米国のインフレデータによりビットコインは10万ドルまで下落した。障害は何ですか?

11月14日、米国のインフレデータは市場予想をわずかに上回り、ビットコインの取引価格は4.1％下落した。この下落はS&P500先物の動きを反映しており、S&P500先物は4時間で6,023から5,980に下落した。

その結果、トレーダーたちは今、この相関関係の程度と、インフレが続く環境においてビットコインのインフレヘッジ特性がいつ何らかの保護を提供できるのか疑問視し始めている。

S&P 500 先物 (左) と Bitcoin/USD (右)。出典: TradingView

米国の10月の生産者物価指数（PPI）は前年比2.4％上昇し、コンセンサス予想の2.3％をわずかに上回ったが、連邦公開市場委員会（FOMC）の12月の0.25％利下げというコンセンサス見通しは変わらなかった。しかし、FRBが2025年まで利下げ軌道を維持できるかどうかについては疑問が高まっている。

インフレの継続とビットコインのヘッジとしての役割

歴史的に、ビットコインはインフレ懸念から恩恵を受けてきました。しかし、これらの影響は、2021年と2022年に景気刺激策による政府の流動性注入と連邦準備制度のバランスシートの拡大に​​よって緩和されました。当時は、コストが上昇していたにもかかわらず、景気後退のリスクは最小限でした。今日では、状況は変わりました。労働市場は比較的堅調に推移しているものの、トレーダーらは慎重姿勢で、企業収益が圧迫されると予想している。

ドナルド・トランプ新政権はコスト削減策やドル高を目指す戦略を提案しているが、こうした行動は短期的にはリスク資産に課題をもたらす可能性がある。例えば、電気自動車購入者に対する7,500ドルの税額控除が廃止される可能性があるというロイターの報道により、11月14日にテスラの株価は5％近く下落した。

同様に、官僚機構の合理化と連邦政府機関の再編を目的とした新しい政府機関のトップにイーロン・マスク氏とヴィヴェック・ラマスワミ氏が最近任命されたが、これによって雇用が失われ、個人や企業が投資できる資金が減少する可能性がある。この動きは株式市場に影響を与える可能性があり、不動産、商品、ビットコインなど他の分野にも広がる可能性がある。

米国政府支出（左）とビットコイン/米ドル（右、対数）。出典: TradingView

米国の財政政策とビットコイン需要への影響

ビットコインの主な役割の1つは、代替準備資産として、政府が支出を拡大したときに通貨が下落するリスクに対するヘッジを提供することです。米国政府が支出の伸びを抑制することに成功すれば、投資家がドルを保有することで直面するリスクが軽減されるため、インフレヘッジとしてのビットコインの需要は減少する可能性がある。

しかし、検閲に強く透明性の高い資産としてのビットコインの魅力を考えると、投資家が実際にビットコインの希少価値に興味を失うかどうかは不明だ。金、株、不動産とは異なり、ビットコインは発行スケジュールが非常に予測しやすいため、特に導入の初期段階では米ドルと直接競合しなくても需要を満たすことができます。

ビットコインの最近の日中パフォーマンスは株式市場のパフォーマンスと一致しており、持続的に高いインフレに対する懸念を反映している。しかし、より広い視点から見ると、景気後退リスクがある中で政府支出が大幅に削減される可能性は低く、米国の財政上の課題は残る可能性が高い。

最終的には、ビットコインが10万ドル以上に向かう軌道は、インフレに対する短期投資家の懸念による一時的な圧力に耐えられる可能性がある。