ビットコインが「ジェットコースター」市場に再登場：数時間で30％急落、その後数千元まで回復

ビットコインは1月5日に過去最高値を記録し、9,000元に近づいた。 2016年には、その価格は他のどの投資商品よりも高く200%以上上昇し、この素晴らしいパフォーマンスは新年の初めも続きました。しかし5日夕方、取引中に株価は急落し、一時6000元に達した。急激な値上がりと値下がりにより、この「新たな安全地帯」はかなり疑問視されるようになった。同日、連邦準備制度理事会（FRB）の「ハト派的発言」により、売られ過ぎ状態から安定していた金相場が再び上昇した。第1四半期の上昇傾向、欧州での「ブラックスワンイベント」の予想、中国とインドの祝日の影響が相まって、金の安全資産としての機能をさらに強化した。人民元為替レートの変動や一部の国・地域の経済変動リスクの高まりにより、年初にはリスク回避ムードが再燃する可能性があります。

導入

ブロックチェーン技術は、最終的には中央銀行のデジタル通貨システム管理ツールの構成要素に過ぎなくなります。この政策期待は、ビットコインに対する「プラス」の影響という点ではやや誤解を招くものである。

ブロックチェーン技術に基づく電子通貨の代表格であるビットコインは、2017年1月5日の早朝、8年間の歴史の中で新たな高値を記録し、再び市場に衝撃を与えました。

2013 年 11 月、ビットコインはわずか 1 か月で 800 元から最高値の 8,000 元まで上昇し、月間 10 倍の増加を記録したことは特筆に値します。しかし、中央銀行と他の5つの省庁が対応する規制通知を発行した後、ビットコインは急落し、ほぼ2年間続く弱気相場に突入しました。

しかし、今回の8,000元への上昇は3年前の短期的な上昇の再現なのか、今後どのような調整に直面するのか。また、中央銀行が現在行っているデジタル通貨におけるブロックチェーン技術の推進に関する研究が、ビットコインの本質的な価値を実際にサポートできるかどうかなど、業界内で白熱した議論が巻き起こっている。

しかし、1月5日、ビットコインは史上最高値を突破した直後に急騰しました。国内の有名な取引プラットフォームであるHuobiとOKCoinの市場情報によると、ビットコインの最高日中価格は8,800元を超えた後、すぐに7,100元前後まで急落し、20％以上の下落となった。しかし、その後は徐々に下げ幅が縮小し、価格は7,900元前後で推移した。夜21時までに再び小幅な下落が見られ、1,000ドルの水準を突破して6,000元の安値に達した。減少率は30％に拡大した。記事執筆時点での価格は6,770元。

前回の成長とは異なる

ビットコインの月間価格ラインを見ると、大きなU字型のトレンドが見られます。これは、ビットコインが3年前に8,000元の高値から下落したが、現在は再び8,000元に達しており、市場の認識も異なっているためである。

Huobiの最高執行責任者（COO）朱家偉氏は、2013年11月の8,000元の水準と比較すると、現在多くの市場状況が大きく変化していると考えている。

「まず、現在のビットコイン取引量は過去とは比べものにならないほど大きく、約37倍にも上ります。2013年にHuobiの最高価格が8,000元だったとき、週の取引量は393,000ビットコインで、週の振幅は103％に達しました。取引量は非常に少なく、資金に大きく左右されます。」朱家偉氏は「今日再び8000元を突破したが、Huobiの元旦から4日間の取引量は735万ビットコインで、1週間で倍増すると予想され、その年の取引量の37倍である。祝日から4日間の価格変動幅は15.95％で、その年よりもはるかに安定している」と述べた。

価格の日々の変動は、今回のビットコイン市場の日々の変動がさらに安定していることを示しています。

「（今回の）ビットコインの1日の変動は10％以上の増減が5日未満だったが、2013年には1日の変動は10％前後になることが多かった。」朱家偉氏はまた、「価格が再び8000元を突破する前の最初の24時間で、ビットコインの取引量は前期とほぼ同じで、1日あたり約200万元、取引量は1日あたり約170億元だった。1日の取引量から判断すると、ユーザーは比較的落ち着いている」と述べた。

プログラマティック戦略を使ってビットコインに投資するプライベートエクイティファームは、3年前の「1月の10倍の増加」と比較すると、流通在庫の拡大とプログラマティック取引の導入によってもたらされた高取引量も、今回の上昇曲線をよりスムーズで安定したものにしている理由だと述べた。

「過去3年間の継続的なマイニングによってもたらされた流通市場の拡大により、保有者が取引プラットフォーム上で市場をコントロールすることが困難になり、ビットコインの価格が短期間で多数の取引所によって動かされることも困難になっている。」このプライベートエクイティ機関の投資マネージャーは、「一方では、プログラム取引の売買行動によりビットコインの流動性が高まり、価格曲線が滑らかになった」と述べた。

いくつかのビットコイン プラットフォームにおけるプログラムされた取引の割合は、この論理を裏付けています。記者はHuobiに近い人物から、同プラットフォームの取引の80%～90%がプログラマティック取引によるものだと知った。

ビットコインは8,000元の高値に達した後も、業界関係者はビットコインが短期間で3年前の暴落を繰り返すかどうかについて静観している。 OKCoinの創設者兼CEOである徐明星氏は、ビットコインのその後の動向を予測するのは難しいと述べたが、今回のビットコインの上昇は前回よりも安定していると指摘した。

「取引ルールの観点から、上昇しすぎたり、下落しすぎたりする動きは不安定であり、投資家は価格上昇に警戒する必要がある。しかし、あの価格ピークの形成過程と比較すると、今年の上昇はより安定しており、2013年と比較すると、世界のビットコイン市場の参加者数も大幅に拡大している。」徐明星氏は言う。

しかし、突然の日中の急落はビットコインの安定した上昇に大きな不確実性をもたらした。

OKCoinのアナリスト、蔡志偉氏の見解では、ビットコインの価格は一連のショートスクイーズ後に大量の利益確定を蓄積しているため、1月5日のデイトレードでの急落は利益確定の集中的な現金化の結果である。

「現在の市場の強気の自信は大きな打撃を受けており、大多数の投資家の強気の熱意も冷めており、短期間で市場の自信を回復することは難しいだろう。したがって、投資家は底値で買うために盲目的にポジションを増やさないようアドバイスされている。運用面では、主にライトポジションの短期運用戦略を採用し、市場がより明確なシグナルを発するまで辛抱強く待つべきだ。」蔡志偉は言った。

徐明星氏の見解では、ビットコインの現在の復活は、2013年末の下落以来の上昇の勢いの蓄積の結果である。

「取引市場の観点から見ると、投資商品は長期的な下落は必然的に上昇につながり、長期的な上昇は必然的に下落につながるという法則に従います。ビットコインのサイクルの観点から見ると、今回の価格上昇は2013年の価格ピーク後の長期的な蓄積の結果です。また、ビットコインは2009年から8年間存在しており、ユーザー人口は増加していますが、ビットコインの使用量は限られています。ビットコインのデフレ性質がビットコイン価格の上昇につながっています。」

ブロックチェーンの利点は誤解を招くものでしょうか?

最近のブロックチェーン基盤の認知度の向上もビットコイン価格の上昇の理由の一つとみられていることは特筆に値します。

「ビットコインの価値がより多くの人々に認識されるようになったことも、価格上昇の理由の一つだ」朱佳偉氏は、「ビットコインとブロックチェーン技術はますます広く利用されている。ビットコインは世界の一部の国で支払い手段として利用でき、ビットコインブロックチェーンは株式発行や文書登録などの用途に利用されている。ブロックチェーンの全体的な応用も今年から発展し始めている。これらが2016年から2017年初頭にかけてのビットコイン価格の全体的な上昇傾向を牽引している」と考えている。

「基盤となるブロックチェーン技術の認知度がビットコインの人気を間接的に高めたが、長期的にビットコインの価格に影響を与えるのは投資家のビットコインに対する信頼だ」と徐明星氏は述べた。

しかし、規制当局に近いアナリストの中には、中央銀行のデジタル通貨はビットコインと同じではなく、ブロックチェーン技術は最終的には中央銀行のデジタル通貨システム管理ツールの構成要素に過ぎないと指摘する者もいる。ビットコインにとって「良いニュース」となるというこの政策期待は、いくぶん誤解を招くものである。

「人民銀行によるデジタル通貨の推進は、規制機能の促進、資本移動の正当性と透明性の確保、金融政策の有効性の向上にさらに役立つ」と北京の中規模証券会社のノンバンク金融アナリストは述べた。 「規制機能を重視しているため、ビットコインとは根本的に異なるものとなる。最大の違いは、ビットコインが分散化され規制されていないのに対し、ビットコインは中央集権的な通貨システムであるということだ。」

「したがって、中央銀行によるデジタル通貨の推進がビットコインにとって有益であると推論する論理は、むしろ感情的なレベルにあり、それ自体がいくぶん誤解を招くものだ」と前述のアナリストは述べた。

一部のブロックチェーン技術専門家の見解では、中央銀行のデジタル通貨システムの構築にブロックチェーン技術が使用されたとしても、依然としていくつかの問題が残るだろう。

「デジタル通貨の発行にも、それに伴う問題がいくつかある。発行後、中央銀行は商業銀行や地方人民銀行の機能をより良く発揮する方法を直接管理する可能性がある。発行にブロックチェーンが使用される場合、適時性とパフォーマンスも大きな影響を与えるが、これがデジタル通貨の発展を妨げることはないだろう。」恒生電子銀行財務管理部のソリューション部門ゼネラルマネージャー、ヤン・ビン氏はこう語った。

「デジタル通貨は完全にブロックチェーンではない。ブロックチェーンが広く使われたとしても、ビットコインの価値を裏付けるために使われるべきではない」と前述のアナリストは強調した。 「ビットコインの価格に本当に影響を与えるのは、依然として需要と供給のレベルによって決まります。」