半減期は皆を興奮させるが、マイナーは静かに苦しんでいる

ビットコインの創始者サトシ・ナカモトが約12年前に定めたコード規則によれば、5月13日以降、各ブロックで生成される新しいビットコインの数は半分に減った。以前は、ブロックチェーン内の各ブロックには12.5個の新しいビットコインが含まれていて、その価値は約11万ドルだった。現在、各ブロックには6.25の新しいビットコインのみが含まれており、その価値は約55,000ドルです。

これは、ブロック報酬から収益の最大のシェアを受け取るビットコインマイナーとマイニング業界にとって課題です。半減は他のすべての人にとって喜びをもたらしますが、マイナーは半減の副作用に苦しんでいます。ビットコインの生産量が半減すると、マイナーはマイニング収益を50%リスクにさらさざるを得なくなるため、今後数か月でビットコインのマイニングエネルギー消費量が減少する可能性があります。

鉱夫の収入が減ればエネルギー消費も減る

ブロックを構築するには、マイナーは前のブロックの作成以降に送信されたすべてのトランザクションのリストを記録する必要があります。その後、ハッシュ ブロックは互いに競争し、1 秒あたり数百兆回の SHA-256 ハッシュ計算を実行して、正しい値に一致するハッシュ ブロックを探します。

勝者はブロック報酬（以前は 12.5 ビットコイン、現在は 6.25 ビットコイン）と、1 回の取引に含まれるすべての取引手数料を受け取ります。現在、取引手数料の価値はブロック報酬の価値よりもはるかに低く、ブロックあたりの取引手数料は約 0.6 ビットコイン、つまり 5,000 ドルです。したがって、ブロック報酬の半減は、マイナーの収入がほぼ一夜にして半分になることを意味します。

ビットコインのマイニング報酬の急激な減少は、マイナーの利益が急激に大幅に減少したことを意味します。ビットコインの価格が大幅に上昇しない限り、ビットコインマイナーは今後数か月間、新しいマイニング事業への投資を一時的に控えると予想されます。ビットコインのマイニングが採算が取れなくなった場合、運用コストをカバーするのに十分なビットコインを生成できないため、一部のマイナーは効率の低いマイニングハードウェアをシャットダウンする可能性があります。

短期的には、マイニングに充てられるリソースが減ることで、ビットコインの鋳造速度が遅くなります。ただし、ネットワークには、ビットコインがほぼ一定の割合で生成されるようにするための自動調整プロセスがあります。ネットワークはハッシュの難易度を 2 週間ごとに変更し、1 時間あたり約 6 個のブロックを生成します。ネットワークがブロックを生成する速度が遅すぎる場合、ネットワークはハッシュ値を取得する確率を高めることでハッシュ問題の難易度を下げます。ネットワークが 1 時間あたり 6 個を超えるブロックを生成する場合、ネットワークは逆の動作を行い、ハッシュの問題がより困難になり、ブロック作成速度が低下します。

その結果、長期的には、ネットワークのハッシュパワーがどれだけあっても、ビットコイン ネットワークは常に 10 分ごとに 1 つのブロックを生成することになります。

もちろん、マイナーは利益を上げたいと考えており、マイナー間の競争により、長期的には利益率は比較的安定しています。したがって、ビットコインのマイニングによる収益が半分に減少した場合、最終的にはマイナーがビットコインの生産に費やす金額が約半分になることを意味します。電気はビットコインマイニングの大きなコストの 1 つであるため、ブロック報酬が半分になると、最終的にはビットコインマイニングで消費される電気の量も同じ割合で削減されます。

ビットコイン ネットワークは大量のエネルギーを使用するため、これは重要です。正確な数字はマイナー自身にしか分からないが、ウェブサイト「Digiconomist」は、ネットワークが年間50～70TWhを消費していると推定しており、これはスイスの800万人のエネルギー消費量とほぼ同等だ。半減期後すぐにこの数字が下がるとは予想できませんが、ビットコインの価格が同じレベルに留まる場合、今後数か月で下がると予想されます。

半減期はビットコインの価格を押し上げるだろうが、劇的な額ではない

もちろん、ビットコインの価格が上昇すればこの影響は相殺される可能性があります。ビットコインの価格が上昇すると、ブロックあたりの収益が増加します。したがって、ビットコインの価格が上昇すると、マイナーはより多くのマイニングハードウェアを購入し、電力使用量が増加することになります。

ビットコインの世界では、半減期がビットコインの価格にどのような影響を与えるかについて多くの議論が行われています。今週の火曜日は、ブロック報酬が3回目に半減する日です。これまでの半減期は2012年と2016年に発生しました（次回は2024年に発生すると予想されています）。 2012年11月の半減期の翌年、ビットコインの価格は30倍に上昇しました。 2016年7月の半減期の翌年、その数は3倍になり、2017年後半にはさらに急増した。

ビットコイン強気派は、ビットコインの新規供給量が50%減少することでビットコインの価格が上昇することを期待している。

しかし、投資家たちはこの半減期の影響がより穏やかになることを期待している。実際、時間が経つにつれて、ビットコインの生産量は急激に減少している一方で、既存のビットコインの在庫は増加しています。今後発行されるビットコインの総数は 2,100 万枚ですが、現在流通しているビットコインは 1,840 万枚以上になります。 2020年の半減期までの1年間で採掘されたBTCはわずか656,250BTCで、その数は328,125BTCに減少する。言い換えれば、半減期によりビットコインの「インフレ率」は3.6%から1.8%に低下することになります。

インフレ率の差は時間の経過とともに小さくなり、ビットコインの価格に大きな影響を与えなくなります。だからといってビットコインの価格が上昇しないということではありません。暗号通貨は価格変動が激しいことで有名です。しかし、半減期がビットコインの価格に及ぼす影響は、騒々しい興奮の中で失われてしまう可能性が高い。