デリバティブブームはビットコインの半減期を無意味にするのでしょうか？

編集者注: この記事は William Chat (ID: William1913) によるもので、著者は William Chen です。

皆さんご存知のとおり、私は半減期後に価格が上昇することを絶対的に確信しており、半減期市場が100％の確実性を持って起こると予測することに恥ずかしさを感じません。正直に言うと、ほとんどのアナリストは「多分」「おそらく」「高い確率」などの曖昧な言葉を慎重に使用しますが、私にとっては曖昧さはありません。一言で言うと、私は100%の確実性で半減傾向が起こると予測します。

このような極めて主観的な前提の下では、半減後に価格が上昇しないことを示す分析には感心せず、それらはすべてナンセンスだと思います。結果が間違っており、分析プロセスとロジックも当然間違っています。しかし、私は今でもそれを見ていますし、皆さんにも見ることをお勧めします。 「両方の意見を聞く者は賢くなる」という古い格言があります。

昨日Twitterで「半減後も価格は上がらない」という興味深い分析を見ました。これらの女性から:

簡単に自己紹介すると、この人はTwitterで約10万人のフォロワーを持つ大物Vであり、暗号通貨の支持者でもあります。

彼女は昨日、一連のツイートを投稿したが、最初のツイートは率直なものだった。「半減後も価格は上昇しないと思う」

彼女のツイートは以下の通り。

1. 半減期後もビットコインの価格は上昇しない可能性が高い。

初めて、ビットコインに強力なデリバティブ（先物、オプション）市場が出現しました。ビットコインで投機したい企業のほとんどは、原資産ではなくデリバティブを取引するでしょう。

2. その他の商品市場調査におけるトピックの 1 つは、価格設定方法です。ビットコインはデジタル商品と言えます。

通常、生産者が商品の価格を決定します（経済学では古典的なS = D = P）

デリバティブがブームになると、生産者は価格設定力を失う。

3. 過去 20 年間の石油市場の変化を比較してみましょう。

（石油市場は）デリバティブ取引によって支配されている。ほとんどの企業は紙の契約を売買することで石油価格を推測します。市場は投機によって動かされている。

4. ビットコインには今や新しい市場が生まれています。それは投機的な取引とデリバティブによって動かされる市場です。

@BitMEXdotcom は最初にこの市場に参入し、今では巨大企業となっています。

@CMEGroup 別名 Bakkt がゲームに参加します。現在、何百もの新しい企業が誕生しています。

5. ビットコインが投資可能な資産になるほど、その価格はその価値や需要と供給から切り離されるようになります。

それは世界的な投機という大ゲームにおけるまた別の停滞地となってしまった。それは「金融化」されました。それはマクロ市場に関連するようになります。

6. 現在、ビットコインデリバティブ市場はまだ小さいです。しかし、市場は急速に成長するでしょう。

上記はTwitterで述べた内容です。なぜこの分析が興味深いのでしょうか?なぜなら、デリバティブ市場の繁栄によりビットコイン市場は徐々に成熟し、安定すると信じているからです。

しかし、デリバティブ市場の繁栄を利用してビットコインの半減が市場に影響を与えないことを証明することには、まだいくつかの問題が残っています。つまり、デリバティブ市場の現在の価格基準は依然としてスポット市場です。スポット深度の問題については以前にも話しました。現在のスポットの深さは実に平均的です。デリバティブ市場が活況を呈しているときは、スポット市場の価格を操作することでデリバティブ市場で利益を得ることが容易になります。

このツイートの背後にある論理は、石油価格が石油労働者ではなくウォール街とロンドンによって決定されるのと同じように、ビットコインは急成長しているデリバティブ市場のせいで「金融化」されたというものだ。したがって、ビットコインの半減期の影響を受ける需要と供給の関係は、ビットコインの価格を決定することはできません。ビットコインの価格を決定するのはデリバティブ市場です。

この論理の最大の問題は、デリバティブ市場がまだその規模に達しておらず、BakktやBitmexなどの先物取引市場ではなく、スポット市場が依然としてビットコインの価格決定力を握っていることです。

両方の意見を聞いてさらに分析したほうがよいでしょう。結果として、私は半減期後もビットコインの市場が存在すると固く信じていますが、より多くの人々を説得することも良いことではないでしょうか？