Grayscale Ethereum Trust が SEC 報告会社になる。それはどういう意味ですか？

午後9時30分昨夜北京時間、暗号通貨資産管理会社グレイスケール・インベストメンツは、以前米国証券取引委員会（SEC）に提出したイーサリアム信託登録申請が正式に承認されたことを正式に発表した。

この時点で、 Grayscale Ethereum TrustはSEC報告会社となり、登録ライセンスを取得した2番目のデジタル通貨投資ツールとなりました。

今年1月、グレイスケール・ビットコイン・トラストのSECへの登録申請が承認され、米国証券取引委員会の基準を満たす初のデジタル資産ツールとなった。 4月に、グレイスケール・ビットコイン・トラストが正式に発効しました。今年8月6日、グレイスケールはSECにイーサリアムトラストの登録申請書を提出した。

SEC 報告企業になることの重要性と、Grayscale Trust が暗号通貨市場に与えるインパクトは何でしょうか?

01
イーサリアムの信頼需要が急増

グレイスケール・トラストは当初私募により発行され、直接現物を購入する必要がなく、保管の問題を回避するために、資格のある機関投資家のみが証券の形でイーサリアムに投資することができます。

さらに、イーサリアム トラストの株式は、法定の 1 年間の保有期間が経過した後にのみ、公開市場で売却できるようになります。 2019 年 6 月、Ethereum Trust の株式が Otcmarkets でティッカーシンボル ETHE で公開取引され、製品の使いやすさがさらに向上しました。

すでに公開販売チャネルがあるのに、なぜ報告会社になるために SEC に申請する必要があるのですか?

一方、Grayscaleユーザーの間ではEthereum Trustの需要が急増しています。グレイスケールの公式発表によると、2020年第2四半期、イーサリアム・トラストへの資金流入額は週平均1,040万ドルに達し、最終的に四半期記録の1億3,520万ドルに達した。

「グレイスケール・イーサリアム・トラストが世界最大のイーサリアム投資手段となったことで、イーサリアムへの強い需要はかつてないほど明らかになりました。実際、過去最大の四半期では、イーサリアムへの需要が総流入額のほぼ15%を占めました。」

一方、米国の大手コンプライアンス機関の中には多くの制限を設けており、SEC に登録されていない投資商品には投資しないところもあります。

上記2つの考慮に基づき、Grayscale Trustのユーザー範囲を拡大するために、Grayscaleは今年、ビットコインとイーサリアムの信託登録を相次いで申請することを選択しました。

比較すると、 Apple やその他の上場企業や公開ファンドは SEC 報告企業であり、さまざまなレポートとデータを SEC に定期的に提出することが義務付けられています。

02
影響: 流動性と暗号通貨市場の購入の増加

では、SEC 報告企業になるということはどういう意味であり、どのような影響があるのでしょうか?

まず、投資家の注目が高まり、より多くの機関投資家がGrayscale Ethereum Trustへの投資を検討し始める可能性があります。

第二に、Grayscale は定期的にレポートする必要があります。これまで、Grayscale Ethereum Trust は、OTC 代替報告基準 (ARS) に従って四半期報告書と年次報告書、および監査済み財務諸表を公開するだけで済みました。今後は、四半期報告書、年次報告書、監査済財務諸表を 10-Q 形式で提出することになります。証券取引法に基づくその他すべての義務を遵守することに加えて、年次報告書 (10-K)、四半期報告書 (10-Q)、および現状報告書 (8-K) を SEC に提出する必要があります。

グレイスケールは、SECに提出したイーサリアム・トラスト関連の文書の中で、ETH 1.0からETH 2.0への移行の潜在的リスクがイーサリアムとグレイスケールの株価に重大な悪影響を及ぼす可能性があるとも言及した。この文書では、イーサリアムが移行の変更を正しく実装できなかった場合、一時的または永続的なフォークが発生し、悪影響が生じる可能性があると述べられています。

グレイスケールの動きは通常の報告手順の一部です。 SEC に報告する企業は、すべての四半期報告書と年次報告書で、自社の業績に悪影響を及ぼす可能性のあるリスク要因について説明する必要があります。

3つ目は流動性を高めることです。これまでにイーサリアム・トラストの私募株を購入した適格投資家には、より多くの流動性機会が与えられ、法定保有期間は12か月から6か月に短縮され、6か月間保有した後に現金化できるようになります。

証券法の規則 144 に従い、「保有期間の短縮」は、企業が報告会社となってから少なくとも 90 日が経過し、その他の要件を満たした後に有効になります。つまり、2021年1月4日から、Grayscale Ethereum Trustの保有期間は6か月に短縮されます。

第4に、暗号通貨市場では、イーサリアム信託に参入する機関投資家が増えることで、イーサリアムの購入が増加すると予想されます。

グレイスケールは、ビットコイン・トラストがSEC報告会社となり、4月に「保有期間の短縮」が実施された後、ビットコインの購入を加速した。ビットコイン信託基金（GBTC）は、100日間でビットコインの保有量を78,354ビットコイン、6億9,000万ドルに増やし、1日平均800ビットコインを購入している。これは、採掘される1日の新規ビットコイン供給量の85%に相当する。

さらに、このニュースは市場にとっても良いことであり、より多くの規制当局と主流の投資が暗号通貨市場に注目し始めていることを意味し、信頼の向上につながります。

多くの暗号通貨投資家は、主流の規制当局の介入が悪影響を及ぼすのではないかとも懸念している。これについては心配する必要はありません。 2017年には、CMEやCBOEなどの準拠取引所が相次いでビットコイン先物を開始し、市場は強気相場へと向かいました。

03
将来: より多くの暗号製品が主流市場に参入することが期待される

2013年、Digital Currency GroupはGrayscale Investmentsを設立しました。同年9月、グレイスケールはビットコイン投資信託を立ち上げ、金融取引業規制機構（FINRA）の承認を得て株式を公開することができました。

過去 7 年間で、Grayscale は製品ラインをさらに拡大し、Bitcoin と Ethereum Trust に加えて、BCH、horizen、XRP、zcash、ETC、LTC、Stellar などの暗号資産も含めるようになりました。 10月9日の公式データによると、グレイスケールの現在の運用資産は60億ドルに達した。

ビットコインとイーサリアムの信託がSECによって相次いで承認された。他の暗号資産もこのモデルを模倣し、次々と SEC 報告企業となり、暗号市場と従来の市場の間にコミュニケーションの架け橋を築くことになるかもしれません。

実際、イーサリアムにとっては、グレースケール・イーサリアム・トラストが「正規軍」になることに加えて、今年はもうひとつ良いニュースがあります。CFTCがイーサリアム先物を承認しようとしているのです。

今年2月、米国商品先物取引委員会（CFTC）のヒース・ターバート委員長はブルームバーグとのインタビューで、イーサリアム（ETH）先物が開発中であると語った。 「現金決済と現物引き渡しのビットコイン先物はすでに登場している。イーサリアム先物も登場するだろうと私は予想している。」

実際、ターバート氏がイーサリアム先物について公に強気な姿勢を示したのは今回が初めてではない。ターバート氏は昨年10月には、イーサリアムは商品であり、イーサリアム先物は2020年に取引が開始される可能性があり、CFTCは新製品にゴーサインを出す用意があると述べていた。 「今後6か月から1年以内にイーサリアム先物契約が登場する可能性が非常に高いと思います。」

さらに、ETH2.0が来年発売される予定であり、イーサリアムは新たな強気相場の焦点となる可能性があり、注目に値します。

リスク警告：この記事の内容は著者の個人的な意見のみであり、智光大学の見解や立場を代表するものではなく、いかなる投資意見や推奨も構成するものではありません。