Huobi、香港グレースケール構築のためのファンドライセンスを取得。どのような障害がありますか?

ウー氏は著者にこう語った |シチ

この号の編集者 |ウー氏がブロックチェーンについて語る

3月4日、Huobi Technology（01611.HK）は、香港証券先物委員会が同社の完全子会社であるHuobi Asset Managementに、証券先物取引条例の付録5に定義されているタイプ4（証券に関するアドバイスの提供）とタイプ9（資産管理の提供）の規制対象活動を行うためのライセンスを付与したと発表しました。このニュースの影響を受けて、HTは全般的に急落する中、トレンドに反して16%上昇した。

Huobi Technologyは、香港証券先物委員会がHuobi Asset Managementに対し、仮想資産に投資した投資ポートフォリオの管理と、前述のカテゴリー4およびカテゴリー9の規制対象活動の継続を2021年3月3日より承認したと発表した。Huobi Asset Managementは、ビットコイン追跡ファンド、イーサリアム追跡ファンド、マルチ戦略仮想ファンドの3つの仮想資産ファンドを発行する予定だ。香港の「Grayscale」やシンガポールの「Grayscale」については、これまでも多くの噂が流れてきました。 Huobiは早い段階から計画を立て、人材を募集し始めました。今回のライセンス取得は段階的な勝利と言えるだろう。

アメリカの暗号通貨大手、グレイスケール・トラスト・ファンドは、間違いなく過去1年間のビットコイン強気相場の重要な指標だ。ビットコイン、イーサリアム、ライトコインなどの暗号通貨ファンドを保有しており、総資産時価総額は驚異的です。グレイスケールは現在、65万以上のビットコインを保有しており、その価値は331億ドルを超える。 Grayscale Bitcoin Trust Fund GBTC は、米国株の流通市場で取引することができ、株式取引と変わりません。

実際、米国の規制に準拠してビットコインを購入するのは非常に簡単です。グレイスケールの強みはコンプライアンスだけではなく、機関投資家をアービトラージ取引に誘致するための複雑な仕組みも設計していることです。グレイスケールのトップバイヤーはビットコインに投資しているのではなく、GBTCからの裁定取引を望んでいることがわかります。

Grayscale の背後には、Genesis (ニューヨーク州 BitLicense を保有)、Coindesk、Foundry を所有する Digital Currency Group があります。また、BitpayやCoinbaseを含む160社以上の暗号通貨企業に直接投資している。

アジア太平洋地域を振り返ると、暗号通貨市場に楽観的な多くの機関が、「グレースケール」ファンドのアジア太平洋版の創設に熱心です。 Huobi は間違いなく、DCG に最も近い実力を持つ企業です。 「グレースケール」のアジア太平洋版は実現可能か？次は暗号通貨ETFが発売されるのでしょうか？

香港

最近、初の仮想資産取引プラットフォームのライセンスを発行した香港証券先物委員会は、実は早い段階で計画を立てていた。 2018年11月、香港証券先物委員会は「仮想資産ポートフォリオ管理会社とファンド販売業者」を規制すると発表した。香港証券先物委員会は、金融機関の既存のライセンス制度に従って、仮想資産ポートフォリオを管理するファンドに監視目的でライセンス条件を課す予定です。同時に、香港証券先物委員会も最低限の免除要件を発行し、管理するポートフォリオの総資産価値の10％以上を仮想資産に投資する仮想資産ポートフォリオ管理会社のみが香港証券先物委員会の監督の対象となるとしました。つまり、現在香港で合法的に運営されているファンド会社も、総資産額の10％を超えない限り、投資ポートフォリオに暗号通貨を割り当てることができるのです。

しかし、10%の免除規定は、グレイスケールの資産規模からかけ離れることになるだろう。現在、10％の投資割当制限の対象とならず、香港証券先物委員会の監督を受けている仮想資産投資ファンドとしては、MaiCapitalやArrano Capitalなどがある。規制により、専門投資家のみが対象となります。 MaiCapitalはライセンス4（証券に関するアドバイス）と9（資産運用）を保有しており、Arrano Capitalの親会社であるE-Bet Capital Asiaはライセンス1（証券取引）、4、9を保有している。MaiCapitalの公式ウェブサイトによると、MaiCapitalは2019年3月に「ブロックチェーン・オポチュニティ・ファンド」を立ち上げた。これは暗号通貨に特化したヘッジファンドであり、香港証券監督管理委員会の12か月間の監査記録要件に準拠している。 2020年5月、MaiCapitalは「ビットコイン+投資ファンド」を立ち上げ、さまざまな市場におけるビットコインのパフォーマンスを追跡し、それを上回るための定量分析に重点を置きました。 MaiCapital は、取引所やブロックチェーン技術ソリューションに携わるブロックチェーン技術グループ MaiCoin Group のメンバーです。 EBOキャピタルの子会社であるアラノ・キャピタルは、2020年4月にビットコイン追跡ファンドを立ち上げ、1年以内に1億ドルを調達する計画だ。前述の通り、HuobiはカードNo.4とNo.9を獲得したことを発表しました。

シンガポール

世論は、DBS銀行の暗号通貨取引プラットフォームがシンガポールの暗号通貨業界への公式参入の第一歩を踏み出したと考えている。しかし実際には、2018年にすでに、スイス・アジアン・ファイナンシャル・サービス・カンパニーはシンガポールで暗号通貨ヘッジファンド「クリプトス・アルファ」を立ち上げており、シンガポール初の暗号通貨ファンドであると主張していた。 Kryptos Alpha は、さまざまな取引所や暗号通貨の間で裁定取引を行い、絶対収益を追求するために潜在的な ICO プロジェクトにも参加しています。ファンドマネージャーの張勝全氏は2018年のインタビューで、ファンドの資金は富裕層個人から出ており、ファミリーオフィスの投資家を呼び込むことに関心があると述べた。

シンガポールのThree Arrows Capitalも有名な暗号通貨ヘッジファンドです。同社はグレイスケールGBTCの株式を6％以上保有しており、特別ファンド「DeFiance Capital」を設立し、ビットコイン、イーサリアム、ポルカドット、そして基礎レイヤーの多数のDeFiプロジェクトに投資している。 Three Arrows Capital はシンガポール通貨庁​​にファンド管理会社として登録されています。しかし、スリー・アローズ・キャピタルのデジタル通貨ポートフォリオを通じてどのように投資するか、また、関心のある投資家が投資基準に直面するかどうかについては、まだ明らかにされていない。

シンガポール通貨庁​​は、暗号通貨への投資を専門とするファンド会社に対して特別な規制を設けておらず、代わりにデジタル決済通貨サービスプロバイダーの監督に重点を置いています。最近、シンガポール議会は決済サービス法改正法案を可決し、暗号通貨の規制範囲を拡大しました。

アジア太平洋地域で暗号資産投資に注力しているファンドのほとんどはヘッジファンドやクオンツファンドであり、投資基準が高く、制約が多いことがわかります。 Grayscale に類似した信託基金はまだ見つかっていません。では、彼らにはアジア太平洋版のグレイスケールになるか、あるいは開発する可能性はあるのでしょうか?

香港証券先物委員会の「プロの投資家」規制を別にすれば、香港の金融インフラは比較的完成しており、ファンドや信託の規制も整備されている。香港証券取引所が推進する不動産投資信託商品も良いパラダイムを提供します。香港でアジア太平洋版「グレースケール」を育成することは、一定の可能性と実現性がある。シンガポールの現在の規制は比較的緩いが、政策の明確さには一定のリスクもある。今後、関連する措置が導入されるかどうかはまだ分からない。

結論は：

1. 香港とシンガポールの暗号通貨政策には依然として不確実性があり、米国と比較することはできません。したがって、グレイスケールのような大規模なファンドは短期的には登場しないだろう。

2. 香港とシンガポールの暗号通貨エコシステムは米国のそれと比較することはできず、Genesis、Coinbase、CME、その他のエコシステムコンポーネントを含むGrayscaleのような巨大なシステムをサポートできるDCGのような「巨人」が欠けています。比較的成熟したエコシステムにおいてのみ、Grayscale のような複雑な裁定デリバティブ システムを形成できます。

3. グレースケールが将来的に香港とシンガポールに進出できるかどうかは、両地域の暗号通貨政策の確実性の向上と暗号通貨市場の発展と成熟度、特に両地域の富裕層個人や機関による暗号通貨の配分の認識度にかかっています。この未来は遠くない。アジア最大の暗号エコシステムの構築者として、今回のHuobiの参入はこのプロセスを加速させる可能性がある。

4. ビットコインとイーサリアムのファンド商品の発売により、より多くの従来型ファンドが引き寄せられ、主流プロジェクトの価格が上昇するでしょう。 (写真はchepicapより)