DeFi が権利保護に直面した場合、監督はどのように革新できるでしょうか?

転載元: Deep Tide

著者: デュラント

DeFiトークンの価値が急落し始めると、権利保護を求める声が徐々に高まっていった。

DeFi は従来のブロックチェーンシステムを破壊する一方で、権利保護に新たな課題をもたらします。 DeFi への投資でお金を失った場合、誰に補償を求めるべきでしょうか?なぜ私たちは権利を守る必要があるのでしょうか?

現在までに、主要な規制当局は DeFi に関する具体的なガイダンスや規制を発表しておらず、規制当局はまだ DeFi を十分に理解していないことが報告されています。

DeFi は、ルールも監督もない、未開で荒々しい世界です。かつて、ほとんどの DeFi プロジェクトの唯一の目的は規制裁定取引であると判断した人がいました。

DeFi に対するダモクレスの剣はいつ落ちるのでしょうか?どこに落ちるでしょうか？

あなたの権利を守り始めましょう

「監査も規制も受けていないDeFiプロジェクトがますます増えている」とLiu Qi氏は語った。

先週末以来、北京の天気と同様に、DeFiの温度は急激に低下しました。「以前は非常に活発だったいくつかのプロジェクトグループが、権利保護グループになった」と劉奇氏は語った。

好景気は終わり、DeFi の世界は暗い状況にあります。「利益を上げている個人投資家はほとんどおらず、第28法則は依然として有効だ」

2018 年後半に始まった弱気相場を誰もがまだ覚えているかもしれません。コインの価格は急落し、コミュニティは休眠状態に陥り、投資家は頼る場所がありませんでした。大物たちは沈黙していた。彼らは嘆き、口論し、そしてその輪から抜けていった。

現在、DeFiの世界は、2018年の暗号通貨の世界の「大事件」を繰り返しているようだ。

Planet Dailyの統計によると、9月のほとんどのDeFiトークンの累積下落率は約50％でした。 LINKやMKRなどのベテランDeFiトークンは約30％下落しましたが、SAL、KIMCHI、SUSHIなどの流動性マイニングモデルに重点を置いた新世代のDeFiトークンは、全体的に70％以上下落しました。

急激な下落に加え、DeFi人気に乗じた詐欺プロジェクトも続々と登場している。

かつてEOSで1位だったDeFiプロダクト「エメラルドマイン」が9月9日に暴走した。創設者は資本プールを空にし、250万ドル相当のトークンを送金し、DeFiBoxを通じて売却した。

パン、マグロ、バラなどの他のプロジェクトでも、急激な衰退や暴走事故が発生しました。こうした詐欺事件は後を絶ちません。

投資家が騙されたり損失を被ったりした場合、誰に補償を求めるべきでしょうか?

従来の通貨界隈であれば、権利擁護者は、視野の広い分野で活動し、公的な「鎌」とみなされているプロジェクト所有者、トークンファンド、投資機関、さらにはデジタル通貨取引所を見つけるかもしれない。

しかし、DeFiの世界では、上記の機関はもはや存在しないかもしれません。匿名のプロジェクト関係者は、コードのみを提出し、その後の操作には参加していない可能性があります。トークンファンドや投資代理店はもはや存在せず、取引所はFOMOのコインをまとめて上場することで責任を回避できるように見える。

分散化された世界では、当然ながら分散化された権利保護が必要になります。ある程度まで、保護すべき権利は存在しません。

9月10日、Gate.ioがKimichiトークンの総発行量を増加させ、トークン価格が急落した疑いが浮上した。最終的に、投資家たちは自分たちの権利を守るために警察に通報した。

しかし、事件の秘密性と現行法の限界のため、警察は辛抱強く状況を把握した後、詐欺事件として立件することができなかった。これは、DeFi の開発と規制の間に一定の乖離があることを反映している可能性があります。

故意に逃げたりパラメータを改ざんしたりする詐欺を除けば、最も多くのお金を稼ぐのは誰でしょうか?彼らは「お金を掘り出す」農民なのかもしれない。これらの農家はすでに主流通貨を換金している。ウール党と同様に、彼らはトークンの価格に対して実際の責任を負いません。

ゲームのルールは冒頭に書かれています。一方、権利擁護者のほとんどは、株式を引き継ぐ際にリスクを負うことになるため、実際には流通市場で株式を引き継いだ個人投資家です。

通常の傾向が続くと、ICO が 2017 年 9 月 4 日に禁止されるのと同じように、十分な規模に達するまで規制が実施されない可能性があります。

しかし、DeFI の世界で最初の権利擁護者グループが現実世界への扉をノックしました。彼らの助けを求める声により、DeFi の規制は予想よりも早く行われるのでしょうか?

規制方法

DeFi は常に包括的金融という美しいビジョンに恵まれてきました。

「資本主義システムは、労働者の所得を増やし信用を高め、お金が徐々に彼らの利益に流れ込むことで労働者に利益をもたらしてきたが、このプロセスはもはや機能しておらず、それが資本主義システムのメカニズムの失敗を引き起こしている」とブリッジウォーター・アソシエイツの創業者レイ・ダリオ氏は語った。

DeFi は、従来の金融における「システムメカニズムの障害」の欠点を補うだけです。審査や口座開設、KYCも必要なく、誰でもDeFiサービスをお楽しみいただけます。

しかし、前述のように、DeFiは監督の欠如により「規制裁定」のための投機プラットフォームとなっています。

では、DeFiはどのように規制されるべきでしょうか?

おそらく、DeFi はインターネットの発展と比較できるでしょう。インターネットの初期の頃、一部の法学者は、最終的には規約のルールがインターネットを支配するだろうと信じていました。しかし、時が経つにつれ、政府はインターネット上での法の支配を維持するためにコードのルールを使い始め、徐々に管理の範囲を拡大してきました。

アメリカの学者ローレンス・レッシグは、インターネットを規制する方法を分析する際に、「パテティック・ポイント理論」を詳しく説明しました。これは、州の法律、社会規範、需要と供給の法則から生じる市場の力、そして物理世界とデジタル世界を形作るアーキテクチャという4つの異なるメカニズムを通じて、個人の行動がどのように制御または影響を受けるかを説明しています。

レッシグの 4 つの規制モデルはブロックチェーンシステムにも適用されますか?

「ブロックチェーンの規制: コードによるガバナンス」では、次のように述べられています。「ブロックチェーンシステムは、基盤となるブロックチェーンネットワークのサポートを提供する新しい中間システムに依存する必要があり、これらのシステムは簡単に規制されるため、最も自律的なシステムであっても、特定の力と制約の対象となります。」

「これらのシステムはコード（またはアーキテクチャ）に依存する必要があり、その動作方法は最終的には市場の力によって決定され、社会規範に従います。法律はこれら3つの力に影響を与えることでブロックチェーン技術を規制することができます。」

法律、市場、アーキテクチャ、社会規範は、ブロックチェーン規制の 4 つの柱のようなものです。

社会規範を例に挙げてみましょう。 2016年にThe DAOが攻撃を受けた後、イーサリアムコミュニティは損失を修復するかどうか、またどのように修復するかについての提案を1か月間検討しました。結局、彼らは外部規制に頼るのではなく、イーサリアムをフォークすることを決定しました。

DAO事件は、ブロックチェーンシステムの規制における社会規範の重要な役割を実証しました。

規制とイノベーション

「魔人が瓶から出てしまった。」サイファーパンクスの創設者の一人であるティモシー・メイは、暗号化技術の発達によって引き起こされたアナキズムの拡大を誰も、いかなる力も止めることはできないと記事の中で述べた。

DeFI プロトコルは、最初から許可なしで設計されました。理論的には、どの国や地域の人でも、規制やコンプライアンスの障壁なしに DeFi プロトコルにアクセスできます。

DeFi コミュニティでは、監督や法律を受け入れることに反対する人がたくさんいます。彼らはアナキズムを信じており、DeFi 上に独自のユートピアを創造したいと考えています。

アナキズムは良いことでしょうか？

ローレンス・レッシグはかつてこう警告した。「政府が消滅しても、必ずしも天国がそれに取って代わるわけではない。その代わりに、他の利益団体が政府に取って代わるのだ。」

現時点でのDeFiの世界は修羅場のようなものです。「無人地帯」の状況下で、DeFiは「規制裁定取引」のためのウールマシンとなっている。かつて、ほとんどの DeFi プロジェクトの唯一の目的は規制裁定取引であると判断した人がいました。

現実世界では、Compound と Aave には銀行免許が必要かもしれないし、Nexus Mutual には保険免許が必要かもしれないし、yearn.finance は違法に運営されている投資ファンドとみなされるかもしれない。

MakerDAO Chinaの責任者であるパン・チャオ氏は最近、ソーシャルプラットフォーム上で、イールドファーミングはオフショア米ドルから規制されていない証券、そして現在は高レバレッジのデリバティブへと第3章に入ったと述べた。「規制されていないCDSを保険と呼ぶのは非常に問題がある。」

伝統的な規制が存在する理由の大部分は、一般の人々を保護し、彼らが金融活動で搾取されないようにするためです。

興味深いことに、ブロックチェーン技術は多くの点で金融システムを歴史的な出発点に戻します。ウォール街も当初は非公式で分散化されていました。時間が経つにつれて、ウォール街は金融危機に対応して中央集権化を始めました。

規制の欠如もDeFiの成長を妨げています。適切な規制の枠組みがなければ、起業家や新興企業は禁じられた領域に踏み込むのではないかという恐怖から足を引っ張られることになる。

ディストリビューテッド・キャピタルのパートナーであるシェン・ボー氏は会議で、現在の規制システムと開発金融の間には多くの不一致があると述べた。金融規制メカニズムとオープンファイナンスは、後者が円滑に成長できるように相互に調整される必要がある。そうでなければ、常にグレーゾーンで展開することになります。

明らかに、DeFi の台頭は規制当局に注目されています。米証券取引委員会（SEC）の委員で「クリプト・ママ」のヘスター・ピアース氏は今月初めのインタビューで、DeFiはまだ初期段階にあるものの、SECは注目し始めており、「これは我々の規制アプローチに挑戦するものになると思う」と述べた。

金融イノベーションにおいて常に存在してきた問題は、社会の進歩を促進する役割を損なうことなく、金融業界はどのような適切な規制を受けるべきか、ということです。

おそらく、DeFi はイノベーションと規制の揺れの中で、最終的には前進することになるだろう。

参考文献:

「ブロックチェーンの規制：コードによるルール」、Primavera De Filippi、Aaron Wright

この記事へのリンク: https://www.8btc.com/media/648448
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