3つの重要な要因は、ビットコインが現時点で大きな調整を経験する可能性は低いことを示唆している

ソース/LongHash

過去1週間で、Binanceにおけるビットコインの価格は10,530ドルから11,491ドルに上昇しました。強力な短期的な上昇の後、3つの主な要因はビットコイン価格の急激な調整は起こりそうにないことを示唆している。

より深刻な引き戻しを防ぐ可能性のある潜在的な触媒としては、ポジティブなオンチェーン指標、より長い時間枠でのポジティブなテクニカル構造、取引活動の傾向などが挙げられます。

9 月中旬から 10 月上旬にかけてビットコインの勢いが鈍化した原因は何ですか?

9月下旬、暗号通貨市場全体が下落したため、ビットコインの勢いは弱まりました。 9月19日から9月23日までのわずか5日間で、Binanceにおけるビットコインの価格は11,179ドルから10,136ドルに下落しました。ビットコインは短期的に9%の急落の後、10月まで継続的な減速を示しました。

10月1日から4日までの一連のネガティブな出来事もビットコインに対する売り圧力をさらに高めた。 10月1日、米国商品先物取引委員会（CFTC）と司法省（DoJ）は、BitMEXが銀行秘密法に違反したと告発した。司法省の公式声明から2時間以内に、バイナンスにおけるビットコインの価格は約10,900ドルから10,500ドルに下落した。

そして10月2日、ドナルド・トランプ米大統領はソーシャルメディアを通じて自身が新型コロナウイルスに感染したことを認めた。トランプ大統領の予想外の陽性検査結果により、暗号通貨市場と株式市場はともに急落した。

トランプ米大統領は10月4日、経済刺激策に関する協議を突然中断し、議論は選挙後まで延期すると主張した。米国大統領選挙は11月3日に行われると予想されており、年末までに新たな景気刺激策が実施される可能性は低い。景気刺激策協議の遅れはビットコインの弱さをさらに助長し、価格は10,500ドル前後で停滞している。

しかし、先週の一連のネガティブなマクロイベントにもかかわらず、ビットコインは11,300ドルを超えて反発し、11,300ドルから11,500ドルの範囲で安定しました。ビットコイン価格の回復力は、プラスのファンダメンタル要因とテクニカル要因と相まって、大幅な価格修正の可能性を大幅に低減します。

ビットコインの供給と交換準備金は売り圧力が低いことを示している

多くのオンチェーン指標は、第 4 四半期のビットコインのパフォーマンスについて、売り圧力が低く、保有活動のレベルが高いという同様の物語を示しています。 「HODLing」という用語は、暗号通貨市場ではビットコインを長期間保有する行為を表すためによく使用されます。

3月13日にビットコインがBitMEXで3,600ドルを下回って以来、取引所の準備金は大幅に減少している。トレーダーや個人投資家がビットコインを売却する場合、通常はコインを取引所に移動します。したがって、売り圧力が高まると、預金の増加に伴い取引所のビットコイン準備金も増加します。

過去7か月間にわたる外貨準備高の一貫した減少は、ビットコインに対する売り圧力が低下していることを示唆している。アナリストらは、売り手の数が減少し、需要が増加していることから、この傾向を「売り手危機」と表現している。それに応じて、ビットコインの価格は3月以降力強く回復しました。

オンチェーンアナリストのウィリー・ウー氏の見解では、現物取引所におけるビットコイン価格の下落は非常に前向きな兆候だ。アナリストは、この傾向は投資家がBTCを安全に保管するために資金を取引所からコールドウォレットに移している可能性があることを示唆していると強調した。コールドウォレットとは、インターネットに接続されていないためハッキングされないオフラインウォレットを指します。

「スポット取引所のコインが少なくなると、新しい買い手が市場に参入し、ビットコインを素早く集めてコールドウォレットに移し、保有（HODL）している兆候であり、新しい保有者が加わっている（HODLers）ことがわかります。マクロレベルでは非常に強気です」とウー氏は語った。

ウー氏はさらに、ビットコインのファンダメンタルズがこれほど高いレベルに達した一方で、価格がファンダメンタルズに遅れをとったのは、自身のキャリアの中で「数少ない」ことだと指摘した。アナリストは、現在の状況を、2017年12月にビットコインの価格がすべての主要取引所で約1,000ドルから20,000ドルに上昇した2016年半ばと比較した。

Glassnodeのデータによると、同時期にBTCを蓄えているクジラの数も急増している。クジラとは、大量のビットコインを保有する個人投資家のことです。 Glassnodeによると、1,000BTC（114万ドル相当）以上を保有するアドレスはクジラに分類されます。

グラスノードのアナリストは、クジラの数の増加傾向は、富裕層の投資家がビットコインの値上がりを期待していることを示唆していると述べた。

より高い時間枠でのポジティブなテクニカル構造

オンチェーン指標によって示されるポジティブなファンダメンタルデータに加えて、より長い時間枠におけるビットコインのテクニカル構造も回復力のある上昇傾向を示しています。ビットコインの価格は、8月から10月までのほとんどの期間、10,500ドルのサポートレベルを上回ったままでした。

技術的には、10,500 ドルは 2019 年 7 月のピークを示したため、サポート エリアと見なされます。テクニカル分析では、資産価格が前回の高値を上回って安定している場合、プラスの蓄積傾向にあるとみなされます。

トレーダーは、週次および月次のローソク足チャートを、より高レベルの時間枠として見ることが多いです。週足チャートでは、各ローソク足は 1 週間分の取引量を表します。過去 3 週間の終値は 10,500 ドルのサポート レベルを上回っており、テクニカル構造が良好であることを示しています。

長年の先物トレーダーであるピーター・ブラント氏は、週足チャートの傾向は非常に有望だと指摘した。同トレーダーはまた、ビットコインの急騰は、時価総額810億ドルの決済グループであるスクエアによるビットコインへの注目度の高い投資と一致していると強調した。

「世界的な企業がBTCをバランスシートに載せるようになったのは重要な進展だ。週次および日次チャートは大きな買いシグナルを発する準備ができている」とブラント氏は述べた。

技術的な意味では、ビットコインの最近の上昇により、過去2か月間強力なサポートエリアであった10,500ドルのサポートエリアを大幅に下回る可能性は低いです。楽観的なオンチェーン指標と好ましいテクニカル構造の組み合わせにより、トレーダーの感情は慎重から中立へと変化する可能性があります。

取引活動の傾向はプラスの変数である

Skewのデータによると、ビットコイン先物市場の未決済建玉は比較的停滞したままである。スポット市場では、LMAX DigitalやBakktなどの機関投資家向けプラットフォームでの取引量は依然として高い水準を維持しています。

先物市場がビットコイン市場を牽引し、ビットコイン価格の急騰を引き起こすと、ビットコイン価格が大幅に調整される可能性が非常に高くなります。それは先物市場での取引が高度にレバレッジされており、トレーダーがビットコインの価格の方向性に賭けるために資本を借り入れるからだ。したがって、ビットコインの価格に大きな変化があれば、ロングまたはショート契約の清算につながり、上昇または下降トレンドがさらに深まることになります。

しかし、9月14日以降、ビットコイン先物市場における総未決済建玉は36億ドルから43億ドルの範囲に留まっている。 9月最終週にCME先物契約が満了したにもかかわらず、10月初旬以降、先物市場の取引量に大きな増加は見られません。

停滞する先物市場、着実に成長するスポット市場、そして機関投資家向けプラットフォームでの高取引量の組み合わせは、スポット市場における購入需要の大部分が個人投資家と機関投資家から来ていることを意味します。理論的には、スポット市場ではレバレッジや借入金が使用されないことを考えると、ビットコインのボラティリティは小さくなり、今後数か月間の上昇傾向はより安定するでしょう。