ビットコインの潮が引いたとき、裸で泳ぐのは誰か：業界関係者は規制により価値が消えることはないと言う

原題: 潮が引いたとき、ビットコイン市場で裸で泳いでいるのは誰ですか?

□記者 王輝

2016年に200%以上急騰し、今年初めには急騰したビットコインの中国市場における取引価格は、1月5日夜以降暴落している。ビットコインチャイナの市場データによると、午後12時時点で、ビットコインの取引価格は100%以上急騰し、今年初めには急騰した。 1月12日、ビットコインの価格は1単位あたり5,324元で、1月5日に記録した1単位あたり8,896元の史上最高値から40.15%下落した。

アナリストらは、ビットコインは近年世界市場に登場し、投資家に広く認知されている「仮想通貨」として、現代金融の発展において一定の投資価値があると述べた。しかし、長年にわたる継続的な投機により、その価格水準は実際の価値から大きく乖離しており、短期的な実際の使用価値は不明です。関係する投資家が長期的なビットコイン投資に参加することに関心がある場合でも、熱狂の波が引いた後に「裸で泳ぐ」リスクに注意する必要があります。

市場は大きな転換期を迎えている

ビットコイン市場は2016年を通じて急騰し、今年初めにも再び異常なほど上昇したことから、中央銀行は先週後半からビットコイン市場に対して厳しい規制措置を課し続けている。

2017年1月6日、中国人民銀行上海本部は、同日、上海中央銀行本部、上海市金融局、関連規制部門が上海ビットコイン取引プラットフォームの主要責任者と会談し、ビットコインは特定の仮想商品であり、通貨として使用することはできないと強調したと発表した。

1月11日、上海中央銀行本部は再びビットコインチャイナに対して立ち入り検査を実施し、同社が業務範囲を超えて業務を行っていないか、許可やライセンスなしに信用、支払い、外貨両替などの関連業務を行っていないかに重点を置いた。市場操作が関与していたかどうかマネーロンダリング防止システムの実施潜在的な金融セキュリティリスク。同日、中央銀行業務管理部などの部署は北京市金融工作局と合同検査チームを結成した。 1月11日から、彼らはHuobi.comやBihangなどのビットコインとライトコインの取引プラットフォームに立ち入り、取引プラットフォームの外貨管理、マネーロンダリング防止などの関連金融法規制、および取引場管理に関する関連規制の実施状況について現地検査を実施した。

注目すべきは、2013年12月という早い時期に、中央銀行と他の5つの省庁がビットコインを「非通貨」と分類する文書を発行し、金融機関と非金融決済プラットフォームに「ビットコインに関与しない」ことを要求し、保管資金口座を含むビットコイン向けのいくつかのサービスの提供を禁止したことである。 3年後に中央銀行と関係部門が講じた規制措置について、業界関係者の中には「2007年5月30日のA株市場での印紙税引き上げ」と同様の大きな政策的悪影響だとする声もある。

一部のベテランビットコイン関係者は、今回の監督強化後も関連プラットフォームの投機や取引規模を大幅に縮小できない場合、中央銀行が今後も投資家のアクセス、取引ルールの制限、取引プラットフォームの監督、資金保管などの面で管理を強化し続ける可能性も否定できないと述べている。これは明らかにビットコインの価格動向にとって長期的にはマイナスとなるでしょう。

「体操」市場の活性化

2017年初頭にビットコイン市場が直面した「厳しい規制の打撃」とビットコイン価格の驚くべき「ジェットコースターのような動向」に関して、アナリストらは、ビットコイン価格の最近の急激な変動は、短期的なニュースショックの影響もあるが、むしろ過剰な市場投機によって引き起こされたものだと述べた。

関連する市場データによると、ビットコインの価格は2016年に200%以上上昇し、その年世界で最もパフォーマンスの良かった資産となりました。 2017年初頭からわずか4営業日半（1月1日から1月5日の午後まで）で、ビットコインの価格は、何のプラス要因もないのに再び30％急騰し、ビットコイン市場における投機の驚くべき熱狂を完全に証明しました。その後、政策や規制上のマイナス要因により、ビットコインの価格が急激に「反転」するのは当然です。

上海のプレーヤーは中国証券報の記者に対し、過去2年間で国内のビットコイン取引の規模は世界のビットコイン取引量の93％以上を占めていると語った。ビットコイン市場における「半分真実、半分嘘」の取引熱を維持するために、多くの取引プラットフォームはプロのプログラマティック投資家を雇い、24時間プログラマティックな「マシン取引」を行っています。つまり、多くの投資家が目にする取引は、実は自己売買という無効な「反対売買」取引なのです。さらに、より多くの人々がビットコイン市場での売買に参加できるようにするために、さまざまな取引プラットフォームでは一般的に 1 つのビットコインを複数の部分に分割します。たとえば、ある時点で 1 ビットコインの価格が 5,000 元である場合、取引プラットフォームでは、投資家が 1 ビットコインを 1,000 に分割して 0.001 ビットコインを 5 元の価格で購入できるようにすることができます。取引閾値の引き下げにより、多数の個人投資家が「宝くじ」を買うような心理でビットコイン投機に参加するようになった。

ビットコインだけが残っていてコインがない？

中央銀行など規制当局が監視を強化した後のビットコイン市場の動向について、アナリストらは、人類史上初めて国民に広く認知される仮想通貨であるため、規制強化によって実質的な投資価値が完全に消滅することはないと指摘した。今後長い間、ビットコイン市場に「ビット」だけが残り、「コイン」がなくなるということは考えにくいが、投機の波が急速に引いた後、中国におけるビットコインの価格と取引量は引き続き下落し、縮小する可能性がある。さらに、ビットコインへの長期投資や短期投機に現在も参加している、あるいは将来的に参加を予定している投資家は、プラットフォームの監督強化後の資産セキュリティリスクに注意する必要がある。

上海の著名なプライベートエクイティファンド投資家のヤン・タオ氏は、仮想通貨としてのビットコインの本質的価値を完全に否定する必要はないと述べた。しかし、国内の一部プラットフォームの投機的な売買行為は、近年中国で流行している各種投機取引プラットフォームの行為と同様に、価格差や手数料で利益を上げる完全なポンジ・スキームである可能性がある。

さらに、業界関係者によると、現在国内の主要ビットコイン取引プラットフォーム、特に取引量が最も多いHuobi、Bihang、Bitcoin Chinaでさえ、第三者機関による資金保管を実施していないという。ビットコインプラットフォームが暴走すると、プレイヤーは訴える場所がなくなります。これまで海外では、ビットコイン取引プラットフォームがプレイヤーのビットコインや取引資金を持ち逃げした事例があった。

最近の中央銀行によるビットコイン市場への規制介入について、アナリストらは、市場規制のこの大きな転換点の後、ビットコインの長期的な価格動向は規制強化の悪影響によって引き続き抑制されると予想され、投資家は関連する政策動向に細心の注意を払う必要があると指摘した。