分析：15億5000万ドルのビットコインオプションが金曜日に満期を迎え、見通しは弱気

15億5000万ドル相当のビットコインオプションは4月23日に満期を迎える予定で、ビットコインが最近5万1000ドルまで急落したことで、空売り派は3億4000万ドルの利益を得た。
ビットコインの価格は、4月18日の早朝に16%の急激な下落を経験した後、ゆっくりと回復しつつある。
一部のアナリストは「バイナンスへの9,000BTCの移転」を非難したが、他のアナリストは中国の炭鉱事故によるビットコインのハッシュレートの低下に注目した。ビットコインが51,200ドルの安値まで下落した理由が何であれ、オプションのマーケットメーカーはエクスポージャーを調整せざるを得なかった。
通常、裁定取引プラットフォームは非方向性のエクスポージャーを求めており、ビットコインが特定の方向に動くかどうかに直接賭けることはありません。ただし、ニュートラル オプションのエクスポージャーには通常、動的ヘッジが必要であり、これはビットコインの価格に基づいてポジションを調整する必要があることを意味します。
これらの裁定取引プラットフォームでのリスク調整には通常、市場が下落したときにビットコインを売却することが含まれるため、これによりロング清算の圧力がさらに高まります。したがって、4 月 23 日のオプションの満期日が近づくにつれて、現在のリスク レベルを理解することは理にかなっています。ビットコイン価格が5万ドルに達した場合、弱気派が利益を得るかどうかを分析してみたいと思います。
当初はバランスが取れているように見えたビットコインは、4月18日の調整前に3か月で74％上昇し、過去最高の64,900ドルに達した。したがって、投資家は当然のことながら保護オプションをより多く利用することになります。

4月23日のビットコインアキュムレーターオプション 出典: Bybt
中立から強気のオプションは買い手に価格上昇の保護を提供しますが、弱気のオプションの場合はその逆が当てはまります。各価格レベルでのリスクエクスポージャーを測定することにより、トレーダーはトレーダーの強気または弱気のポジションについての洞察を得ることができます。
4月23日に満期を迎える契約の総数は27,320 BTCで、現在の価格56,500ドルで15億5,000万ドルに相当する。しかし、ショートとロングは明らかにバランスが取れており、コールが未決済建玉の 45% を占めています。
最近の急落後、弱気派がかなり有利になっている。状況は一見均衡しているように見えますが、満期まで残り 3 日を切った現在、64,000 ドルのコール オプションとそれより高額のオプションは実質的に価値がないということを考慮する必要があります。現在50ドル以下で取引されている6,400のコール契約を除外すると、より弱気な状況が浮かび上がります。
残りの 19,930 契約のうち、中立から弱気のオプションが 70% を占めます。現在のビットコインの価格を考慮すると、未決済残高は 11 億 3,000 万ドルとなり、プット オプションはコール オプションより 4 億 5,000 万ドル多くなります。
ビットコインは4月14日の史上最高値から13％下落し、強気派を驚かせた。 58,000 ドル未満のビットコインコールオプションは 3,000 BTC のみで、コールオプションの総数の 24% を占めています。
一方、中立から弱気のオプションには、行使価格が 55,000 ドル以上の BTC 契約が 9,000 件あります。この差額は、空売り側の未決済建玉が 3 億 4,000 万ドルあることを表しています。
現状では、57,000ドルから64,000ドルの間で満期を迎える契約は均衡しており、これは弱気派が4月23日に価格を押し下げる動機があることを示唆している。（Cointelegraph）