DeFi の人気が高まる中、Ethereum ネットワークはその重圧に耐えられるでしょうか?

イーサリアムネットワークのトランザクション数は2020年に2倍以上に増加し、現在は2018年1月に記録された過去最高値とほぼ同等となっている。

下のグラフに示すように、取引量は過去 6 か月間で 2 倍になり、1 日あたり 123 万件に達しました。

イーサリアムの 7 日間の平均 1 日あたりの取引量。出典: CoinMetrics

このシナリオは一見非常に楽観的に思えるかもしれませんが、EOS と Tron はどちらも、独自のメインネットを立ち上げ、完全に独立したブロックチェーンを実行する前に、ERC-20 トークンとして始まったことを忘れてはなりません。

同様のチェーン移行は、最近時価総額120億ドルに達したステーブルコインであるTetherのUSDTでも発生しています。

Tether は、ビットコイン ネットワーク上で実行される OMNI プロトコルに基づいて作成され、ビットコイン (BTC) 取引手数料の増加を避けるために、ほとんどの USDT トークンはイーサリアム ネットワークに移動されました。

イーサリアムの7日間平均取引手数料 出典: BitInfoCharts

2019年を通して、そして実際昨年もイーサリアムの手数料が上昇したため、一部のテザー（USDT）保有者はトロンネットワークを選択しました。

2019 年 7 月、イーサリアムの取引手数料の中央値は 3 倍の 0.14 ドルになりましたが、現在の 3 ドルと比較するとわずかな額に思えます。

現在のテザーUSDTバランスシート 出典: テザー

Tron ネットワークは現在、ERC-20 ベースの USDT の半分を保有しており、最近の Ethereum ネットワーク手数料の急騰を考えると、Tron のシェアが増加する可能性があります。

比較すると、2019年8月には、オムニネットワークが流通しているUSDTの大部分を保有し、トロンは時価総額の3％未満を占めていました。

2019年8月のUSDTバランスシート 出典: Tether

USDT は現在、規模ははるかに小さいものの、EOS、Liquid、Algorand、Bitcoin Cash SLP ネットワークで流通していることは注目に値します。

イーサリアムネットワークは取引手数料の高騰に耐えられるか？

イーサリアム エコシステムからのさらなる流出の可能性をより適切に評価するには、どのような種類のトランザクションが発生しているかを分析する必要があります。たとえば、ステーブルコインは、ネットワーク制約期間中にイーサリアム上に留まるインセンティブがほとんどありません。

一方、Maker（MKR）やCompound（COMP）などのDeFiアプリケーションでのネットワークの切り替えはそれほど明白ではないようです。

Cointelegraph が報じたように、競合するスマート コントラクト プラットフォームにはそれぞれ欠点があり、エコシステムもはるかに小さい。

毎週アクティブな Ethereum トークン。出典: Etherscan

Etherscan のデータによると、Ethereum ネットワーク上の分散型金融 (DeFi) アプリケーションの使用が増加していますが、現在の手数料レベルを考えると、これらの数字はどの程度持続可能なのでしょうか?

DefiPulseによると、DeFiにロックされた総額は過去90日間で5倍に増加しました。これは衝撃的ですが、実際にこの数字に関連するイーサリアム取引はいくつあるのでしょうか?

Yearn.finance (YFI) の取引額と数量 出典: Etherscan

Etherscanのデータによると、Yearn.finance（YFI）では過去1週間で1日平均3,400件の取引と15,700件のトークン転送が行われた。

当時の YFI の価格が 5,175 ドルだったことを考えると、各送金の平均値は 23,900 ドルであり、手数料の 3 ドルの増加は障害にはならないはずです。

YFI が外れ値かどうかを判断するには、最もアクティブな 20 の Ethereum 契約の中のもう 1 つの DeFi 候補である Synthetix Network Token (SNX) を分析する必要があります。

Synthetix Network Token (SNX) の取引額と取引量 出典: Etherscan

上記のグラフによると、先週、SNX では 1 日あたり平均 2,800 件のトランザクションが行われ、830 万トークンが転送されました。この期間の SNX の価格が 4.70 ドルであったことを考慮すると、平均取引額は 13,900 ドルになります。これは、イーサリアムネットワーク手数料の増加が大きな影響を与えなかったことを改めて示しています。

神託についてはどうですか?

Chainlink (LINK) は、オラクル ソリューションを提供することを目的とした最大のトークンであり、複数のチェーン上で相互運用可能ですが、実際には Ethereum ERC-20 トークンです。

Cointelegraph の報道によると、LINK が 2 週間で 88% 急騰した背景には、その使用量の増加があるようだ。

Chainlink (LINK) の取引額と取引量 出典: Etherscan

LINK では過去 1 週間で 1 日あたり平均 35,000 件の取引が行われ、3,400 万トークンが転送されました。この期間の価格が 13.40 ドルであったことを考慮すると、各取引の平均値は 13,000 ドルになります。

この分析は、最近のイーサリアムネットワーク料金の上昇にもかかわらず、少なくとも当面は、いくつかの主要なオラクルと DeFi アプリケーションがそれに耐えられることを示すもう 1 つの前向きな指標です。

すべてのスマートコントラクトが現在の手数料レベルで成功できるわけではない

イーサリアムネットワークの手数料上昇により、一部のDeFiアプリケーション向けの第2層ソリューションの開発が加速しています。

イーサリアムへの全体的な影響は、アプリケーションが競合ネットワークに移行するのを防ぐことができるためプラスになる可能性があるが、投資家や一般の人々にとっては決して良いことではない。

Ethereum 2.0 の開発は、ステーブルコイン、オラクル、分散型取引所、DeFi の急速に高まるニーズによりよく応えられるネットワークを提供するという大きなプレッシャーに直面しています。

今最も重要な質問は、現在のイーサリアム (ETH) 保有者とネットワーク開発者が現在の制限に適応するかどうかです。

この質問への答えは、ライバルの暗号通貨ネットワークが何を提供しているかによって異なる可能性があるため、賢明な投資家は、イーサリアムの価格を追跡することに加えて、ネットワークの活動にも注目することが賢明です。