複数の入れ子人形からの収益は高くなりますか? Defi利回りの自動調整について

以前、DEFI が流行っていた頃、多くの人がさまざまな種類のマイニングに従事し始めました。例えば、Shenyuのような大物も参加しました。その後、TronやEOSチェーン上のDEFIが活発化すると、一般の個人投資家もDEFIの革命性を感じ、皆で「本当にいい」というスローガンを叫んで参加しました。しかし、多くの人があまり注意を払っていないことが1つあります。それは、流動性マイニングに参加する人は一般的に操作に多くの時間を費やす必要があるということですが、操作は実際にはそれほど時間がかかりません。

DEFI 流動性マイニングを経験した人なら誰でも、流動性マイニングの操作は比較的単純であり、次の手順に過ぎないことを知っています。

1. コインをウォレットに引き出す

2. DEFIプロジェクトページで契約を実行し、ポジションをロックします。

3. 収穫や利益の請求に適した時期まで待つ

もちろん、4 番目のステップがあるとすれば、獲得したトークンを取引所に転送するか、現金販売と交換することです。

実は途中の操作はそれほど時間がかかりません。イーサリアムが混雑している場合でも、通常は 1 ～ 2 時間で完了します。しかし、この大男たちは夜通し作業しているのです。そんなに時間がかかりますか？

実際、これはここで本当に必要であり、資金の活用を最大化する方法という問題が関係しています。流動性マイニングの重みはプロジェクトごとに異なるため、金額が同じであっても、得られる利益は大きく異なります。そのため、マイニングに参加する人々は、プロジェクトの開始時に利益を最大化する方法を計算する必要があり、このプロセスにはより多くの時間がかかります。

もう 1 つのポイントは、計算プロセスにおいて、さまざまな参加者のリスク選好が実際には異なるということです。例えば、筆者は以前、DEFIbox で USDT や USDN などの流動性マーケットメイク手法を使用しており、これにより基本的に変動損失を最小限に抑えることができました。コードの抜け穴がない限り、基本的には利益は保証されます。

同様に、ギャンブルをして市場でコインを購入し、マイニングしたい人もいるかもしれません。このように、トークンの価格が下落した場合、彼らはさらに損失を被ることになります。もちろん、このような高ウェイトのマイニング取引ペアは基本的に新しいコインであり、対応するヘッジシステムはありません。そのため、リスクは比較的大きいですが、価格が安定すれば、当然利益は増えることになります。

しかし、一般的に言えば、誰もがそのようなリスクを負えるわけではありません。一部の人々は、EOS チェーン上の YFC マイニング プールでマイニングする際に、新しくマイニングされたコインをマーケット メイクに使用し、一晩で数千の EOS を失いました。こういう状況も存在します。

この事実は、実はリスクとリターンは正比例するということを教えてくれます。

同様に、市場が安定傾向にある場合、たとえば流動性マイニングが数日間行われ、関連通貨の価格が比較的安定していて急激に上昇または下落しない場合は、別の素晴らしいことが起こります。つまり、新しいプロジェクトが登場しない場合、さまざまなプロジェクト間の流動性マイニングによる収入は実際にはかなり近いのです。

これは最も単純な例であり、EOS チェーン上の DEFIBOX と DEFI の流動性マイニングにおけるさまざまな取引ペアです。その中で、最近はDEFI上でLPトークンのマイニングプロジェクトが多く、一時は3～4個のマイニングにまで達したほどです。つまり、流動性マイニングを行うことで、他のプロジェクトのトークン収入の3～4分の1を得ることができ、ここでの収入も総収入に含められることになります。

対応する比較は次のとおりです。

DEFIbox のプロジェクトのボックスコインの価格変動は比較的小さく、DEFI の入れ子人形プロジェクトはすべて登場したばかりの新しいプロジェクトであることを考慮すると、トークンは当然より大きく変動します。したがって、ここでは、マイニングが長期にわたる場合、年間収益率の差が約 50% であれば許容できると想定できます。

この比較から、主流のマイニング プロジェクトの中でも、複数の入れ子人形を使用するプロジェクトであっても、利益レベルは基本的に同様のプロジェクトと同等であり、差はそれほど大きくないことがわかります。

実際、これは、単一のパブリック チェーン システムで類似のマイニング プロジェクトが出現し、プロジェクトが長期間実行される場合、収益率が確実に近くなることを示しています。これは、「賢い」資金が確実に収益の高いプロジェクトに流れ込む方法を見つけ、収益の低いプロジェクトへの参加者の数を減らすためです。このようにして、元の資金がさらに割り当てられ、金利の再調整プロセスが完了します。

さらに、そうでない場合は、2 つの状況があります。 1 つ目は、資金がまだ流入しており、まだバランスが取れていないことです。 2 つ目は、収益の少ないプロジェクトには潜在的な強気の優位性があるということです。

DEFI の利回り再調整プロセスも、パブリック チェーンのスループットと密接に関係しています。つまり、TPSが大きいほど、資本循環コストが低くなり、利回りバランスを実現しやすくなります。同様に、TPS が小さいほど、資本循環のコストが高くなり、利回りバランスを達成することが難しくなります。

簡単な例を挙げると、EOS 上のさまざまな製品の収益は現在基本的に同じですが、Ethereum では、さまざまなマーケット メイキング プロジェクトの収益にまだ大きな差があります。これは主に、現在のイーサリアムの取引手数料が比較的高く、資本フローのコストが高くなるためです。

実際、この見解はさらに拡張することができます。流動性耐性が高いパブリックチェーンは、DEFI プロジェクトの人気が持続する期間が長くなると考えられます。同様に、流動性抵抗が小さいパブリックチェーンでは、DEFI プロジェクトの人気の持続期間が短くなります。

最も単純な比較は、イーサリアム上で以前人気があった流動性マイニング プロジェクトが、現在では実際に比較的良好な収益を上げているということです。しかし、比較すると、Tron および EOS チェーン上の流動性マイニング プロジェクトは誇大宣伝期間を過ぎており、マイニングされたトークンの価格は現在大幅に下落していることがわかります。古いプロジェクトは、基本的に、人気を維持するために入れ子人形に頼るしかありません。 DEFIBOX のような入れ子人形プロジェクトがなければ、継続的なガバナンスを通じてのみ、比較的バランスの取れたマイニング収益を維持できます。そのため、EOS チェーンのマイニング収益は現在継続的に減少しています。

同様に、この状況は、さまざまな基本的な DEFI 融資や大規模ブロックチェーンの財務管理にも一般的に拡張できます。数か月前、Compound でのマイニングにより USDT の金利が一時 10% を超えたことは誰もが知っていました。これにより、AAVE の融資やその他の金利など、同様の機能を持つ他の多くのプロジェクトでも全体的な金利が上昇しました。これは実際にTronとEOSで起こったことであり、さまざまな市場の金利が同じであることも示しています。

同様に、基本的なDEFIの金利が高くなると、現実世界の資金がDEFIに流入し続けるようになり、ある程度、通貨圏の資金も押し上げられることになります。これは、今回の強気相場において、DEFI が当然ながらその上昇に非常に重要な役割を果たしたことも示しています。

この記事は議論のみを目的としています。流動性マイニングには様々な種類があり、それぞれにリスクがありますので、注意してご参加ください。