アナリスト：BTC 価格が「サイクルトップ」にある 3 つの理由

BTC価格は過去24時間で2.25%下落し、現在は3月14日に記録した史上最高値73,835ドルを16%下回っている。

ビットコイン/USDの日足チャート。出典: TradingView

ビットコインの価格は過去30日間で8.75%下落し、過去3か月間で5.5%下落した。ビットコインの価格は6月に下落傾向にあり、市場アナリストは、この先駆的な暗号通貨が「サイクルの頂点」に達したのではないかと疑問を抱いている。

一部のアナリストがビットコインの強気相場がピークに達したと考える理由をいくつか見てみましょう。

ビットコイン長期保有者のインフレ率が危機的な閾値に近づいている

カプリオール・インベストメンツの創業者チャールズ・エドワーズ氏は、多くのオンチェーン指標がビットコインが2回の再テスト後に新高値を記録できなかったことは「弱さの兆候」であることを示唆していると述べた。

エドワーズ氏は最新のニュースレターで、ビットコイン長期保有者（LTH）のインフレ率は過去2年間で着実に上昇していると説明した。

Glassnode によると、LTH 市場のインフレ率は、マイナーに毎日発行される量に加えて、年間の蓄積率または分配率を測定します。値が高いほど、LTH が保有するビットコインが少なくなり、売り手の圧力が高まっていることを示します。

エドワーズ氏は、強気相場の頂点では、市場インフレ率が名目インフレ率（2.0）を上回り、「これは通常、景気循環の頂点を示す高い閾値となる」と述べた。

「今日は1.9だったが、私の好みよりもそれに近すぎた。」

ビットコインLTHインフレ率。出典: Gassnode

ビットコインの休眠トラフィックが3か月連続で増加

市場サイクルを決定し、ビットコインが強気か弱気かを評価するのに役立つもう 1 つの指標は Dormant Flow です。これは、全体的な傾向と比較して消費されるトークンの量を測定するオンチェーン メトリックです。

Glassnode からの追加データによると、ビットコインの休眠 Z スコアは過去 90 日間で急激に増加しました。

エドワーズ氏は、この指標が4月に大幅なピークに達し、2024年に販売されたトークンが平均してかなり長い期間保有されたことを示していると指摘した。 「この指標（Zスコア）がピークに達すると、通常、3か月後にサイクルの頂点が見られる」とアナリストは説明した。

「さて、3か月が経ちました。価格は単純に下落し、休眠中のZスコアのピークは、2017年と2021年のピークと非常によく似た構造を保っています。」

ビットコイン休眠Zスコア。ソースグラスノード

現在の値では、休眠フロー Z スコアは、取引量のサポートなしで、ビットコインが取引中のトークンの合計に対して過大評価されていることを意味します。これはビットコインの価格がサイクルの最高値に達した可能性があることを示唆しており、これは暗号通貨市場全体にとって弱気となる可能性もあります。

支出の急増はビットコインにとって最大のシグナルとなる可能性がある

最後に、クラスターの増加と支出の急増は、エドワーズ氏が言うところの「リスクの拡大領域」を示している。歴史的に、ビットコインの7〜10年間の支出量が突然増加すると、これはトップサイクルのシグナルとなる可能性があります。

また、2024 年の成長量は、このサイクルが急速に進んでいることを示唆していることにも注意してください。

「このチャートはあなたの心を揺さぶり、あなたの顔面を殴りつけるでしょう」とエドワーズ氏は7月2日のXの投稿で述べた。

「このチャートの全履歴は、オンチェーン上で移動したビットコインの膨大な量、つまり過去の最高値の10倍によって消去されました。」

ビットコインのライフサイクルは7〜10年です。出典: Glassnode

エドワーズ氏はまた、10年以上にわたって90億ドル以上のビットコインがアドレス間で移動されてきたと指摘した。同氏は、この分配は、倒産し​​た仮想通貨取引所マウントゴックスが7月下旬に債権者に返済するという最近の動きによるものだと述べた。

ビットコイン金融サービス会社スワンも同様の見解を示し、市場はマウントゴックスの14万2000ビットコイン（現在の為替レートで約90億ドル）の影響を懸念していると述べた。

スワン氏は、「多くの債権者はオプションを持つ長期保有者だが、機関投資家の保有と税金を考慮すると、すべてのトークンが同時に市場にリリースされたとしても、売り圧力は突然ではなく徐々に高まるだろう」と説明した。

Xのフォローアップ記事で同社は、政府による売却が継続していることでビットコインに対する供給側の圧力が高まっていると付け加えた。

出典: スワン

コインテレグラフの以前の報告によると、「ドイツ政府（BKA）」という名の仮想通貨ウォレットが7月2日に4回の取引で832.7BTC（約5200万）を送金したことが明らかになった。アーカム・インテリジェンスのデータによると、ウォレットは100BTCをコインベースに、150BTCをビットスタンプに、32.74BTCをクラーケンに送金した。

ビットコインのクジラの売りパターンを追跡すると、大量の売り注文が市場のピークを予兆する可能性があるため、投資家はビットコインの価格に関する貴重な手がかりを得ることができます。