暗号通貨の世界におけるバリュー投資はゼロに戻る：注目がすべて

市場には、特定のダイヤモンドの持ち主が巨額の利益を得るという伝説が常に存在し、経済的自由を達成するには、買って待つという 2 つの簡単なステップだけが必要であるように思われます。

しかし、個人的な練習となると、ダイヤモンドハンドになるには非常に高いレベルの個人的な意志が必要です。人々はいつも「待つことは報われる」と言います。

しかし、現実は往々にしてこうです。待っていると他人の報酬は寛大だと分かりますが、最後に手を広げてみると、残っているのは風とともに消えてしまう一握りの塵だけであることがわかります。

ボラティリティの低いBTCと比べて、保有するアルトコインの価値がいつか発見され、市場をはるかに上回る利益を得られることを期待して、さまざまな「バリューコイン」を長期保有することを選択する人が増えています。

しかし最近、有名なDefi OG Ignas (@DefiIgnas) がツイートでこう述べています。「ファンダメンタルズについて楽観的だからといって、アルトコインを長期保有することを選択するのは信頼できない。」

北京、上海、広州が涙を信じていないのと同じように、暗号通貨の世界はファンダメンタル投資を信じていません。

基本的な投資、基本的にお金はかからない

イグナス氏は、前回のサイクルで堅実な基盤を築いたブレイブブラウザとその$BATトークンの例を挙げた。

Braveは現在約7,300万人のアクティブユーザーを抱えており、2016年と2017年には早くも4,000万ドルという巨額の資金調達を行っている。同社の製品はリーズナブルで、技術力もしっかりしている。信頼できる暗号化プロジェクトの観点から見ると、Brave は間違いなく成功しています。

しかし、$BAT の価格は大幅に上昇していません。現在、$BAT の価格は、2017 年に初めて発行されたときとほぼ同じです。同じ期間に、$ETH はすでに 250 米ドルから 3,900 米ドルに上昇しています。

イグナス氏は率直に、$BAT のビジョンについては非常に楽観的であり、これはかつて同アルトコインにおける自身の最大のポジションであったと語った。彼は最高値付近ですべてを売却しましたが、$BAT の価格動向は、製品の成功が必ずしも長期的にはトークンの優れた価格パフォーマンスにつながるわけではないという洞察をもたらしました。

伝統的な金融市場において「高いパフォーマンスが株価の高騰を支える」という真実は、ここでは重要ではないようです。同時に、高いパフォーマンスと良質なデータに対してお金を支払うと、悲惨な結果を招く可能性があります。

イグナス氏はトークンのロック解除により通貨の価格が抑制されたのではないかとも考えていたが、残念ながら現在$BATは完全に流通しており、追加発行はない。

最後に、イグナス氏のアドバイスは、特にアルトコインに関しては、いかなるプロジェクトの長期保有への取り組みも簡単に信じないことだ。適時にポジションを調整し、投資対象を慎重に選択することが非常に重要です。

注意は基本です

イグナスのツイートが投稿された後、コメント欄では興味深い議論がいくつかありました。

$BAT の価格パフォーマンスが低迷しているのは、チームが資金をプロジェクトの研究開発に集中させ、プロジェクトのマーケティングが不足していたためではないかと指摘する人もいます。一方で、公式ツイートではトークンについて言及しているツイートは多くありません。

イグナス氏はコメント欄で、暗号通貨の世界では注目がすべてであり、チームはおそらくKOLを何人か招待して$BATを宣伝し、より強力なコミュニティを構築して$BATの市場認知度を高めるべきだとも述べた。

はい、$BAT は「価値あるコイン」の典型的な代表例です。優れたプロジェクト基盤、トークンの完全な流通供給。このような極めて過小評価されている金の卵は、市場価値によって発見されるのを待っているだけのように思われ、最終的には狂ったような購入と価格上昇の波が到来することになる。

しかし、厳しい現実は、ダイヤモンドのハンドが $BAT を 7 年間保有した場合、彼の個人収入は市場に比べて大幅に遅れているということです。

プロジェクトの技術的構成に重点を置く従来の Web2 プロジェクトとは異なり、ユーザーデータや資金調達の背景、セクターの影響、著名人の支持、さらにはプロジェクトのハッキングなどはすべて、暗号プロジェクトが個人投資家の注目を集めるための「基礎」となり得ます。

昔ながらの「ファンダメンタル投資」に盲目的に固執し、価値の発見を待つのは、少々保守的です。

個人投資家は「楽しさ」を好み、機関投資家は「有用性」を求める

MEMECOIN は、暗号通貨市場の最も直接的な基本破壊者であると言えます。誰もが MEMECOIN を愛する理由は非常に単純です。一目で理解でき、いつでも価格を引き上げることができるからです。

初期の公正なチップ配布メカニズムとさまざまな独自の文化により、MEMECOIN は常に人々の心の中に公正で興味深いイメージを持っていました。

しかし、次々と発生しているさまざまなMEMECOINの価格操作事件から判断すると、大手資本が、この新興のマネーホットスポットであるMEMEを手放したくないのは明らかであり、多くのMEMECOINの背後には、大手機関による価格操作の痕跡があります。

現在の暗号資産の簡単な分析を示す図を以下に示します。

この図は、暗号資産の両端の異なる性質を示しています。一方の端は、MEMECOIN に代表される死ぬほど娯楽的で狂った投機であり、もう一方の端は、RWA 資産に代表される退屈な実用資産です。

個人投資家と機関投資家が行うさまざまな選択は興味深く、有用であるように思われます。

Cエンドの個人投資家は、2023年第4四半期のMEMECOINブームや人工知能バブルに代表される、高い投機性と楽しさに駆り立てられた個人主導の市場を好む一方、機関投資家に代表されるBエンドは、BTC / ETH ETF + RWA資産などの安定した物語など、規制要件を満たす実用的な市場に焦点を当てることを好みます。

しかし、彼らは別々の道を進んでいるように見えても、実際には同じ目的地に向かっています。

Phantom は、多くの国や地域で Google Play ストアのダウンロード数トップにランクされています。個人投資家によるMEMEブームは世界中に広がっています。自由、ランダム性、混沌といった MEME 文化のエンターテイメント性も、個人投資家がこの付加価値に対して喜んでお金を払う理由となっています。

あらゆる階層の人々でさえ、利益を得ようとしています。政治的な MEME、有名人の MEME、Pump.Fun のライブ放送... どんなに派手なものでも、すべてが MEME になり得ます。ここでは人や物を測るさまざまな指標がMEMEコインの価格の上昇と下降に変換されます。それは影響力の収益化とトラフィックカーニバルの楽園です。

これは、暗号資産を中傷し疑問視していた旧金融機関の姿勢から、BTC/ETH ETF への参入に躍起になっていることからも明らかです。さらに、「規制」は暗号通貨市場にかかるダモクレスの剣から強気相場の触媒へと変化した。現在の米国選挙では、仮想通貨市場は候補者が票を獲得するための交渉材料となっている。

「役に立たないと考えられていた」状態から「使わざるを得ない」状態まで、仮想通貨が野生の道から正規の軍隊へと進化する過程全体に注目が集まっています。

暗号通貨業界では、投資ロジックが従来の金融市場のものとは大きく異なります。そして、いわゆるファンダメンタルズは、実際のパフォーマンスによってサポートされている場合と、実際のパフォーマンスによってサポートされていない場合ではまったく異なる意味を持ちます。

個人投資家はファンダメンタルズに関する話に何度も騙されてきたため、当然シンプルで粗雑な MEMECOIN を選択するでしょう。機関がユーティリティ コインを好むのは、本当にプロジェクトの基礎によるものでしょうか?必ずしもそうではありません。

機関投資家は当然 MEMECOIN の価値を理解できますが、投資家に対して MEMECOIN への投資をうまく説明することはできません。絵文字パッケージや猫に投資したとだけ言うことはできないですよね？

投資家はより「真剣な」資産への機関投資を好む可能性もあるため、ファンダメンタルズは真剣な投資のパッケージングになります。

したがって、純粋なファンダメンタル投資を行っている人は実際には誰もいないのかもしれません。個人投資家はより直接的であり、機関投資家はより回りくどいだけなのです。

したがって、MEME 投機とインフラ構築は矛盾しません。賢いプレイ方法は、両方を受け入れることです。

たとえば、MEME 遊園地としてスタートした Jupiter は、市場の統合を開始し、多数のプロジェクトや機関と GUM アライアンスを結成しました。 MEMECOIN、RWA、株、外国為替などあらゆるジャンルを網羅し、雑食性を重視しています。

Jupiter には MEME 資産と「基本」資産の両方があります。さまざまな種類の資産を包括していることは、ファンダメンタルズだけに重点を置かないという同社のビジネスロジックを反映しています。

観点

この強気相場では、市場はもはや単純なモデルではありません。すべての参加者が進化しており、単純な構造のファンダメンタル投資は効果を上げることがますます難しくなっています。

歴史から学んだ教訓から判断すると、いくつかのファンダメンタル投資の収益はインフレを上回っておらず、一部の強力なファンダメンタル プロジェクトはゼロに向かってまっすぐ進んでいることは言うまでもありません。市場投資の論理は徐々に変化しており、ファンダメンタル投資はもはや以前ほど政治的に正しいものではなくなっています。

もちろん、時間コストが無限に延長された場合、価値発見投資についての結論は異なる可能性があります。

しかし、個人投資家にはそれを買う余裕はない。

情報ホットスポットが急速に繰り返される暗号通貨の世界では、最も不足しているのは新しいホットスポットであり、最も価値のあるものは注目です。市場の原動力が変化すると、プロジェクトの市場の注目を集める能力がトークンの価格に大きな影響を与えることがあります。注意経済学の重要性は徐々に顕著になってきており、市場にはプロジェクトがその価値をゆっくりと発見する時間がほとんど残されていません。

「パンプメンタル > ファンダメンタル」というのは、すでにほとんどの人の間で合意されています。実際にお金を払う個人投資家にとって、市場を活性化させることは最良の基本原則です。