イーサリアムの時価総額はウォルマートを上回り、世界第17位にランクイン。どうすれば独自のトレンドを生み出せるのでしょうか?

科技創新報記者 呉凡、インターン記者 張洋洋

「科技創新報」（上海、呉凡記者、張洋陽インターン記者）は、ビットコイン価格の乱高下が続く中、暗号通貨市場で常に第2位の地位を占めてきたイーサリアム（ETH）が最近、独自の「星の海」を迎えていると報じた。

5月7日の早朝、イーサリアムの価格は3,600ドルの水準を突破し、時価総額は4,000億ドルを超え、再び史上最高値を更新しました。データによると、イーサリアムの現在の世界時価総額ランキングは17位に上昇し、ウォルマート（3,950億ドル）を上回り、ジョンソン・エンド・ジョンソン（4,399億ドル）とサムスン（4,349億ドル）に次ぐ2位となっている。

暗号通貨のリーダーとして、ビットコインの市場変動は常に暗号通貨市場のバロメーターと見なされてきました。以前、ビットコインが初めて6億ドルの水準を超えたとき、イーサリアムも2,000ドルを突破しました。その後、市場は一連の調整を経験し、イーサリアムも2,000ドル以上から下落しました。

しかし、規制など複数の要因の影響を受け、ビットコインの価格は最近変動を続けており、これまで何度も上昇と下落を繰り返してきたイーサリアムも、最近は「独自の考え」を持っているようだ。

市場データによると、ビットコインは過去1か月で3.49%下落したのに対し、イーサリアムは61.6%上昇した。イーサリアムは今年これまでに360%上昇しました。

なぜイーサリアムは最近このような独自のトレンドを発展させることができたのでしょうか?

これに関して、バイナンス中国ブロックチェーン研究所の研究員である張明氏は、「科技創新報」の記者に対し、イーサリアム自身のエコシステムの繁栄が価格上昇を牽引する主な要因の一つであると分析した。 Bitinfocharts のデータによると、過去 1 年間で、イーサリアムの 1 日あたりの平均アクティブ アドレスは 50 万から約 90 万に増加しました。

ビットコインのオンチェーントランザクションの「通貨属性」とは異なり、イーサリアムは「プラットフォーム属性」に重点を置いています。 Windows システム上でさまざまなプログラムを実行できるのと同じように、Ethereum をベースに、ユーザーはさまざまな分散型アプリケーションを作成したり、スマート コントラクトを公開したり、独自の暗号通貨を発行したりすることができます。

豊富なブロックチェーン アプリケーション エコシステムにより、Ethereum は十分な市場活力を発揮できるようになりました。その中でも最も注目を集めているプロジェクトは、2020年のダークホースアプリケーションであるDeFiと、今年爆発的に普及したNFTです。

DeFi（分散型金融）は、従来の中央集権型金融機関に依存せずに金融サービスを提供するアプリケーションです。現在、DeFi アプリケーションの大部分は Ethereum メインネット上に構築されています。

データによると、5月6日時点で、イーサリアム上のDeFiプロジェクトの純ロック価値（NVL、DeFiプロトコルが保有する資産の純額）は、年初144億ドルから870億ドルに増加しました。伝統的な金融市場では、この規模は米国第5位の銀行であるU.S.バンコープ（909億ドル）に次ぐもので、シカゴ・マーカンタイル取引所（730億ドル）を上回っています。

DeFi にロックされたこれらの「担保資産」は、単純なローンから複雑なデリバティブまで、さまざまなプロトコルで使用され、ユーザーは暗号通貨市場でさまざまな賭けを行うことができます。これらの操作により、イーサリアムの市場需要が大幅に増加したことは間違いありません。

今年の人気プロジェクトであるNFT（非代替性トークン）は、イーサリアムエコシステムの繁栄に向けたもう一つの内生的原動力です。技術的な観点から見ると、NFT は Ethereum のプロトコル ERC721 と ERC1155 (記者注: 2 つの Ethereum ネットワーク技術標準) に基づいています。ほぼすべての NFT 作品とそのトランザクションは、Ethereum メインネットに依存しています。

市場データによると、今年第1四半期のNFT市場の取引量は20億米ドルを超えた。メインネットチェーン上で作品を完成させたいアーティストや、NFT作品を購入したいプレイヤーは、Ethereumを使用する必要があります。アメリカのデジタルアーティスト、ビープルによるNFT絵画が6,934万ドルという高値で落札され、世界的な注目を集めた。オークションの価格設定と最終支払いは両方とも Ethereum で行われました。イーサリアムから生まれたNFTが今度はイーサリアムにフィードバックしているともいえる。

イーサリアム自身のエコシステムの繁栄に加えて、外部の力もその価格動向を支えています。

先週、市場筋は、欧州投資銀行（EIB）がイーサリアムネットワークを利用して1億ユーロ（1億2100万ドル）相当のデジタル債券を発行する計画だと報じた。まだ正式に確認されていないものの、これは伝統的な金融界におけるイーサリアムの受容が深まっていることをある程度示しており、これは間違いなくイーサリアムにとって良いことだ。

さらに、以前は物議を醸していた「EIP-1559」提案が最近実装され、これもイーサリアムの価格を大幅にサポートしました。張明氏は「科技創新報」の記者に対し、これまでイーサリアムの取引手数料はすべてマイナーに支払われ、イーサリアム自体は生態学的価値を獲得していなかったと分析した。 EIP-1559 の実装後、ユーザーが支払う基本取引手数料は破棄され、Ethereum の価値獲得が大幅に向上します。

すべての投資ロジックと同様に、イーサリアムの価格上昇も多くの機関の注目を集めています。 Meituはこれまで2回の取引で合計31,000ユニットのイーサリアムを購入しており、その価値は現在約1億1,000万ドルとなっている。先月、米国SECがビットコインETF（上場投資信託）についてまだ迷っていたとき、カナダは先頭に立って3つのイーサリアムETFを立ち上げた。

イーサリアムが史上最高値を更新し続ける中、暗号通貨全体の時価総額に対するビットコインの優位性は低下しており、2018年8月以来初めて50%を下回り、現在は42.9%となっている。同じ期間に、イーサリアムは着実に上昇しており、現在は時価総額の16.3%を占めています。

しかし、「ハイライトストーリー」の裏側では、内生的エコシステムの繁栄が、イーサリアム ネットワーク上のアクティビティの急増、ネットワークの混雑、GAS 料金 (取引手数料に類似) の急上昇も引き起こしているという。

Ethereum メインネットは最近、「ベルリン」と呼ばれるハードフォークアップグレードを実施しました。しかし、張明氏は、関連するアップグレード計画の実施には長い時間がかかるだろうと述べた。例えば、EIP-1559の完全実装は2021年末までに実現される予定です。Rollupに基づく第2層ソリューションは、今年後半から段階的に実装される予定です。エコシステムの移行には長い時間がかかるでしょう。