ジェネシスは、11月時点で未払いの負債が51億ドル、債権者が10万人を超え、破産を申請しました。

暗号通貨の弱気相場により、またひとつスター企業が倒産した。ニューヨーク時間1月19日の夕方、暗号資産貸付業者のGenesis Global Holdco LLCとその貸付子会社2社（ Genesis Global Capital LLCとGenesis Asia Pacific Pte. Ltd）が、米国破産法第11章に基づき破産申請を行った。これは、 FTXの崩壊に続いて倒れた最新のドミノ倒しです。

ジェネシス・グローバル・キャピタルは、2022年11月30日時点で債権者が10万人を超え、未払い債務総額が約51億ドルであると提出書類で述べた。ジェネシスのデリバティブおよびスポット取引子会社、保管事業、証券部門のジェネシス・グローバル・トレーディングは破産申請には含まれておらず、顧客取引業務を継続している。

上位50債権者の請求額は34億ドルに上る。完全なリストは明らかにされていない。既知の債権者上位 10 社を下図に示します。

その中には、よく知られた名前が数多くあります。Gemini Trust Company（関連事業はGemini Earn）は約7億6,600万米ドルです。暗号通貨取引所Bybitの投資部門であるMirana、約1億5,200万米ドル。 Babel Financeの親会社MoonAlpha Finance、1億5,000万米ドルVanEck 、5,300万ドル。

バイビットの広報担当者はツイートで、ミラナのバランスシートはバイビットのバランスシートとは別であり、ミラナの顧客資産は「分離」され「保護」されていると明言した。 2022年半ばに引き出しを凍結した仮想通貨企業の一つであるバベル・ファイナンスは、セコイア・キャピタル・チャイナの支援を受けており、自社取引事業で巨額の損失を被った後、再編を余儀なくされた。

1年前、ジェネシスや他の大手暗号資産貸付会社は、暗号資産を預けることで高い利子が返ってくると約束して何百万人もの顧客を集めていたが、ジェネシスの破産申請により、ブロックファイ、セルシウス・ネットワーク、ボイジャー・デジタルなど、昨年春以降に破産した主流の暗号資産貸付会社の最新のものとなった。 Genesis はより長く持ちこたえましたが、FTX の崩壊の影響に屈しました。昨年11月、ジェネシスはFTXの破産による「市場のボラティリティ」を理由に引き出しを凍結した。

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破産申請によると、ジェネシスは再建計画を策定し、5月19日までに実行したいと考えているという。

提案されている再建計画に基づき、ジェネシスは買い手を見つけ、その収益を債権者に分配しようとする。売却が不可能な場合、債権者は再編後の会社の株式を受け取ることになる。この計画はまだ最終版ではなく、連邦判事の承認と、このプロセスで利益が損なわれた債権者からの意見が必要だが、会社が顧客やその他の利害関係者に資産をどれだけ分配するかを決めるまでには何カ月、あるいは何年もかかる可能性がある。

もう一つの同業であるセルシウスは、昨年7月に破産申請して以来、顧客の資産が預金者のものなのか、それとも暗号通貨会社のものなのかを判断するのに何ヶ月も費やしてきた。

ジェネシスは提出書類の中で、手元に1億5000万ドル以上の現金があり、事業運営と再編プロセスを支える「十分な流動性」を提供すると述べた。同社は債権者や親会社デジタル・カレンシー・グループ（DCG）の顧問らと「資産を守り、事業を前進させる」方法を見つけるために「継続的かつ建設的な協議」を行っている。

ウィルク・アウスランダーのパートナーであるエリック・スナイダー氏は、ジェネシスの資産と負債の整理には「長い時間がかかる可能性がある」とコメントした。 「問題は、担保の価値がいくらかということです。担保が現金、不動産、証券であれば、それは別問題です。しかし、それが暗号トークンであれば、それに価格を付けるのは難しいです。例えば、彼らがFTTトークンを保有している場合、その価値は非常に限られていることはわかっています」と彼は語った。

裁判所の文書によると、ジェネシスは4月14日までに全資産の入札を求めている。成功すれば、4か月間の再編プロセスは、Voyager DigitalやCelsius Networkの場合よりもはるかに速くなるだろう。

債権者は最終的に DCG から資金を回収する可能性もあります。 DCGは昨年ヘッジファンドのスリー・アローズ・キャピタルが突然破綻した後、財政的圧力にさらされている。数か月後、FTX は崩壊し始め、Genesis はローン償還要求の波の犠牲者となりました。 DCGは損失を補填するために介入し、ジェネシスが3ACに対して請求した12億ドルの金額を10年約束手形と交換した。ジェネシスの取締役ポール・アロンゾン氏は裁判所への提出書類の中で、ジェネシスがDCGの事業体に対して行った8億5000万ドルの融資を調査するため元連邦検察官を雇ったと述べた。アロンゾン氏は、ジェネシスが起こした訴訟で集めた金は、同社の再建案に基づく債権者への支払いに充てられるだろうと述べた。

業界の信頼回復は難しい

ジェネシスの破産申請はコミュニティでさまざまな反応を引き起こしており、このすべての勝者は破産弁護士になるだろうと考える人もいる。ボイジャーの債権者であると主張するコミュニティメンバーによると、顧客の資金は弁護士に100万ドルを支払うために使用され、最終的には「誰も責任を問われることはない」とのことです。

一方、暗号アナリストは、業界内で破産したすべての主要な暗号資産企業間の潜在的なつながりを示す関係のリストを作成した。アナリストは、ジェネシスの破産により暗号通貨のレバレッジサイクル全体が明らかになるだろうとツイートした。

明らかにされた債務関係の一部は新たな疑問も提起している。たとえば、Genesis はDecentralandでローンを保有しており、DCG の独立子会社Grayscale は同プロジェクトから 1,800 万 MANA トークンを保有しています。 （1月20日時点での保有価値は1174万ドルで、2021年11月のピーク時の1億580万ドルから減少した。）

コミュニティのメンバーの中には、暗号通貨企業に対する信頼の欠如を表明した人もいました。あるツイッターユーザーは、アメリカ企業は互いの事業の利害関係者であるため、人々はもはやアメリカ企業を信頼していないと述べた。ドージコインの創設者ビリー・マーカス氏もこの問題についてコメントし、暗号通貨貸付の概念全体を「愚か」と呼び、関係者全員を「馬鹿」だと非難した。

暗号通貨市場の浮き沈みは正常なことであり、ほとんどのユーザーは市場構造とメカニズムの基本は変わらないと考えていますが、信頼はあらゆる業界が繁栄するための重要な力です。操作、インサイダー取引、不良融資、不十分なリスク管理が常態化した場合、エコシステムに対するユーザーの信頼を回復することは困難になります。