ブルームバーグ：BTC ETFに冷水を浴びせる、過大な期待は禁物

市場では、米証券取引委員会（SEC）が早ければ今週にも法案を可決する可能性があるとの噂が出ている。規制当局が最終決定を下す期限が近づくにつれ、暗号通貨市場では「噂で買って事実を売る」というドラマが展開されるかもしれない。

米証券取引委員会が今週、先物担保付きBTC ETFを本当に承認すれば、スポットBTC市場の回復のきっかけとなる可能性がある。モルガン・クリークの創設者アンソニー・ポンプリアーノ氏を含む多くの暗号通貨市場のオピニオンリーダーは、「この出来事は市場を混乱させる可能性がある」と認めている。

しかし、現実は誰もが想像している通りではないかもしれません。

クラーケン・デジタル・アセット・エクスチェンジの店頭オプション取引責任者、ジュシカ・チョウ氏は、数年前よりも今は仮想通貨市場への参入が容易になっているため、ビットコインETFの立ち上げが市場需要の急増を引き起こすと断言するのは信用できないかもしれないと述べた。実際、今日では個人投資家はすでに世界中の暗号通貨取引所や、PayPalやSquareなどのチャネルやプラットフォームを通じてデジタル資産を売買することができます。一方、割引が続いているにもかかわらず、機関投資家は長年にわたり、グレイスケール・ビットコイン・トラストなどの手段を通じて暗号通貨へのエクスポージャーを得ることができてきた。

ブルームバーグのストリーミング番組「QuickTake Stock」のインタビューで、ジュシカ・チョウ氏は次のように語った。

「2017年の仮想通貨市場と比較すると、現在の仮想通貨市場は実際にはより優れており、より安全で、個人投資家や機関投資家にとって障壁が低くなっています。ETFはビットコイン取引に参加する人々の規模を拡大できるため、デジタル通貨市場へのETFの影響は間違いなくプラスですが、現在の市場環境では、機関投資家の需要が高くないことがすでに予想されているため、BTC ETFの影響は数年前に想像されていたほど大きくない可能性があります。」

それにもかかわらず、BTC ETF の今後の立ち上げに対する楽観的な見方は、依然としてデジタル通貨市場に勢いを与えています。今週、ビットコインの価格は5万8000ドルを突破し、今年5月以来の最高値を記録し、7月の安値3万ドルと比べて80%以上上昇した。

しかし、過去数か月間、暗号通貨市場は安定した発展傾向を示していません。 4月のCoinbaseの米国株式市場への上場から、9月のエルサルバドルによるビットコインの法定通貨としての地位の確立まで、多くの出来事が市場心理に影響を与えてきた。

仮想通貨プラットフォームFRNTファイナンシャル社のCEO、ステファン・ウエレット氏は、BTC ETFの承認は間違いなく朗報だが、まだ「市場に大きな変化をもたらす」には程遠く、「ゲームチェンジャー」と呼ぶことはできないと述べた。ステファン・ウエレット氏はこう語る。

「BTC ETFがこの分野への参入を検討している投資家にとってさらなる道筋を追加するかどうかはわかりませんが、BTC ETFが承認されれば、米国のすべての取引プラットフォームがビットコイン資産へのエクスポージャーを提供するようになることも考えられます。一方、現在は投資家にこのエクスポージャーを提供しているプラ​​ットフォームはわずかです。」

BTC ETF を支持する人々にとって、それは長い道のりでした。フェイスブックの創設者マーク・ザッカーバーグ氏が自分たちのアイデアを盗用したと非難した双子の兄弟、キャメロン・ウィンクルボス氏とタイラー・ウィンクルボス氏は、早くも2013年にBTC ETFの申請を初めて提出した。

今年8月、米証券取引委員会（SEC）のゲイリー・ゲンスラー委員長は、ETFが仮想通貨そのものではなく先物に基づくものであれば政策当局の姿勢も緩む可能性があると述べており、これが現在の先物ベースのビットコインETF申請への道を開いた可能性がある。 9月30日、ゲイリー・ゲンスラー氏はビットコイン現物ETFファンドではなくビットコイン先物ETFファンドへの支持を改めて表明した。

ブルームバーグ・インテリジェンスのエリック・バルチュナス氏は、先物連動型ETFが「理想的ではない」ため、先物の特異性によりパフォーマンスに影響を及ぼす可能性があり、承認されたとしても、先物連動型ETFが市場に与える影響は非常に限定的になる可能性が高いと述べた。スポットベースの BTC ETF がデジタル通貨市場に真の推進力をもたらす主な要因であると考える意見が増えています。

Eric Balciunas 氏は次のように説明しています。

「投資家は一般的にデリバティブを好まないし、多くのファイナンシャルアドバイザーもデリバティブを好まない。SECが先物ベースのBTC ETFを承認しても、おそらく非常に小さな触媒となり、物理的に裏付けられたBTC ETFが本当の触媒となるだろうと思う。」