イーサリアムの苦境を振り返る：イノベーションの欠如と競争圧力の下での最も困難な瞬間？

なぜ市場ではイーサリアムに対して悲観的な声が常に聞かれるのでしょうか?簡単に言えば、イーサリアムのエコシステムは確かに内部および外部のトラブルという不安な状況に直面しています。内部的には、Layer 2 などの拡張ソリューションは立ち上がることができず、外部的には、Solana などのキラーが常にエコシステムを破壊しようと決意してきました。革新性に欠け、競争圧力にさらされているイーサリアムは、最も困難な時期を迎えている。次に、私の意見について簡単に述べたいと思います。

1) Ethereum Rollups の大小のエコシステムが形成されました。カンクンのアップグレード EIP-4844 の後、イーサリアムの短期的な技術レベルのプラス面が確定しました。 Rollup の影響により、長期的なシャード チェーンは期待されなくなり、ノード コストの削減、プロトコルの簡素化、基盤となる ZK-SNARK などのアップグレードは、単なるおまけにすぎません。ブロックチェーン業界全体が、イーサリアムが満足のいくレイヤー2の解答用紙を提供するのを待っています。しかし、現時点では、レイヤー 2 は Ethereum の「成長」の期待を満たしていません。

2) 実際、Rollups が Plasma、Validium、さらにはパラチェーンなどのさまざまな拡張ソリューションから際立っている理由は、Rollups が実行、ステータス、決済などの階層的な処理を伴うプライマリ セカンダリ チェーンを組み合わせたインタラクション パラダイムを採用しているためです。通常のロジックでは、レイヤー 2 がメイン ネットワークと対話するための安全なコンセンサスを確立した後、次のステップは、実行レイヤーのパフォーマンス処理の利点を強化および増幅して、Ethereum メイン ネットワークに増分ユーザーとエコロジーをもたらすことです。

しかし、実際には、ほとんどのレイヤー2は、スタック戦略を採用して提携を誘致し、レイヤー3アプリケーションチェーンに共有コンポーネントを組み込むとともに、Rollup as a Service、DA as a Service、さらにはAVS as a Serviceなどを導入して、商業的な物語レベルでのスタックレバレッジを選択しています。一見すると、レイヤー2の商業的および物語的な想像力の空間を無限に拡大できるように見えるこれらの戦略は、長期的には市場の期待を活用することしかできず、アプリケーションエコシステムの拡大や通貨価格の強化にすぐに効果をもたらすことはありません。

（ホームページに固定された記事「数百のチェーン間の競争の後半でBTCレイヤー2はどこに向かうのか？」を書きました。反応はかなり良かったです。近い将来、イーサリアムレイヤー2の将来についての考えを体系的に展開する記事を書く予定です。お楽しみに。Xiao Lingdangをフォローできます）

3) 長い間、一部の人々はイーサリアムのガス料金 1Gwei を嘲笑し、イーサリアムのレイヤー 2 の戦略的方向性の失敗を揶揄してきました。しかし、別の観点から見ると、これは混雑や高額なガス料金などの問題を解決するためにレイヤー2に依存するイーサリアムの段階的な成功ではないでしょうか?しかし、残念なことに、レイヤー 2 は、イーサリアムの期待された巨大なエコシステムとトランザクション量をもたらすことに失敗しただけでなく、トラフィックの一部を迂回させてしまいました。

実際、Layer2はイーサリアムのパフォーマンス不足を解決することに成功しており、OP-Rollup陣営とZK-Rollup陣営の競争は最高潮に達しています。しかし、純粋なアプリケーション革新ではなくインフラに従事するという陣営の選択は、イーサリアム開発者コミュニティの非常に恥ずかしい状況を露呈させました。それは、実際の価値革新ではなく、コイン発行を推進するために VC 資金調達に過度に依存している状況です。

これは、Web3 業界への開発者の才能の流入の増加と VC 資金の流入による直接的な結果ですが、競争は激化しています。起業に対する障壁が高くなることは市場の成熟の兆候である可能性があるが、暗号通貨の初期段階では、過度の内部競争がプロジェクトのFDVの高さの原因となり、イノベーションを阻害していた。膨大な FDV を持ち、迅速に市場に投入するためにあらゆる努力が払われているプロジェクトを想像してください。価値革新を蓄積する時間はどのように確保できるでしょうか? VC にとって最も効果的な方法は、B サイドにビジネス ナラティブを積み重ねることですが、C サイドのアプリケーションなど、緊急ではあるが魅力的ではない方向性は常に中途半端でした。そのため、市場ではインフラとアプリケーションの間に不均衡が生じているように感じられます。

4) イーサリアムキラーの魅力的な物語は前回の強気相場で偽造されましたが、今回の Solana、Sui、Aptos、Sei などの高性能パブリックチェーンは、イーサリアム EVM の「低パフォーマンス」の弱点を直接的に攻撃しました。彼らはもはやイーサリアムの消滅を呼びかけていませんが、その高い同時実行性と特別なMove言語のセキュリティメカニズムがイーサリアムに実際に影響を与える可能性があることは否定できません。特に、DePIN、大規模ゲーム、インテントトランザクション、AIエージェントなど、新世代のWeb3アプリケーションエコロジーの成長にとって肥沃な土壌になる可能性があります。

これこそが、新世代の高性能パブリックチェーンにとって最大のチャンスだと私は考えています。インフラへの期待を積み重ねる代わりに、アプリケーションの台頭に基づいてイーサリアムに直接宣戦布告するでしょう。

つまり、戦争を宣言する必要はまったくないのです。モジュラー思考を使用して、イーサリアムを「決済レイヤー」という薄い物語の中に位置付け、新しいモジュラー実行レイヤー、DAレイヤー、統合流動性レイヤーなどを使用して、イーサリアムが過去に確立した談話システムを再構築することは、競争と協力の成功した形でもあるのではないでしょうか。これは他のチェーンにも当てはまり、Ethereum にも当てはまります。しかし、これは他の高性能チェーンやモジュラーチェーン抽象化チェーンでも見られた傾向ですが、Ethereum はまだ「受動的」な姿勢にとどまっているようです。 ETFなどの先進的な給付を前提としても、対応の姿勢を崩すことができていない。

5)多くの人がまだ次の DeFi Summer を期待していますが、Ethereum レイヤー 2 が期待に応えられなかったという事実を振り返ると、DeFi Summer が二度と戻ってこないかもしれないという事実を受け入れるしかありません。 @VitalikButerin 自身も、イーサリアムの最大のジレンマはその過剰な金融属性にあるかもしれないと明言しています。 DeFi は、金融属性の完璧な担い手として、過去の成功経験と DeFi の組み合わせによる無限の入れ子人形属性を備えているため、人々の投機的な嗜好に自然に適合します。現時点でイーサリアムエコシステムが考慮する必要があるのは、DeFiサマーを作り直すことではなく、純粋なDeFi文化の霧から抜け出すことです。

前回の強気相場で登場したNFTと、繁栄から衰退へと転じたOpenSeaは、DeFiフレームワークに完全に組み込まれたことはありませんが、これはNFTがイーサリアムを前回の強気相場から導き出したことには影響しません。今回、PolyMarket の分散型予測市場が真剣に受け止められました。新しい遊び方ではないし、新たな活力をもたらすことができるかどうかは不明だが、幸いなことに純粋なDeFiではなく、DeFiを拡張・再構築したものとなっている。イーサリアムを Web2 の世界に可能な限り統合し、仮想から現実へと移行する方法は、新しい夏に誰もが本当に期待すべきことです。