連銀は金融政策の引き締めを加速し、市場は回復した。

連邦準備制度理事会（FOMC）は14日と15日の両日、今年最後の金利会合を夜間に開催した。会議は長かったが、結論は短かった。結論は以下の通りである:[1]

来年1月から毎月の債券購入規模を国債で200億ドル、MBSで100億ドル削減し、1月中旬の債券購入規模は国債で400億ドル、MBSで200億ドルに削減される。

11/4の記事「FRBは予想通りテーパリング！」を振り返ると、11月の会合で、政府は11月と12月に債券購入の削減を直ちに実施したことがわかります。当初の金融緩和計画である月800億の国債+400億のMBSから、11月には700+350に削減され、12月には600+300にさらに削減されました。毎月100+50削減されています。

毎月100+50ずつ削減されれば、2022年1月には500+250、2月には400+200、3月には300+150、4月には200+100、5月には100+50、6月には0+0に引き締められ、資金引き出しとFRBのバランスシート拡大の停止の任務は完了することになる。

今回の会議の結論は、来年1月から取水量を200+100に倍増するというものである。

200+100の計算によると、2022年1月には400+200、2月には200+100、3月には0+0に引き締められることになります。流動性引き締めの作業は予定より1四半期早く完了し、FRBのバランスシート拡大は停止する。

ここでの「テーパリング」とはバランスシートを縮小することではなく、バランスシートの拡大ペースを引き締めることを意味する。連邦準備制度理事会は依然として資金を供給しているが、供給口は絞られており、バランスシートの拡大ペースは鈍化している。

金利については、0～0.25％のゼロ金利帯は変更ありません。金融政策の任務が完了する前に金利を引き上げるべきではないが、パウエル氏は完全雇用が達成される前に金利を引き上げる可能性もあると述べた。今回の連邦準備制度理事会（FRB）当局者の投票ドットプロットからも、予想される利上げの可能性が大きく高まったことがわかります。 2022年に数回の利上げが行われた後、金利は0.9％程度まで引き上げられると予想されています。

会合後の声明[2]には、経済見通しに変化があれば、債券購入のペースはいつでも調整できるという規定もあった。

この結果には特に驚くべきことは何もありません。 12月1日の記事「パウエル氏、強硬策を講じる」に記されているように、パウエル氏は半月前に金融緩和の加速を公言していた。

このタカ派的な転換は、近年の連邦準備制度理事会の金融政策における最も劇的なタカ派的転換と言われている。その主な動機は、もはや隠し切れない高インフレだ。 6月の会合でインフレを認めなかったこと（6月17日、「インフレは制御不能ではない、FRBは金利を引き上げない」）、9月の会合でのベルの隠蔽（9月23日、「FRBはコピペする」）、11月の会合でのインフレの認識（11月4日の記事「FRBは予定通りテーパリング！」）、そして最後に12月末の最終会合ではインフレの深刻さを認識し、FRBがインフレ抑制への決意と努力を強めているように見せかけた。

連邦準備制度理事会は毎日、金融政策の指針となる指標は雇用率とインフレであると述べています。今や、メディアが大々的に取り上げたインフレ問題は、パウエル議長の手中にある厄介な問題となっている（12/11「米国は高インフレに見舞われ、市場は生死を分ける状況に」）。

予想通りの出来事が遂に起こり、市場は安堵のため息をついた。米国株は反発し、為替市場も下落が止まって反発した。

来年最初の連邦準備制度理事会の金利会合は2022年1月25日と26日に開催される予定である[3]。連邦準備制度理事会は私たちに「来年また会いましょう」と言いました。