは無関係に実際の経済的用途を持つようになるまで続くでしょう。

イーサリアムには大きな可能性がある

ゴールドマン・サックスは、イーサリアムシステムはスマートコントラクトをサポートし、開発者に新しいアプリケーションを作成する方法を提供すると述べた。現在、ほとんどの分散型金融 (DeFi) アプリケーションは Ethereum ネットワーク上に構築されており、ほとんどの非代替性トークン (NFT) も Ethereum を使用して購入されています。

ビットコインと比較すると、イーサリアムの取引量は大きいです。イーサリアムが DeFi や NFT でますます広く使用されるようになると、イーサリアムは暗号技術の適用において先行者利益を確立するでしょう。

ゴールドマン・サックスは、イーサリアムは分散型台帳上でほぼあらゆる情報を安全かつプライベートに保存することもできると強調した。この情報はトークン化され、取引することができます。これは、イーサリアム プラットフォームが信頼できる情報の大規模な交換市場になる可能性を秘めていることを意味します。

投資家はすでに NFT を使用してデジタルアートや収集品をオンラインで販売できますが、これは実際の用途のほんの一部にすぎません。

ゴールドマン・サックスは、将来的には個人がイーサリアムを通じて自身の医療データを保管し、製薬研究会社に販売できるようになると考えています。イーサリアムのデジタルプロファイルには、資産の所有権、病歴、さらには知的財産などの個人データが含まれる可能性があります。

Ethereum には、分散型のグローバル インフラストラクチャ サーバーであるという利点もあります。これは、Amazon や Microsoft のような集中型サーバーとは対照的に、個人データを共有するためのソリューションを提供できる可能性があります。

ビットコインの希少性は価値の保存手段としての機能を支えるのに十分ではない

ビットコインの価値保存能力に関する市場の主な議論は、その供給量が限られていることである。しかしゴールドマン・サックスは、価値の保存の成功の原動力となるのは希少性ではなく需要であると考えている。

現在、市場における主要な価格保存資産はすべて安定した供給量を持っています。金の供給量は数世紀にわたって約 2% の割合で増加していますが、金は依然として価値を保存する手段として認められています。しかし、オスミウムのような希少元素は価値を貯蔵する手段ではありません。

ゴールドマン・サックスは、供給量が固定され限られていることで買いだめが促進され、新規購入者が既存の購入者を上回る入札を強いられ、その結果、価格変動が高まり金融バブルが生じる可能性があると強調した。限られた供給から価値を維持することは、新しい供給の劇的で予測不可能な増加を減らすことよりも重要です。現在、イーサリアムの総供給量に上限はありませんが、この基準を満たす年間供給量の増加には制限があります。

急速に進化するテクノロジーが先行者利益を阻害する

ビットコインが暗号通貨市場を支配するという見解を支持する人々は、ビットコインには先行者利益と巨大なユーザーベースがあると信じている。

しかしゴールドマン・サックスは、技術が急速に変化し需要が拡大している業界では先行者利益を維持するのが難しいことは歴史が証明していると指摘した。既存の企業が消費者の嗜好の変化や競合他社の技術進歩に適応できない場合、優位な地位を失う可能性があります (Yahoo 対 Google)。

現在、暗号通貨市場におけるアクティブユーザーの総数は非常に不安定です。このような環境下では、暗号化技術も急速に変化しており、すぐにアップグレードできないシステムは時代遅れになる可能性があります。

ユーザーベースに関して言えば、イーサリアムは2017年に大規模なアクティブユーザーベースを獲得し、現在のユーザーベースはビットコインの80%の規模に達しています。

技術面では、イーサリアムは現在、プロトコルを急速に（ビットコインよりも速く）アップグレードしており、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）からプルーフ・オブ・ステーク（PoS）に移行しています。

ゴールドマン・サックスは、 PoSの利点はシステムのエネルギー効率を大幅に改善できることで、マイナーに（処理能力ではなく）保有するイーサリアムの量に基づいて報酬を与えることで、マイナー報酬をめぐる電力消費競争に終止符を打つことになると述べた。

現在、ビットコインのエネルギー消費量はオランダの国家エネルギー消費量に達しています。ビットコインの価格が10万ドルに上昇すると、そのエネルギー消費量は2倍になる可能性があります。このため、ESG の観点から見ると、ビットコインへの投資は困難です。

ゴールドマン・サックスは、安全性と安定性の面では、すべての暗号通貨はまだ初期段階にあり、技術の変化が急速で、ユーザー基盤が不安定であると述べた。

Ethereum PoS プロトコルの検証プロセスにはセキュリティ上の問題がありますが、Bitcoin も 100% 安全ではありません。現在、上位 4 つのビットコイン マイニング プールがビットコイン供給量の約 60% を管理しています。過度の集中は不正取引の可能性につながります。

イーサリアムも多くのリスクに直面しており、その優位性は保証されていません。たとえば、Ethereum 2.0 のアップグレードが遅れると、開発者は競合プラットフォームに移行することを選択する可能性があります。

実際の使用価値が現れるまでは市場は変動し続けるだろう

ゴールドマン・サックスは、現在の暗号通貨市場と2017～2018年の強気相場との主な違いは機関投資家の存在であると指摘し、これは金融市場が暗号通貨資産を受け入れ始めている兆候だと述べた。

ビットコインのボラティリティは高いままで、過去1週間で価格は1日で30%下落した。

同時に、最近の機関投資家の参加の鈍化（暗号通貨 ETF への流入の減少）と代替コインの急増は、市場が再び個人投資家によって支配されていることを示唆しています。

ゴールドマン・サックスは、機関投資家から個人投資家へのこのシフトが大規模な市場暴落の可能性を高めていると考えている。市場における現在の高いボラティリティは、暗号通貨が価格とは無関係に実際の経済的用途を持つようになるまで続くでしょう。これにより、暗号通貨の新しい時代が到来します。