雷志勇：ブロックチェーン技術は短期的には合理的であり、長期的にはプラスであるべきだ

    最近、友人の輪やニュース、さまざまな証券会社の調査レポートで繰り返されている言葉が「ブロックチェーン」です。露出率が高いです。ではブロックチェーンとは一体何なのでしょうか?厳密に定義すると、ブロックチェーンは、分散型で信頼できない方法で信頼性の高いデータベースを集合的に維持するための技術的ソリューションです。

明らかに、ブロックチェーンの定義だけは少し混乱を招きます。以下は、ブロックチェーンを 5 分で理解するのに役立つ、より一般的な説明です。従来の金融モデルでは、銀行などの第三者機関がすべての取引に対して信用保証を提供し、つまりすべての取引を文書化できるように信頼できる元帳を提供します。例えば、A社がB社に支払いをした場合、その支払いは両社間の銀行口座の残高の増減に反映され、銀行は取引の信頼性と追跡可能性について裏書を行います。上記の従来の慣行には、コストが高い（銀行は取扱手数料と管理手数料を請求する）、効率が低い（多くの業務は 1 日おき、あるいは数日おきに完了する必要がある）など、いくつかの重大な欠陥もあります。さらに、銀行の「元帳」がハッキングされ、改ざんされた場合、実際の情報は失われます。

2008 年、サトシ・ナカモトは、第三者に依存しない、分散化された、共同で協力するネットワーク通貨システムであるビットコインの概念を提唱しました。このシステムでは、通貨取引を記録する権利が第三者の信用機関によって独占されなくなります。代わりに、誰もがこの権利を求めて競争することができます。競争の基準は、いわゆる「作業証明」です。つまり、最初の X 桁がすべて 0 になる乱数を最初に計算した人が、トランザクションを記録できます。勝者はアカウントの記録を終えると、このページの元帳のコピーをネットワーク全体のすべての参加者に送信します。合意によれば、誰もがそれをそのまま「コピー」しなければなりません。もちろん、この「コピー」は元帳の原文を見ることなく、暗号化された状態で行われます。すべてが記録された後、この台帳のページに「スタンプ」が押印されます。これが伝説のハッシュです。レコードが改ざんされると、ハッシュは異なるものになります。誰もがそれを比較すると、改ざんされた帳簿のページが異なっていることがわかり、システムによって容赦なく放棄されます。上記のプロセスでは、元帳の 1 ページがブロックとなり、この期間中の元帳全体のデータの変更が記録されます。その後、簿記係がシステム内のすべてのノードに結果を送信すると、システム全体のすべてのノードに、信頼性を保証できるまったく同じアカウント ページが作成されます。次に次の簿記係が生まれ、元の帳簿に続いて帳簿を記録します。アカウントページがリンク（連鎖）され、分散型会計および分散型ブロックチェーン システムである完全な帳簿が表示されます。

では、これを行うことでどのようなメリットがあるのでしょうか?まず第一に、このシステムは極めて高いセキュリティを備えています。システム内の各ノードの権利は平等であり、どのノードも会計権限を「独占」することはないため、公平性が保証されます。一部のノードが破壊されても、システム全体の動作には影響しません。第二に、システム内の各元帳のデータはまったく同じであるため、単一のノードでデータを改ざんしても意味がありません。 51% 攻撃 (ノードの 51% 以上をハッキングする) を実行しない限り、実行コストは非常に高く、基本的には価値がありません。

この技術のおかげで、ビットコインは7年以上にわたって、中央集権的な監視なしに、クラッシュや不良債権、データの不一致もなく、非常に順調に稼働してきました。 2つ目は効率的な決済です。ブロックチェーンの技術とメカニズムにより、決済は瞬時に行われ、各取引はT+0となり、多くの金融ビジネスの時間とコストを節約し、業務効率を大幅に向上させます。

近年、ブロックチェーンは徐々に幅広い応用の見通しを示し、ビットコイン以外の分野にも応用され始めています。たとえば、世界のトップ銀行 43 行 (HSBC、シティグループ、ドイツ銀行などを含む) が R3 組織に参加し、国際的なブロックチェーン銀行標準を策定しています。彼らはSWIFTシステムを省略し、世界的なリアルタイム決済を実現したいと考えています。 Microsoft はこれに関しても技術サポートを提供します。ナスダックはブロックチェーンプラットフォームに基づく初の株式取引を完了した。オーバーストックは、ブロックチェーンを通じて株式を発行することをSEC（米国証券取引委員会）から承認されました。英国やオーストラリアなどの政府もこの傾向に注目しており、ブロックチェーン技術を研究する専門家チームを設置したり、ブロックチェーン関連企業に投資したりしている。中国政府も行動を起こし始めた。中央銀行は1月20日にデジタル通貨セミナーを開催し、ブロックチェーン技術を活用したデジタル通貨をできるだけ早く発行する意向を表明した。将来的には、ブロックチェーンが金融業界の基盤となるアーキテクチャに影響を与え、商業銀行を含む金融機関のインフラを革新することが期待されています。ブロックチェーンの仕組みと利点を徹底的に研究した結果、ブロックチェーン技術が業界にもたらす破壊的変化は、決して金融だけに限らないことが分かりました。 IBMは、ブロックチェーンが「モノのインターネット」に最適なソリューションであると宣言しました。さらに、ブロックチェーン技術は、法律、小売、モノのインターネット、医療などの分野に応用され、これらの業界では信用の確立や情報共有のために第三者に依存する必要がなくなり、業界全体の運営効率と全体的なレベルが向上することが期待されています。ブロックチェーンはまだ研究が始まったばかりですが、将来的にはさまざまな応用シナリオが生まれるかもしれません。現在の資本市場はブロックチェーンコンセプトの銘柄を追い始めており、多くのテーマコンセプトのターゲットが出現しています。古いことわざに「テクノロジーは短期的には常に過大評価されるが、長期的には過小評価される」というものがあります。

我が国の資本市場は、短期的には新技術の概念的テーマを追求する上で合理性を保つべきですが、長期的には徹底的な研究を積極的に取り入れなければなりません。